一周铜话：铜价渐弱 不排除再反弹可能

一、行情（2012.4.30-2012.5.4）：

附：近两周长江铜价走势图

二、现货市场：
    本周现货市场，沪伦比值依然在下降，进口铜亏损仍在扩大，惜售心态致进口铜供应量持续减少，市场以国产升水铜为主。现铜报价基本维持贴水状态，间或有小幅升水。周内投机商成交较活跃，但随着升水提高投机热情受抑，成交渐缓。下游接货依然谨慎，逢低少量采购，未见节后补库动作。

三、企业动态：
    西矿控股38亿元铜冶炼及电解铜箔项目落户瑞昌市。
    经久能源将投资1亿美元恢复乌干达西部的铜矿生产。
    里伍铜业上市融资，用于九龙县雅砻江矿业有限责任公司黑牛洞铜矿1500t/d采选工程项目的建设。
    新疆阿舍勒铜业股份有限公司权属公司奎屯铜冠冶化公司引进的“制酸烧渣综合回收铁、铜技术工艺”，获选新疆自治区2012年科技支疆项目。
    中科矿业澳洲LadyAnnie首季铜开采量为1.08万吨，较去年第四季增24.6%；电解铜产量为4838吨，按季增6.9%。
    五矿资源首季铜产量为2.2万吨，增加21% ，主要受惠于老挝Sepon矿区扩建后铜厂成功投产。但因Kinsevere铜产区电力中断，6万吨年产量目标难实现。
    五矿集团与波兰铜业在波兰签署了总价值约4亿美元的2012年电解铜采购协议。
    淡水河谷77亿美元扩大非洲铜矿等投资。
    南方铜业公司第一季度铜产量为152，906吨，同比增23%。
    Xstrata第一季铜产量同比减少逾18%至171,121吨。

四、行业消息：
    江西铜业称，中国大型铜冶炼和贸易公司已达成共识，将在未来两个月内加大向伦敦金属交易所(LME)注册仓库交仓力度，出口"足够"数量的电解铜。
    科技部：十二五期间，将建成20~30项智能电网技术专项示范工程和3~5项智能电网综合示范工程，建设5-10个智能电网示范城市、50个智能电网示范园区。
    一季度，我国铜产品进口额同比增长19.1%，出口额同比下降33.9%。有色金属工业固定资产投资出现了有色金属冶炼投资的增幅回落，有色金属压延加工投资增幅上升的苗头。
    江西1-3月铜等有色金属产量持续增长。
    江西万安县佩溪铜多金属矿探矿权欲转让。
    2012年山东省淘汰铜冶炼铅蓄电池落后产能15家。
    赞比亚一季度铜产量下降18.4%。
    赞比亚商贸工部长：赞政府正在研究禁止粗铜出口。
    印尼矿业部长：从今年5月6日起，印尼将针对包括铜矿、金矿和锡矿在内的14种矿产出口增收20%的关税。
    来自美、英、澳、加、阿联酋、印度等多个国家的25家公司通过阿富汗铜矿和金矿项目开发资格预审。

五、宏观资讯：
    4月份中国官方制造业PMI为53.3%，比上月上升0.2个百分点。其中，金属制品业指数高于50%，有色金属冶炼及压延加工业指数低于50%。
    周四，中国央行公开市场却意外进行650亿元的逆回购操作。市场人士认为，此举在释放宽松信号、推后存准下调预期时点。
    美国4月ISM制造业PMI意外升至54.8，创去年6月以来最高，其中新订单指数、就业指数、生产指数三项关键数据全线上升。
    欧元区4月PMI创三年新低，各国制造业近全线萎缩。
    全球央行“降息潮”再起，澳洲联储大幅降息50基点。

六、小结：

本周是五一假期后的第一周，沪铜在外盘的示范下，果然如强弩之末，走出冲高回落行情。本周LME库存再创新低，猛降8.42%至230625吨；同时，国内上期所库存亦大幅下降8135吨至196627吨。

下游需求至今未有起色，可谓“扶不起的阿斗”。用铜厂家仍是按需采购居多，如铜杆企业普遍反映订单不旺。现货供应方面，进口铜与废铜都处于紧缺状态，令铜价略有支撑。

近期国内以江铜为首的知名铜企，因内需不振准备出口大量铜至国外，此举要么令国外铜价降低，要么令国内铜价上升，总之目的只有一个，即令内外铜价倒挂局面改观，以求最大限度保护铜企自身利益。

我们的观点是，在两方共同作用下，后市可能会出现短暂的内外双升的现象，但幅度应很有限，因为目前中国国内需求还是关键决定因素。把握大势仍是弱市，因此多空博弈过程中上下宽幅震荡的概率也在加大。对下游用铜企业来说，若无法对时点作出精准把握，按需采购无疑仍是上策。
 

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