中华商务网讯： 本周铜价前高后低，运行重心比上周抬高，于高位窄幅震荡。周内，日本央行宣布推出进一步宽松政策，增持10万亿日元国债，在美国QE3的余威下，伦铜触及四个月高位8422美元/吨；另一方面，美国经济数据表现良莠不齐，美股高位震荡；欧洲新的单一银行监管机构的计划也遭遇挫折，西班牙国债收益率上升至6%，银行业不良贷款率再次上升触及9.9%的纪录高位。投资者再度将目光转向欧元区的风险，伦铜在连续2周大涨后向下修正，但幅度不大，基本维持8200-8400美元区间震荡。基本面上，两市铜库存继续返升。现货市场投机成交增加，但下游6万以上畏高严重，供应仍然充裕。由于前两周涨势过猛，短期来看，本周铜价仍持续震荡或下行可能，但预计下行幅度有限，因目前资金做多意愿仍表现较强。另，最新消息云南省收储2万吨铜，因数量小预计对铜市提振有限。

本周（9.17-9.21）行情一览：

附最近长江现货铜价走势图：

库存情况：

本周五上期所铜库存164857吨，比上周五的156401增加8456吨。本周五LME铜库存219475吨，比上周五的217175吨增加2300吨。

现货市场：

换月后首个交易日，现货商试图升水报价，但随着期铜的高位调整，持货商换现心切，现货全线扩大贴水，现货供应充裕，中间商以日内短平快节奏交易，择机入市接货量增加，下游逢调整之际更为保守谨慎，保持按需采购，尤其是6万元以上的铜价成交严重受抑，成交氛围一般。周内市场成交仍以中间商为主要贡献者。

行业消息：

1．国际铜业研究小组（ICSG）周五公布的数据显示，2012年上半年全球精炼铜供应缺口为47.3万吨，上年同期为缺口13.1万吨。

2．世界金属统计局（WBMS）在一份研究报告中表示，全球铜市1-7月供应缺口达到27.9万吨的纪录高位，而2011年全年铜供应过剩25.3万吨。2012年7月全球精炼铜产量为163.7万吨，消费量为165.81万吨。

3．江西铜业董秘潘其芳日前表示：“近期铜价是有所上涨的，从市场需求来看，并未有明显的改观，所以，此次铜价上涨主要还是受到QE3预期的影响。”

4．中国有色矿业集团发言人周四表示，该公司目前已获得赞比亚政府批准，将启动一个总投资8.32亿美元的铜矿项目，届时将使得赞比亚的铜产量增加60,000吨。

5．日本电线电缆制造商协会周四公布的数据显示，今年8月，日本铜线缆发运量连续第四个月增加，因来自建筑业的需求自去年遭遇3.11大地震后大幅下滑后开始回升。

6．Xstrata公司一位高层人士周四称，该公司旗下位于菲律宾南部地区的Tampakan铜金矿或在2016年投产，尽管目前该矿在获得政府审批程序上遭遇推迟。

7．标准银行周一在一份报告中称，质疑近期铜价大幅上涨势头能否持续。

8．麦格理银行周一在一份报告中称，尽管有新矿成功投产，但预计铜市供应仍将紧俏，因预计整体供应量在2012年料仅温和成长3.4%。

9．国际铜研究组织（ICSG ）近期公布的“2012年统计年报”公布的数据显示，2002-2011年的10年间，全球年度铜消费量增加31%，自2002年的1520万吨增加至1990万吨。

10．中国有色协会：国内8月份精炼铜产量为484371吨；1-8月总产量为3715758吨，同比增长7.21%；国内8月份铜精矿含量为157966吨；1-8月总产量为1019100吨，同比增长7.49%；国内8月份铜材加工量为976544吨；1-8月总产量为7335087吨，同比增长10.83%。

11．云南省出台收储政策，其中计划收储2万吨铜，收储对象主要为云南铜业。

企业动态：

金川集团：110万吨铜炉渣选矿项目9月14日上午竣工投产，该项目总投资5.4亿元，选矿工艺为国内首创。主要是处理铜冶炼工程中排出的废渣，年处理能力为110万吨。每年可回收约1万吨铜金属，相当于一个年产200万吨的中型铜矿山的生产能力，年可实现销售收入5亿元。

铜陵有色：目前公司的铜、钼、铅、锌等资源拥有量超过了1500万吨。到年底，主产品阴极铜产量将突破100万吨。

卡特里西铜锌矿：将晋升为疆内的大型铜矿企业，由新疆保利深蓝矿业有限公司勘探开发，注册资金5亿元，已投入资金3.55亿元，铜金属储量达48万吨，选矿厂将于本月底投料试生产。

江铜与建行江西省分行达成战略合作。

中国有色矿业旗下的中色非洲矿业已获准投资8.32亿美元在赞比亚建一座年产能6万吨的铜矿，铜精矿将由谦比希铜冶炼厂或铜带省其他冶炼厂进一步加工。该项目铜矿储量预估为7,600万吨以上，平均品位2.18%。

中国辰瀚(Cenhan)矿业公司在土耳其东部马拉提亚省(Malatya)阿谷凡(Arguvan)地区购买10年铜矿开采经营权，面积25万平方米。

中铝力拓合资勘探公司正式开业，主攻铜镍等矿种。

力拓：今年落实160亿美元扩产计划，其中包含铁矿石、铜、煤炭、铀等资源品。

Xstrata：Tampakan铜金矿投资规模为59亿美元，Tampakan铜金矿或2016年投产，Tampakan铜金矿含铜储量为1500万吨。

本周宏观：

一、欧元区：

1．意大利政府周四（9月20日）下调了该国2012年和2013年经济增长预期，并将原因归咎于比预期更加严重的衰退。

2．周四（9月20日）公布的欧元区9月Markit采购经理人指数（PMI）异常低迷，显示欧洲央行（ECB）大力度新购债计划尚未带领欧元区企业在业务上取得重大改善。

3．西班牙周四成功拍卖48亿欧元国债，规模超出目标上限。西班牙标债成功，或令该国推迟申请主权救助。

4．周三英国央行公布9月5-6日货币政策委员会会议纪要显示，MPC以9票支持0票反对将资产购买（QE）规模维持在3750亿英镑，并一致投票决定维持指标利率在0.5%不变。一些货币政策委员会委员认为未来更有可能需要扩大资产购买规模。

5．西班牙央行周二公布数据显示，当地银行业7月坏帐占未清偿贷款余额比例升至9.86%，为有纪录以来新高，6月为9.42%。

6．欧洲央行（ECB）管理委员会成员伯尼奇近日表示，尽管欧洲央行必须准备好在必要时调整利率，但当前利率水平已非常低，因此进一步降息的效果将非常有限。

7．周一，德国总理默克尔表示，支持欧洲央行重启债券购买计划的决定，并指出她在支持欧洲央行行长德拉吉的同时不疏远颇具影响力的德国央行。

8．欧盟官员雷格林（Regling）表示，欧洲金融稳定基金（EFSF）将继续支持爱尔兰、葡萄牙和希腊的项目，欧洲稳定机制将于10月8日开始运营。

9．据一位欧盟外交官9月14日表示，欧元区财长没有就欧洲稳定机制（ESM）贷款定价达成一致。

10．欧洲新的单一银行监管机构的计划周六首次遭遇重大挫折,欧元区财长会议的第二天会议中，至少4个国家的财长反对这一启动日期，包括德国、瑞典、荷兰和丹麦。

11．国际金融研究所(IIF)周日表示，对受困成员国提出救助条件可能有碍欧洲央行新债券购买计划的启动。

二、美国：

1．美联储官员、堪萨斯联储主席乔治周二称，反对美联储最新一轮债券购买方案，并指出推行该方案将加剧通胀走高以及扭曲市场的风险。

2．美国达拉斯联邦储备银行总裁费舍尔周三表示，美国经济不需要美联储以购买公债的形式提供更多的流动性，因为这种做法不能促使企业借款、投资和雇佣人手。

3．前堪萨斯城联储主席、现联邦存款保险公司（FDIC）董事霍恩周三表示，如果不迫使美国大型银行将旗下投资银行业务从传统业务剥离，那么这些银行将重返之前引发2008年信贷危机的风险行为模式。

4．英国《金融时报》报道，美国各大银行表示，美联储试图通过QE3降低抵押贷款成本，但这方面将受到缺乏信贷人员的制约，在没有专职员工处理业务增长的情况下，银行不愿削减抵押贷款利率。

5. 纽约联储宣布9月纽约州制造指数为-10.4，经济学家对此平均预期为-2.0点，大逊预期。

6. 全美住建商协会（NAHB）公布的数据显示，9月份美国住建商信心指数升至40点，创2006年6月份以来新高，好于经济学家平均预期的38点。

7. Markit公布的数据显示9月份美国制造业采购经理人指数(PMI)维持在51.5点不变，这主要是因为新订单指数和雇佣指数的小幅上涨被制造业产出的减少所抵消。

三、中国：

1．摩根大通周二发布研报称，中国经济减速无法避免，随着经济刺激预期部分消退，企业盈利预估正持续向下修正，预计今年下半年和2013年企业盈利存在下行风险，下半年料同比下滑1%，2013年全年料增7%。

2. 央行副行长潘功胜9月16日透露，中国人民银行即将发布“十二五”金融改革规划，涉及有关“十二五”期间金融改革的战略和技术层面多项内容，包括利率市场、汇率形成市场、人民币国际化与资本项目开放等多个重要话题。

3．国家发改委发展规划司司长徐林9月17日表示，基础设施建设是政府不可推卸的责任，能增强国家长期的竞争力。而目前中国缺乏为基础设施建设作长期债务融资的工具，会带来流动性风险。

4．中国国务院总理温家宝周四（9月20日）表示，中国将继续投资EFSF和欧元区债券，继续支持欧洲一体化进程。

5．中国人民银行行长周小川日前撰文指出，如果我国今后能建立一个地方政府债务体系，地方债应主要出售给当地居民。

6．国家发改委投资研究所战略研究室主任罗松山所主持的课题组研究报告的测算显示，“十二五”时期，地方政府融资平台（简称“平台公司”）投资约34万亿元，年均增长9.5%，其中，平台相关基础设施投资额约为31.8万亿元；而保障性住房工程投资在5万亿左右。此外，事业单位债务也至少达到5万亿元的规模。

7．世界银行前高级副行长兼首席经济学家林毅夫在“CCER/CMRC中国经济观察”报告会上的演讲中称，中国新一轮有可能启动一定的相对宽松的反周期政策，且预计更多的是用财政政策而不是用货币政策。

8. 汇丰(HSBC)公布的9月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值从上月的47.6轻微上升至47.8，脱离41个月最低水平，但制造业产出指数创10个月以来最低值。汇丰认为，制造业放缓幅度趋稳，宽松政策效应四季度开始显现。

 （关键词：铜价 伦铜 铜库存 现货铜）