国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的报告显示，5月份全球锌市供应缺口缩至4.03万吨，4月供应短缺修正为10.8万吨，1-5月锌市供应短缺17.8万吨，上年同期供应缺口在13.3万吨。从目前的数据来看，全球精炼锌供需缺口依旧较大。下半年随着海外锌精矿供应的逐步回暖，预计海外精锌产量有望缓慢回升，全球精锌供需缺口有望收窄。
今年上半年中西部锌冶炼骨干企业在西安召开了“锌骨干行业供给侧结构性改革高层研讨会”，通过联合减产的方式来抵制过低的加工费。其中3月底到5月初期间，汉中锌业、商洛、东岭、豫光金铅(600531,股吧)、白银、葫芦岛、紫金、株冶等大型冶炼企业集中停产检修，之后加工费出现小幅回升，5.6月份这些冶炼企业逐步开始恢复生产。国家统计局最新公布数据显示，6月精炼锌产量54.4万吨，环比大幅回升13.1%，同比小幅增加0.54%，上半年累计精炼锌产量298.2万吨，同比下降1.45%。与往年相比，今年冶炼检修高峰期有所提前，下半年随着检修企业陆续复产，企业为了完成全年的生产计划，整体冶炼开工水平将会有所提升，另一方面，下半年随着国内外锌矿供应的恢复，原料保障度将逐渐提升，故整体来看，下半年国内锌冶炼产出供应环比上半年将有一定提升。
而同样受3-5月份国内冶炼厂集体检修影响，国内锌锭供应不足导致国内去库存效果较为明显。由于现货短缺，4月开始现货升水被逐步抬高。一直到6月中下旬，进口窗口都持续打开，由此吸引不少实际报关发生，部分进口锌流入国内市场。海关数据显示，国内6月精炼锌进口同比增加27.8%，至41,713吨。根据保税库存变化看，实际报关量接近8万吨。据了解，近期部分美金货持货商也在陆续报关，以减少保税库存存量。同时受船期到港时间影响，预计前期的进口盈利会体现在近两个月的进口量上，7月进口或在5万吨左右，实际报关量会进一步提升。然而另一方面，随着进口货源的流入与之前短期累积的隐性库存的逐步释放，加之贸易商近期接货后的迅速出货，现货升水在近期也受到一定压制，目前转为贴水状态。沪伦比值回落，进口窗口近期持续关闭。因此预计下半年精锌进口量或出现先上升后回落的表现。库存是否持续低迷与后期进口量的多少直接也会影响到近月合约的价格支撑力度。
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