2017年1-5月，国内累计生产镀层板2400万吨，折合镀锌板产量为2250万吨，同比增长4%，增速逐月收窄。进出口方面，1-5月镀锌板累计出口415.5万吨，同比增加7.1%，同时镀锌板进口也有4.2%的增幅，净出口较去年同期增加8.3%。
年初以来，初级镀锌领域(包括连续镀锌及批量镀锌)最大的变量在华北地区，“两会”、一带一路会议以及河北酸液污染事件接踵而至，天津、河北、山东等华北地区镀锌企业受环保影响较大，往年3-4月份的开工旺季，在今年遭遇限产，下游恢复显著推迟。不过，据调研，多数镀锌企业反映订单排产要好于去年，经过限产阶段，镀锌厂成品库存已消化至低位，二季度后半段，开工率已经显著回升，淡季又凸显消费不淡的特点。此外，今年镀锌出口订单表现也不俗，是支撑镀锌消费的重要因素。
上半年，镀锌领域消费增速整体下滑，1-5月份，镀锌板表观消费量为1948万吨，同比增加3.8%，较去年同期增速大幅下滑6个百分点，预计下半年增速表现会较上半年更为平稳。
其他初级领域，由于上半年华北地区镀锌整体开工率偏低，镀锌渣原料获取相对困难，限制了氧化锌厂的开工率，加之山东地区同样受到环保因素的影响，中小氧化锌厂开工受限更为明显，不过，终端的轮胎订单尚可，氧化锌开工率也将逐步回升。压铸锌合金领域需求尚可，没有出现大幅萎缩。
终端方面，2017年上半年我国房地产行业投资及开工增速维持高位，但二季度有所降温，1-5月份，全国房地产开发投资37595亿元，同比名义增长8.8%，增速比1-4月份回落0.5个百分点;基础建设投资增速稳中有降，上半年基建领域累计完成投资53076亿元，同比增加16.6%，增速呈现逐月下降的趋势;中国汽车产量总体保持小幅增长态势，但增速较去年大幅回落，1-5月中国汽车累计生产1135.8万辆，同比增长4.5%;家电行业表现较为强劲，1-5月，中国累计生产家用电冰箱同比增加10.5%，房间空气调节器同比增加19%，家用洗衣机同比增长4.4%。
精锌进口暂未形成较多补充
2017年1-5月，中国累计进口精锌13.8万吨，同比下降46.5%，前5个月，进口锌锭持续处于亏损状态，进口量暂未对国内供应形成补充，而进入6月份，锌锭进口盈利大幅扩大，一度超过2000元/吨，预计6-7月份锌锭进口会出现环比增量，6月底国内现货升水迅速回落，与进口锌冲击也有一定关系。1-5月份我国净进口锌及锌合金17万吨，同比下降41.1%。
2017年下半年锌市场展望
全球货币流动性面临收紧，稳中趋降将成为主基调。
受益于美国内需及劳动力市场的良性发展，预期下半年美国经济增长不会太差，美联储年内已经实施了2次加息，6月议息会议美联储首次表示将在年内启动缩表，美元流动性的收紧将对美元指数提供较大的提振作用。欧元区经济复苏稳固，下半年或开始缩减QE力度，紧缩也是大势所趋。
上半年中国经济经历了一轮意外反弹，主要得益于投资的持续推动和外需的意外回暖，在经济基本面企稳的大背景下，5月份，基建和房地产投资增速已较前期有所回落。总体而言，面对当前适度从紧的货币政策，预计下半年基建投资和房地产投资增速将会继续放缓，整体消费表现将趋于平稳，难以出现大幅度增长。
环保成为常态化影响因素，下游消费增速仍可延续。
2013年以来，受环保检查影响，铅锌采选及冶炼领域分别经历了一轮产业结构调整，整个产业集中度大幅度提升。而今年年初以来，受环保影响最明显的在下游镀锌及氧化锌等领域，尤其是京津冀鲁一带。首先，来源于年初四部委发布的京津冀周边“2+26”城市大气污染防治工作方案，文件中明确指出10月底前完成“小散乱污”企业的取缔工作，随后接踵而至的“两会”、“一带一路”、煤改气、酸液污染事件以及接下来的全运会，都成为今年抑制华北一带消费的砝码。但是，我们不难看到，此轮环保的影响更多地是引起企业间和地区间的整合，小企业散单向大企业转移，大企业开工率提高，区域内无法消化的订单向周边东北及华东地区转移，因此，对全国实际消费的影响相对有限。
总体而言，锌产业链自上而下的去小做大，将使得产业集中度及开工率不断提升，对全产业链的可持续发展而言，是必由之路。而中国政府强势环保的态度将在未来较长的时间内影响着整个产业链，尤其是在今年环保成为下游生产常态化影响因素的过程中，阶段性、区域性的开工率下滑不可避免，但在终端需求尤其是出口订单表现不俗的支撑下，全年的消费仍可维持一定增速。
供应端增产面临瓶颈，低库存、紧平衡局面将延续全年。
在经历了前几年区域性整合之后，2016-2018年期间，铅锌采选业大中型新建项目多数处于可研或建设期，新增的产能多以现有矿山周边及深部挖潜为主，即便新投产的产能增量释放也低于预期，加之在产矿山品位的下降，国内精矿供应增产相对困难。与此同时，受制于技术、原料、成本等因素，近两年投产的冶炼产能增量释放也低于预期。
因此，在整个供应端都面临增产瓶颈的局面下，下半年矿和金属端的进口量将成为调节市场阶段性动态平衡的重要因素，在消费端趋于稳定的预期下，锌锭低库存的状态或将贯穿整个下半年，国内锌价高位区间震荡的格局难以打破。同时，锌锭进口量阶段性增加对价格的影响也会被放大，价格双向波动率会增加。此外，中国锌锭进口阶段性的增加，国外显性库存得以消化，也将给国外锌价以支撑。
综上所述，在全球锌锭供应存在缺口的支撑下，下半年国内外锌价仍将位于高位区间宽幅震荡，预计伦锌主流波动区间在2400-3000美元/吨，沪锌主力合约主要运行区间在19000-24000元/吨。
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