2012年第25周：期镍由反弹转跌势

本周是2012年的第25周，也是2012年的第115个至第119个交易日。本周期镍由反弹转为跌势。内盘收在16575美元/吨，跌250美元/吨，跌幅1.49%；外盘电子盘收在16561美元/吨，跌289美元/吨，跌幅1.72%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第115个交易日，LME期镍内盘在前周16825美元/吨基础上低开150美元/吨，开在16675美元/吨；期镍电子盘高开50美元/吨，开在16900美元/吨。由于美联储将召开两天政策会议，人们期待美联储开始考虑是否采取进一步刺激经济增长措施，故高点落在周三，LME期镍内盘和电子盘高点分别为17200美元/吨和17220美元/吨；但美联储并未提及QE3，令许多人失望，而三大经济体在经济体质的体现上，表现不佳，制造业连续呈现下滑，故周三冲高回落，低点落在周五，LME期镍内盘和电子盘低点分别为16324美元/吨和16105美元/吨。由此，本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为876美元/吨和1115美元/吨，振幅呈现加大，说明多空博弈转换分歧大。

本周，因前周库存103560吨，本周库存102876吨；本周LME镍库存总量净减684吨；即本周入库总量240吨，出库总量924吨，其中马来西亚柔佛库入库240吨，荷兰鹿特丹库出库906吨，新加坡库出库18吨。注销仓单率有增加，交易量波动，总体减少，持仓量也波动略减，价格冲高回落，转为跌势。

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，西班牙10年期国债收益率突破7%，升至欧元时代新高，表明不良贷款继续增加。而使希腊大选结果也未能安抚市场情绪。支持紧缩措施的新民主党以29.66%的得票率获胜，反对紧缩措施的左派政党联盟以26.89%的得票率居第二位，前执政党泛希腊社会主义运动(泛希社运)得票率为12.28%。

周二，美联储将召开两天政策会议，人们期待美联储开始考虑是否采取进一步刺激经济增长措施。一些主要的发展中国家在墨西哥召开的G20会议上公布了将国际货币基金组织救援基金数额提高900亿欧元(1140亿美元)、使其扩充至4560亿欧元的详细计划，以帮助解决欧洲主权债务危机问题。中国宣布支持并决定参与IMF增资，数额为430亿美元。

周三，美联储最终公布的利率政策声明称，将基准利率维持不变至2014年底，同时决定继续高度宽松的货币政策立场。将“扭曲操作”延长到今年年底。美联储仅仅延长扭曲操作计划，并未提及QE3，令许多人失望。

周四，美联储主席伯南克称，全球经济都在放缓，美国无法成为繁荣的孤岛。美国6月费城联储制造业指数大降。而由汇丰公布的PMI数据创7个月以来新低，也旁证了中国经济的减速。欧元区6月份PMI仍然与上个月创下的35个月低点相差无几，折射了欧债危机的影响。

周五，欧洲央行宣布放宽对银行抵押品规定，西班牙证实将在下周一正式请求救援该国银行业。

行业信息

周一，据媒体报道，2012年6月12日，日本表示，希望印度尼西亚取消关于限制矿物出口的相关措施，否则其将诉诸世贸组织争端解决机制。日本是全球第二大镍消费国。日本经济产业省制造产业局长Takayuki Ueda表示，印度尼西亚的"该项单边措施是不合理的"。日本表示，希望通过与印度尼西亚的协商加以解决，但在无法达成共识的情况下，将诉诸世贸组织争端解决机制。印度尼西亚最大的镍矿生产商Antam公司高级市场经理Sukristiyawan表示，印尼是全球最大的镍矿生产国，由于该项矿物出口限制政策，东南亚国家原料出口在2012年下半年的降幅可能达20%。2012年以来，镍价已下跌9.1%，在伦敦金属交易所（LME）买卖的6大金属中表现最差。根据彭博社收集的16位分析师的预测情况，镍价将在2012年四季度上涨18%，至20000美元/吨。

周二，媒体报道，目前亚洲不锈钢价格仍面临压力。东亚304/2B2mm不锈钢冷卷价格由一周前的2550-2650美元/吨下滑至2550-2630美元/吨。尽管大部分供应商报价维持不变，但态度有所松动。中国台湾和韩国钢厂报价仍分别维持在2630-2700美元/吨（CFR，东南亚）和2550-2650美元/吨（CFR，中国）。尽管韩国钢厂报价不变，但可根据订单数量就折扣率进行谈判。目前，0.5mm的冷卷成交价可在2650美元/吨，2mm的冷卷价格估计可协商至2500美元/吨，不过可能交付日期将超出两个月。中国台湾和日本产品的价格竞争力相对较弱。贸易商仍在确认日本钢厂价格，尽管日本钢厂称报价仍维持不变，即2900-2950美元/吨，但实际可能在2800美元/吨左右。因需求疲软、加上全球经济条件的不确定，客户仅按需采购。目前询盘和出价很少，有客户对0.5mm的冷卷出价2500美元/吨，相当于2mm的冷卷出价2350美元/吨，贸易商无法接受。不过，如果镍价进一步下跌，不锈钢价格或将随之跌至该价位。

周三，俄罗斯联邦统计局公布1-5月有色金属产量数据的百分比变动情况。俄罗斯镍产量同比增加1.4%；原铝产量较上年同期增加2.5%；锌产量增加1.8%；铅产量下滑7.1%；铝土矿产量增加4.2%；铜产量较去年同期下滑4.6%。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布2012年1-4月全球镍市供应过剩8,700吨。2011年全年全球镍市供应过剩7,000吨。2012年1-4月全球精炼镍产量总计为550,300吨，需求量为541,600吨。2012年1-4月全球镍表观需求量较上年同期增加57,000吨，但该组织未提供具体数据。

周四，汇丰银行公布了中国6月份制造业采购经理人指数(PMI) 初值降至48.1，创7个月以来新低。与此同时，Markit欧元区6月份采购经理人指数初值仍然与上个月创下的35个月低点相差无几，新订单和就业水平下滑，打击市场人气。

周四，中国海关总署公布了5月镍进出口分项数据显示，未锻压镍（精炼镍和合金）5月进口12858吨，同比减少31.37%，环比4月增加42.34%。中国5月镍矿进口655万吨创下历史新高，环比4月增长36.61%；其中菲律宾增长71.35%至242万吨, 来自印尼增长21.32%至405万吨, 来自新喀里多尼亚还不足5万吨。可见印尼和菲律宾仍然是红土镍矿主要进口国。5月镍板出口1958吨，同比减少61.8%，环比4月减少42.12%。据悉，由于印尼的禁矿令以及征税的实施，预计6-8月印尼进口只有400万吨，所以等于5月一个月就进了6-8月的量。目前港口库存1431万吨创下历史新高。

周五，印尼贸易部的主管Deddy Saleh称，“截至6月22日，已经有13家公司获得政府颁发的矿物出口许可。” “截至目前，贸易部已经收到能源部建议批准107家公司，作为可获准成为注册出口商。”数据显示，在2011年，印尼镍矿石产量占全球总量的14%，铝土产量占全球的15%，而铜矿石产量占全球的3%。印尼是东南亚地区最大的经济体，也是精炼锡和动力煤的主要出口国，印尼还拥有全球第二大铜矿。出口矿物主要是向中国和日本。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.06.18-2012.06.22期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.06.18（周一），LME期镍内盘在前日16825美元/吨基础上低开150美元/吨，开在16675美元/吨，最高16800美元/吨，以最低价16650收盘，跌175美元/吨，跌幅1.04%。期镍电子盘高开50美元/吨，开在16900美元/吨，亚洲时段盘初走高，至最高17040美元/吨，随后反复震荡走低；欧洲时段波动有所加大，走低程度加大，尾盘最低达16645美元/吨，最终收在16660美元/吨，跌190美元/吨，跌幅1.13%。

进入2012年的第115个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库624吨；故LME注册仓库的库存净减624吨，减为102936吨；注销量减582吨，减为6840吨；则实际库存减42吨，减为96096吨。外盘交易量大减5159手，减为26663手，减幅16.21%。前日持仓量增825手，增为116853手，增幅0.71%。

 美国三大股指具体情况为: 道指下跌25.35点，收于12,741.82点，跌幅为0.20%；纳指上涨22.53点，收于2,895.33点，涨幅为0.78%；标普500上涨1.94点，收于1,344.78点，涨幅为0.14%。

周一，美国股市收盘涨跌不一。西班牙10年期国债收益率突破7%，升至欧元时代新高，数据表明该国不良贷款继续增加，使希腊大选结果未能安抚市场情绪。美7月份交割的原油期货价格下跌0.9%，收于每桶83.27美元。8月份交割的黄金期货价格下跌0.1%，收于每盎司1627美元。人们在期待在墨西哥举行的20国集团峰会上，国际货币基金组织(IMF)能提供更多应对危机的贷款。收市较早的基本金属内盘全部下跌，期铅跌幅第一。期镍收于16650美元/吨，跌幅1.04%；期铜收7510美元/吨，跌幅0.01%；期铝收1930美元/吨，跌幅0.16%；期锌收1880美元/吨，跌幅1.26%；期锡收19500美元/吨，跌幅1.02%；期铅收1895美元/吨，跌幅1.46%。

    周一，希腊内政部公布了前一天议会选举的最终计票结果。支持紧缩措施的新民主党以29.66%的得票率获胜，反对紧缩措施的左派政党联盟以26.89%的得票率居第二位，前执政党泛希腊社会主义运动(泛希社运)得票率为12.28%。根据希腊选举制度，新民主党将在议会300个席位中获129席，民主左派联盟获71席，泛希社运获33席。得票率超过3%从而得以进入议会的其他4个政党为独立希腊人党、金色黎明党、民主左派党和希腊共产党。希腊将组建联合政府。

综合看，由于支持紧缩措施的新民主党获微弱多数，尽管希腊暂时无退出欧元区忧虑，但执行紧缩政策在未来的多党执政下或将困难重重。希腊暂时能留在欧元区的利好被西班牙国债收益率上升的利空盖过，西班牙问题凸显欧债危机还在持续，期镍金属中参与者建立投机性头寸的兴趣不大，依然弱势盘跌。

2012.06.19（周二），LME期镍内盘在前日16650美元/吨基础上低开75美元/吨，开在16725美元/吨的低点上，以最高价17095收盘，大涨425美元/吨，涨幅2.67%。期镍电子盘低开10美元/吨，开在16650美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，随后疲弱走低，至最低16550美元/吨，随后震荡走高；欧洲时段延续震荡走高态势，上冲程度加大，尾盘至最高达17100美元/吨，最终收在17080美元/吨，大涨420美元/吨，涨幅2.52%。

进入2012年的第116个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库42吨；故LME注册仓库的库存净减42吨，减为102894吨；注销量增636吨，增为7476吨；则实际库存减678吨，减为95418吨。外盘交易量大增6488手，增为33151手，增幅24.33%。前日持仓量减2128手，减为114725手，减幅1.82%。

 美国三大股指具体情况为: 道指上涨95.51点，收于12,837.33点，涨幅为0.75%；纳指上涨34.43点，收于2,929.76点，涨幅为1.19%；标普500上涨13.20点，收于1,357.98点，涨幅为0.98%。

周二，美国股市收高。美国5月新屋开建数量下降，但营建许可量创多年新高。美联储开始考虑是否采取进一步刺激经济增长措施。美国5月份的新屋开建数量下降4.8%，降至70.8万幢；但营建许可数量跃升7.9%，达78万幢，创2008年9月份以来新高。美8月黄金期货价格收于每盎司1623.20美元。7月原油期货价格上涨0.9%，收于每桶84.03美元。收市较早的基本金属内盘除期铝微跌外全部上涨，期镍涨幅第一。期镍收于17095美元/吨，涨幅2.67%；期铜收7609美元/吨，涨幅1.32%；期铝收1925美元/吨，跌幅0.23%；期锌收1899美元/吨，涨幅1.01%；期锡收19530美元/吨，涨幅0.15%；期铅收1912.5美元/吨，涨幅0.92%。

    从周二开始美联储将召开两天政策会议。许多观察人士相信美联储将在会议结束时延长4000亿美元扭曲操作计划。按照扭曲操作计划，美联储售出短期债券、买进长期债券，以压低长期债券收益率。

一些主要的发展中国家在墨西哥召开的G20会议上公布了将国际货币基金组织救援基金数额提高900亿欧元(1140亿美元)、使其扩充至4560亿欧元的详细计划，以帮助解决欧洲主权债务危机问题。中国宣布支持并决定参与IMF增资，数额为430亿美元。

综合看，若美联储仅仅延长扭曲操作计划将不是大多数人们的期望，尚不足以提高市场的风险偏好，因为这仅是压低长期借款成本。市场在等候美联储会议后的说明所释放的信息。而欧债危机还在持续，在周二西班牙公债的标售中,显示短期借款成本升至1997年以来的最高，使得投资者担心西班牙不久可能要被迫申请国际援助。期镍金属中参与者进行的空头回补是推高此番行情上涨的根本原因。

2012.06.20（周三），LME期镍内盘在前日17095美元/吨基础上高开5美元/吨，开在17100美元/吨的低点上，以最高价17200收盘，涨105美元/吨，涨幅0.61%。期镍电子盘低开30美元/吨，开在17050美元/吨，亚洲时段盘初小幅下探后疲弱走高，随后震荡加大，呈现走高；欧洲时段延续震荡走高态势，上冲至最高17220美元/吨后大幅下滑，震荡加大，先期跌至最低16930美元/吨，然后大幅上冲走高，反复震荡最终收在17090美元/吨，微涨17美元/吨，涨幅0.10%。

进入2012年的第117个交易日，LME注册仓库无库存变化，仍为102894吨；注销量增912吨，增为8388吨；则实际库存减912吨，减为94506吨。外盘交易量增4088手，增为37239手，增幅12.33%。前日持仓量大减2960手，减为111765手，减幅2.58%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌13.09点，报12,824.24点，跌幅0.10%；纳指上涨0.69点，报2,930.45点，涨幅0.02%；标普500下跌2.29点，报1,355.69点，跌幅0.17%。

周三，美国股市收盘涨跌不一，盘面较为震荡。美联储宣布扩大扭曲操作规模扩大至2670亿美元并延期至年底，并且下调了今明后商量美国经济增长预期。美联储主席本-伯南克表示，联储不会购买欧洲主权债务。美7月原油期货价格下跌2.7%，收于每桶81.80美元。8月份交割的黄金期货价格下跌0.5%，收于每盎司1615.80美元。收市较早的基本金属内盘除期镍微涨外全部下跌，期镍锡跌幅第一。期镍收于17200美元/吨，涨幅0.61%；期铜收7545美元/吨，跌幅0.84%；期铝收1905美元/吨，跌幅1.06%；期锌收1867美元/吨，跌幅1.69%；期锡收19200美元/吨，跌幅1.69%；期铅收1882美元/吨，跌幅1.59%。

    为时两天的美联储政策会议后，美联储最终公布的利率政策声明称，将基准利率维持不变至2014年底，同时决定继续高度宽松的货币政策立场。将“扭曲操作”延长到今年年底。这项计划是在去年9月份推出的，内容是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。这种出短期债券、买进长期债券，目的是压低长期债券收益率。而“扭曲操作”延长，将增加额度2670亿美元。

周三，俄罗斯联邦统计局公布1-5月有色金属产量数据的百分比变动情况。俄罗斯镍产量同比增加1.4%；原铝产量较上年同期增加2.5%；锌产量增加1.8%；铅产量下滑7.1%；铝土矿产量增加4.2%；铜产量较去年同期下滑4.6%。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布2012年1-4月全球镍市供应过剩8,700吨。2011年全年全球镍市供应过剩7,000吨。2012年1-4月全球精炼镍产量总计为550,300吨，需求量为541,600吨。2012年1-4月全球镍表观需求量较上年同期增加57,000吨，但该组织未提供具体数据。

综合看，美联储仅仅延长扭曲操作计划，并未提及QE3，令许多人失望。美联储这种仅仅“卖短买长”的延长“扭曲操作”不足以提高市场的风险偏好。期镍金属盘中大幅震荡，最终仅是微微上涨。而周四将公布的中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值也是市场高度关注的。这或将明确中国经济体质，对期镍的短期仍将具有影响力，中长期依然偏弱。

2012.06.21（周四），LME期镍内盘在前日17200美元/吨基础上大幅低开329美元/吨，开在16871美元/吨的高点上，以最低价16450美元/吨收盘，大跌750美元/吨，跌幅4.36%。期镍电子盘低开87美元/吨，开在17010美元/吨全天最高点，亚洲时段盘初呈现跌势，疲弱下行；欧洲时段延续跌势，盘中两度大幅跳水后还依然继续下滑，直至最低16400美元/吨，最终收在16459美元/吨，大跌638美元/吨，跌幅3.73%。

进入2012年的第118个交易日，LME注册仓库马来西亚柔佛库入库240吨，荷兰鹿特丹库出库48吨，故LME注册仓库净增192吨，增为103086吨；注销量增408吨，增为8796吨；则实际库存减216吨，减为94290吨。外盘交易量减1284手，减为35955手，减幅3.45%。前日持仓量减651手，减为111114手，减幅0.58%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌251.35点，收于12,573.04点，跌幅为1.96%；纳指下跌71.36点，收于2,859.09点，跌幅为2.44%；标普500下跌30.19点，收于1,325.50点，跌幅为2.23%。创年内标普500指数第二次跌幅超过2%。

周四，美国股市大幅收跌，大盘蒙受了今年第二大单日跌幅。欧洲消息令投资者感到担忧；美国经济数据佐证了美联储对美国经济状况脆弱、就业增长放缓的判断。美国上周初请失业金人数38.7万逊于预期38万。此前一周的初请失业金人数为38.6万。美国6月费城联储制造业指数从5月份的-5.8下跌至-16.6；5月二手房销售数字下降1.5%，降至455万幢。美国经济数据中的唯一亮点是5月份的领先经济指标指数攀升0.3%，好于预期。收市较早的基本金属内盘全部下跌，期镍跌幅第一。期镍收于16450美元/吨，跌幅4.36%；期铜收7341美元/吨，跌幅2.70%；期铝收1870美元/吨，跌幅1.84%；期锌收1824美元/吨，跌幅2.30%；期锡收18800美元/吨，跌幅2.08%；期铅收1827美元/吨，跌幅2.92%。

周四，汇丰银行公布了中国6月份制造业采购经理人指数(PMI) 初值降至48.1，创7个月以来新低。与此同时，Markit欧元区6月份采购经理人指数初值仍然与上个月创下的35个月低点相差无几，新订单和就业水平下滑，打击市场人气。

周四，中国海关总署公布了5月镍进出口分项数据显示，未锻压镍（精炼镍和合金）5月进口12858吨，同比减少31.37%，环比4月增加42.34%。中国5月镍矿进口655万吨创下历史新高，环比4月增长36.61%；其中菲律宾增长71.35%至242万吨, 来自印尼增长21.32%至405万吨, 来自新喀里多尼亚还不足5万吨。可见印尼和菲律宾仍然是红土镍矿主要进口国。5月镍板出口1958吨，同比减少61.8%，环比4月减少42.12%。据悉，由于印尼的禁矿令以及征税的实施，预计6-8月印尼进口只有400万吨，所以等于5月一个月就进了6-8月的量。目前港口库存1431万吨创下历史新高。

综合看，正如美联储主席伯南克所称，全球经济都在放缓，美国无法成为繁荣的孤岛。美国6月费城联储制造业指数大降。而由汇丰公布的PMI数据创7个月以来新低，也旁证了中国经济的减速。欧元区6月份PMI仍然与上个月创下的35个月低点相差无几，折射了欧债危机的影响。可见全球三大经济体的体质均表现不佳。这些都对期镍的目前走势产生极大的杀伤力，致使期镍再度大跌。

2012.06.22（周五），LME期镍内盘在前日16450元/吨基础上低开126美元/吨，开在16324美元/吨低点，最高16600美元/吨，以16575收盘，涨125美元/吨，涨幅0.76%。期镍电子盘高开16美元/吨，开在16475美元/吨，亚洲时段盘初呈现跌势，疲弱下行，达到全天最低点16105美元/吨后有所上翘；欧洲时段疲弱盘整，尾市快速推高，直至最高16630美元/吨，最终收在16561美元/吨，涨102美元/吨，涨幅0.62%。

进入2012年的第119个交易日，LME注册仓库荷兰鹿特丹库出库192吨，新加坡库出库18吨，故LME注册仓库净减210吨，减为102876吨；注销量减204吨，减为8592吨；则实际库存减6吨，减为94284吨。外盘交易量减4241手，减为31714手，减幅11.80%。前日持仓量增2174手，增为113288手，增幅1.96%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨71.22点，收于12,644.79点，涨幅为0.57%；纳指上涨33.33点，收于2,892.42点，涨幅为1.17%；标普500上涨9.79点，收于1,335.30点，涨幅为0.74%。

周五，美国没有经济数据出炉。美国股市收高，部分挽回了昨天所蒙受的损失。欧洲央行宣布放宽对银行抵押品规定，西班牙证实将在下周一正式请求救援该国银行业。美黄金期货价格上涨0.1%，收于每盎司1566.90美元。美原油期货价格上涨2%，收于每桶79.76美元；全周油价下跌了5.1%。欧洲的经济数据是，德国6月份Ifo商业信心指数从上个月的105.6下降至105.3，但稍高于市场预期。有消息称，西班牙为银行业重新资本化需要约800亿欧元资金。还有消息称，欧洲央行将接受较低质量的资产作为贷款抵押品，这提振了欧元上扬。收市较早的基本金属内盘除期镍微涨外全部下跌，期锌跌幅第一。期镍收于16575美元/吨，涨幅0.76%；期铜收7310美元/吨，跌幅0.42%；期铝收1861美元/吨，跌幅0.48%；期锌收1800美元/吨，跌幅1.32%；期锡收18675美元/吨，跌幅0.66%；期铅收1816美元/吨，跌幅0.60%。

2012年5月6日，印尼宣布，所有矿产商需要提交于2014年之前在当地建设冶炼厂的计划，才能发放矿物出口许可证；禁止无矿物出口许可证的原料出口，并对出口矿物加征20%的关税。周五，印尼贸易部的主管Deddy Saleh称，“截至6月22日，已经有13家公司获得政府颁发的矿物出口许可。” “截至目前，贸易部已经收到能源部建议批准107家公司，作为可获准成为注册出口商。”数据显示，在2011年，印尼镍矿石产量占全球总量的14%，铝土产量占全球的15%，而铜矿石产量占全球的3%。印尼是东南亚地区最大的经济体，也是精炼锡和动力煤的主要出口国，印尼还拥有全球第二大铜矿。出口矿物主要是向中国和日本。

综合看，全球经济都在放缓，全球三大经济体的体质均表现不佳，中国制造业连续第8个月萎缩,欧元区企业活动也连续第5个月收缩，美国制造业增速也为11个月来最慢。致使期镍盘中再探低点，尽管尾盘略有收高，但总体态势疲弱。

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