2012年第20周：期镍多数时间走势反复 最终仍然跌势 5-21

本周是2012年的第20周，也就是2012年的第92个至第96个交易日。本周期镍多数时间走势反复，最终仍然跌势，但跌势依然减缓。内盘收在16825美元/吨，跌370美元/吨，跌幅2.15%；外盘电子盘收在16835美元/吨，跌280美元/吨，跌幅1.64%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第92个交易日，LME期镍内盘在前周17195美元/吨基础上大幅低开193.5美元/吨，开在17001.5美元/吨；期镍电子盘高开80美元/吨，开在17195美元/吨；由于希腊政党无法组建政府，希腊退出欧元区的可能在加大；期镍本周走势反复，呈现拉锯态势，内盘高点在周三为17200美元/吨，低点在周五，也是收盘点16825美元/吨。期镍电子盘的高点在周一为17300美元/吨，低点落在周三为16770美元//吨；由此本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为375美元/吨和530美元/吨，振幅缩小，继续显示跌势衰竭。

本周，因前周库存106302吨，本周库存106182吨；马来西亚柔佛库入库642吨；荷兰鹿特丹仓库出库792吨；新加坡库入库30吨；即入库672吨，出库792吨；故LME镍库存总量净减120吨。本周出库量大于入库量，注销仓单率持续增加，交易量呈现减少，持仓量呈现减少，价格继续下滑，跌势继续减缓。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)     
日期
内盘
内盘
外盘
持仓
持仓增减
名义
库存增减
实际库存
注销仓单率
收盘
涨跌
成交量
库存
（ %）
05月18日
16825
-370
25020
104414
+767
106182
+618
99078
6.70
05月17日
17195
+190
20379
103647
+1178
105564
-66
98766
6.44
05月16日
17005
+10
32071
102469
-2253
105630
-144
99834
5.49
05月15日
16995
+120
33413
104722
-3572
105774
-456
100374
5.11
05月14日
16875
-320
34657
108294
-1648
106230
-72
100740
5.17
05月11日
17195
+30
48187
109942
+242
106302
-60
100842
5.14
05月10日
17165
-30
37315
109700
-371
106362
+570
100890
5.14
05月09日
17195
-160
38946
110071
-2363
105792
+150
100422
5.08
05月08日
17355
-220
44723
112434
+1870
105642
+1362
100314
5.04
05月07日
英国银行第一个假日 休市
 
 
 
 
 
 
05月04日
17575
+300
29832
110564
+975
104280
+516
99642
4.45
05月03日
17275
-10
34007
109589
+3097
103764
-132
99804
3.82
05月02日
17285
-415
34194
106492
-268
103896
-6
99804
3.94
05月01日
17700
-195
23601
106760
+255
103902
0
99804
3.94
04月30日
17895
-205
34536
106505
+460
103902
+2142
100398
3.37
04月27日
18100
-100
35586
106045
+503
101760
-1026
98220
3.48
04月26日
18200
+595
35431
105542
-137
100734
-96
97140
3.57
04月25日
17605
+195
35031
105679
+153
100830
+1032
97008
3.79
04月24日
17410
-140
28826
105526
+714
99798
+168
96126
3.68
04月23日
17550
-255
26465
104812
-474
99630
-450
95874
3.77
04月20日
17805
+205
26063
105286
+997
100080
+318
96006
4.07
04月19日
17600
-30
27693
104289
-1098
99762
+138
95460
4.31
04月18日
17630
-195
29838
105387
-874
99624
+768
95124
4.51
04月17日
17825
+325
35076
106261
-1911
98856
-474
94158
4.75
04月16日
17500
-805
43190
108172
-265
99330
+942
93684
5.68

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，西班牙与意大利两国国债收益率急剧攀升，反映出投资者对希腊政治僵局与欧洲整体经济状况的担忧。欧元区央行行长首次公开谈论应对希腊或将退出欧元区的问题。希腊组建联合政府的谈判陷入僵局，这增加了该国拒绝履行国际救助条款的前景。

周二，希腊各政党未能组建联合政府，已经确定再次举行选举，或将最终导致退出欧元区。

周三，欧洲央行行长表示希望希腊能继续留在欧元区中，但希腊可能退出欧元区一事并非欧洲央行需要作出决定的事情。有媒体报道称，由于担心希腊政局动荡，一些希腊平民已经从该国银行大量取款。

美联储发布了4月24日到25日的会议纪要显示：多名美联储理事表示，如果美国经济丧失增长动量，或是他们对经济前景的预期面临更大风险，那么可能有理由采取更多行动来让维持美国经济的复苏进程。

周四，西班牙标售24.9亿欧元较短期债券，得标利率较上次标售大涨。拒绝国际援助条件的希腊政党料可能在下月大选中获胜，使得人们认为希腊退出欧元区可能大大提升。人们开始担心下一个最直接受影响的很可能是西班牙了。

周五，欧盟委员会与欧洲央行正在制订应对希腊退出17个成员国组成的欧元区的紧急方案。另外，周四晚间，穆迪投资者服务机构下调了16家西班牙银行的评级。这放大了市场对西班牙问题重重的银行业的恐慌。另外，为期2天的八国集团领导人峰会引人关注。

周末的八国集团领导人峰会透出信息，重点还是在管理欧元区危机的问题上，但领导人之间仍旧存在紧张的分歧。

行业信息

周一，澳新银行高级金属分析师Nicholas Trevethan在报告中称，因为印尼政府将从5月6日起对铜镍铝土等14种金属原矿平均增收20%的出口税率，镍价会受到支撑。他同时认为，印尼出口关税将为市场构筑坚挺支撑，短期内不会出现供应短缺。

周二，太钢不锈发布公告称，太钢不锈型材系统升级改造一期工程（设计产能10万吨）、高强度精密带钢技术改造工程（设计产能2万吨）、5万吨不锈钢钢管技术改造工程等项目正在进行功能考核和试生产，以上项目产品均为高附加值产品。2012年太钢计划实现生铁产量868万吨，钢产量1084万吨（不锈钢310万吨），坯材产量1024万吨（不锈材300万吨）。据悉，太钢13万吨不锈钢光亮板项目预计6月投产；太钢不锈钢冷连轧工程全面启动，预计2013年9月建成；太钢吕梁铁矿项目设计规模为年产铁精矿粉741.8万吨，预计2012年5月完成试车。"太钢已实现连续5年营业收入超千亿元。"太钢董事长李晓波表示。力争在2014年8月8日--太钢建厂80周年之前，全面完成转型跨越发展重点项目建设目标任务；营业收入翻一番，达到2000亿元，成为国内一流、世界著名的大型企业集团。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2012年1至3月全球镍市供应过剩6,200吨。2011年全年全球镍市供应过剩8,600吨。2012年1至3月全球矿山镍产量为472,300吨，较2011年全年增加98,200吨。2012年1季度日本精炼镍产量较2011年同期减少200吨，表观需求量同比下滑2,700吨。2012年1至3月全球镍表观需求量较2011年同期增加46,700吨。3月全球镍产量为137,400吨，消费量为135,500吨。

德国《商报》报道，蒂森克虏伯(Thyssen-Krupp)集团总裁Hiesinger接受该报采访时表示，公司拟于近期调整全球发展布局，考虑出售其位于美国、巴西的两家钢工厂。这两家钢工厂投资费用共计120亿欧元，远超预算。由于美国经济增长停滞，巴西的区位生产优势业已丧失，2011年底至今，两家钢工厂亏损达11亿欧元，占集团全球亏损总额的50%。这项投资规划项目的实施，并没有达到其预期。蒂森克虏伯的投资战略已经因钢材和美国汽车行业需求疲软成为投资风险。2010年投产的美国钢工厂至今累计亏损已达21亿欧元。蒂森克虏伯集团目前负债累累，赤字总额高达65亿欧元，未来15年两家钢工厂均无力助其扭转亏损局面。蒂森克虏伯将根据具体情况出售两家钢工厂的部分或者全部股权。其中巴西钢工厂拟转让给当地原材料巨头谷公司（Vale），其已持有该厂27%股份。此外，韩国钢铁商浦项（Posco）亦有购买兴趣，拟通过收购进一步扩大巴西市场份额。

周三，PT Antam表示，印尼政府计划对矿石出口征收20%的出口税，这部分税收将转嫁在Antam出口的镍矿产品上，这一部分占Antam 2012年1季度净销售额的27%。

周四，江西铜业子公司等四家公司近期几日将开始向伦敦金属交易所(LME)的韩国仓库交运约11万吨精炼铜，这是罕见的铜库存大批外流。

周五，据《日本经济新闻》报道，作为中国、日本、印度等国的矿物资源主要供给国的印尼、越南等东南亚国家限制矿石出口之趋势扩大。两国此举是为抑制国内违法矿物开采、培育本国矿物产业，但对依赖两国矿石进行加工和买卖的日本等资源进口国企业，则面临不得不分散部分矿石供给源的忧虑。报道还称，日的冶炼设备多使用印尼进口的矿石，难以别国矿石替代。日对印尼镍的进口依存度高达53%，镍是制造铁道、车辆及生产管道用不锈钢的必须材料，因此印尼此次限制矿石出口对日冲击较大，日忧虑其调配矿石难度加大。印尼财政部长阿古斯本月16日表示，印尼将对铜、镍、锡、金、铝土矿等65种未加工矿石、金属和岩石出口征收20%的关税，并严格规定企业冶炼计划的提交和矿石开采手续的办理，如企业与条件不符则即刻禁止产品出口。煤炭虽未列入禁止出口产品，但该国亦计划于6月发布新的煤炭出口关税征收规定。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.05.14-2012.05.18期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.05.14（周一），LME期镍内盘在前日17195美元/吨基础上大幅低开193.5美元/吨，开在17001.5美元/吨的高点上，以16875的最低点收盘，大跌320美元/吨，跌幅1.86%。LME期镍电子盘仅高开80美元/吨，开在17195美元/吨，亚洲时段盘初仅有高点17300美元/吨，随即快速走低，全天走势疲弱；欧洲时段跌势保持，略有震荡，最低点16890美元/吨，再破前日的低点17005美元/吨，收在16946美元/吨，跌169元/吨，跌幅0.99%。

进入2012年的第92个交易日，荷兰鹿特丹库出库72吨；故LME库存净减72吨，减为106230吨；注销量增30吨，减为5490吨；则实际库存减102吨，减为100740吨。外盘交易量大减13530手，减为34657手，减幅28.08%。前日持仓量大减1648手，减为108294手，减幅1.50%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌125.25点，收于12,695.35点，跌幅为0.98%；纳指下跌31.24点，收于2,902.58点，跌幅为1.06%；标普500下跌15.04点，收于1,338.35点，跌幅为1.11%。

周一，美国股市大幅收跌，道指创1月31日以来最低收盘点数。希腊可能退出欧元区，西班牙与意大利国债收益率急剧攀升，均令投资者为欧元区感到担忧。美6月份交割的黄金期货价格下跌23美元，报收于每盎司1561美元，跌幅为1.5%。美原油期货收盘下跌1.4%报每桶94.78美元。收市较早的基本金属内盘全线下跌，期铜跌幅第一。期镍收于16875美元/吨，跌幅1.86%；期铜收7835美元/吨，跌幅2.22%；期铝收2025美元/吨，跌幅0.98%；期锌收1920美元/吨，跌幅1.44%；期锡收20050美元/吨，跌幅2.08%；期铅收2035.5美元/吨，跌幅1.76%。

周一，西班牙与意大利两国国债收益率急剧攀升，反映出投资者对希腊政治僵局与欧洲整体经济状况的担忧。目前，欧元区央行行长首次公开谈论应对希腊或将退出欧元区的问题。希腊组建联合政府的谈判陷入僵局，这增加了该国拒绝履行国际救助条款的前景。

周一，澳新银行高级金属分析师Nicholas Trevethan在报告中称，因为印尼政府将从5月6日起对铜镍铝土等14种金属原矿平均增收20%的出口税率，镍价会受到支撑。他同时认为，印尼出口关税将为市场构筑坚挺支撑，短期内不会出现供应短缺。

综合看，欧洲政治动荡更加重人们对全球经济成长的忧虑。周日消息，希腊极左翼政党Syriza领导人齐普拉斯(Alexis Tsipras)拒绝了加入到一偏紧缩型政府的提议。这份财政紧缩政策受到Syriza政党及许多希腊平民的反对。而中国也因4月宏观数据不如人意，凸显“稳增长”任务艰巨。中国恰在此时公布的降准备金率的利好被希腊退出欧元区概率大增的利空消息所抵消。

2012.05.15（周二），LME期镍内盘在前日16875美元/吨基础上大幅高开125美元/吨，开在17000美元/吨的高点上，以16995的最低点收盘，涨120美元/吨，涨幅0.71%。LME期镍电子盘低开36美元/吨，开在16910美元/吨，亚洲时段盘初出现全天最低点16840美元/吨，随后小幅逐波震荡上行，但力度很弱；欧洲时段依然保持这个态势，小幅震荡走高，当达到最高点17080美元/吨，竟然被大幅打压走低，但再度震荡收高收在17047美元/吨，涨101元/吨，涨幅0.60%。

进入2012年的第93个交易日，荷兰鹿特丹库出库486吨；新加坡入库30吨；故LME库存净减456吨，减为105774吨；注销量减90吨，减为5400吨；则实际库存减366吨，减为100374吨。前日持仓量大减3572手，减为104722手，减幅3.30%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌63.35点，收于12,632.00点，跌幅为0.50%；纳指下跌8.82点，收于2,893.76点，跌幅为0.30%；标普500下跌7.69点，收于1,330.66点，跌幅为0.57%。

周二，美国股市收跌，尾盘快速下滑，标普500指数跌破1335支撑位。美元指数攀升至5个月新高，能源板块领跌。希腊组阁以留在欧元区的努力再次失败。油价跌破每桶94美元，令能源板块承压。美国5月纽约州制造业指数为17.09点，好于预期的10点。4月纽约州制造业指数为6.56点。德国第一季度经济重返增长，经过季节性因素调整之后的GDP增速较2011年第四季度增长了0.5%。但这个优于预期的德国经济增长利好被希腊的问题冲淡。欧盟、欧元区以及法国第一季度的GDP均为零增长。意大利经济下跌0.8%，表明意大利经济处在衰退之中。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于16995美元/吨，涨幅0.71%；期铜收7760美元/吨，跌幅0.96%；期铝平收2025美元/吨，涨幅0.00%；期锌收1934美元/吨，涨幅0.73%；期锡收19810美元/吨，跌幅1.20%；期铅收2008.5美元/吨，跌幅1.33%。

周二，因为希腊各政党未能组建联合政府，希腊已经确定再次举行选举。在上次选举结束9天后，持续的政治危机正将希腊推向破产边缘，或将最终导致该国退出欧元区。

综合看，随着希腊组建联合政府的谈判破裂，欧债危机再度发酵，希腊退出欧元区的概率在增大。希腊就处在退出欧元区的边缘。利空因素大于利好因素，市场开始重新评估风险。市场上风险资产大跌，美元指数飙升。技术上处在反弹的期镍高度和强度大打折扣。

2012.05.16（周三），LME期镍内盘在前日16995美元/吨基础上小幅低开20美元/吨，开在16975美元/吨的低点上，最高17200美元/吨，收,17005美元/吨，微涨10美元/吨，涨幅0.06%。LME期镍电子盘低开47美元/吨，开在17000美元/吨，亚洲时段稀疏成交，小幅逐波震荡走低，最低点16770美元/吨；欧洲时段震荡幅度有所加大，转为震荡走高，当达到最高点17230美元/吨后疲弱下滑走低，收在16960美元/吨，跌87美元/吨，跌幅0.51%。

进入2012年的第94个交易日，荷兰鹿特丹库出库144吨；故LME库存净减144吨，减为105630吨；注销量增396吨，增为5796吨；则实际库存减540吨，减为99834吨。外盘交易量减1342手，减为32071手，减幅4.02%。前日持仓量大减2253手，减为102469手，减幅2.15%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌33.45点，收于12,598.55点，跌幅为0.26%；纳指下跌19.72点，收于2,874.04点，跌幅为0.68%；标普500下跌5.85点，收于1,324.81点，跌幅为0.44%。

周三，美国股市收跌，至此道指在过去11个交易日内已有10天收跌。希腊可能退出欧元区的前景引起市场担忧，抵消了美国工业产出与房地产市场等利好数据的影响。美联储公开市场委员会几位成员表示如果美国经济复苏力量减弱，就需要实施新的宽松措施。美国4月新屋开建量为71.7万幢，好于预期的69万幢。3月的房屋开建量为65.4万幢。美国4月工业产出环比增1.1%，好于预期的环增0.5%。3月工业产出环比持平。4月产能利用率为79.2%，市场预期为79%，前值为78.6%。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于17005美元/吨，涨幅0.06%；期铜收7655美元/吨，跌幅1.35%；期铝2035美元/吨，涨幅0.49%；期锌收1898美元/吨，跌幅1.86%；期锡收19675美元/吨，跌幅0.68%；期铅收1971美元/吨，跌幅1.87%。

周三，美联储发布了4月24日到25日的会议纪要显示：多名美联储理事表示，如果美国经济丧失增长动量，或是他们对经济前景的预期面临更大风险，那么可能有理由采取更多行动来让维持美国经济的复苏进程。

周三，欧洲央行行长马里奥-德拉吉称，该行希望希腊能继续留在欧元区中，但希腊可能退出欧元区一事并非欧洲央行需要作出决定的事情。有媒体报道称，由于担心希腊政局动荡，一些希腊平民已经从该国银行大量取款。在希腊长达三天的组建联合政府谈判失败后，希腊总统帕普利亚斯的发言人称，寻求妥协的努力已经宣告失败，必须举行新选举。

周三，世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2012年1至3月全球镍市供应过剩6,200吨。2011年全年全球镍市供应过剩8,600吨。2012年1至3月全球矿山镍产量为472,300吨，较2011年全年增加98,200吨。2012年1季度日本精炼镍产量较2011年同期减少200吨，表观需求量同比下滑2,700吨。2012年1至3月全球镍表观需求量较2011年同期增加46,700吨。3月全球镍产量为137,400吨，消费量为135,500吨。

综合看，希腊退出欧元区的概率在增大，欧洲央行已经停止向部分希腊的银行提供流动性，欧债危机继续加重。利空因素大于利好因素，市场开始重新评估风险。技术上破位的期镍反弹无力，供应也显示过剩。

2012.05.17（周四），LME期镍内盘在前日17005美元/吨基础上低开80美元/吨，开在16925美元/吨的低点上，最高17200美元/吨，收盘17195美元/吨，涨190美元/吨，涨幅1.12%。LME期镍电子盘低开5美元/吨，开在16965美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，即刻快速跌至最低点16900美元/吨，然而又再度冲高，走势明显震荡；欧洲时段盘初继续震荡下行，达到次低点时转为震荡走高，最高也就达到17220美元/吨，收在17133美元/吨，涨173美元/吨，涨幅1.02%。

进入2012年的第95个交易日，荷兰鹿特丹库出库66吨；故LME库存净减66吨，减为105564吨；注销量增1002吨，增为6798吨；则实际库存大减1068吨，减为98766吨。外盘交易量大减11692手，减为20379手，减幅36.46%。前日持仓量大增1178手，增为103647手，增幅1.15%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌156.06点，收于12,442.49点，跌幅为1.24%；纳指下跌60.35点，收于2,813.69点，跌幅为2.10%；标普500下跌19.94点，收于1,304.86点，跌幅为1.51%。

周四，美股高开低走，尾盘跳水使股市大幅收跌。道指与标普500指数连续第五个交易日下跌，纳指四连阴。欧洲问题引发的忧虑以及经济数据不及预期令市场承压。美国5月费城制造业指数降至-5.8，远逊预期升至10.0；美国上周初请失业数据在截至5月12日的一周中，首次申领失业救济人数为37万，坏于预期的36.5万。此前一周人数为36.7万。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于17195美元/吨，涨幅1.12%；期铜收7649美元/吨，跌幅0.08%；期铝2054美元/吨，涨幅0.93%；期锌收1900美元/吨，涨幅0.11%；期锡收19200美元/吨，跌幅2.41%；期铅收1927美元/吨，跌幅2.23%。

周四，西班牙标售24.9亿欧元较短期债券，得标利率较上次标售大涨。拒绝国际援助条件的希腊政党料可能在下月大选中获胜，使得人们认为希腊退出欧元区可能大大提升。人们开始担心下一个最直接受影响的很可能是西班牙了。

周四有市场消息，江西铜业子公司等四家公司近期几日将开始向伦敦金属交易所(LME)的韩国仓库交运约11万吨精炼铜，这是罕见的铜库存大批外流。

综合看，希腊退出欧元区的概率在增大，欧洲央行已经停止向部分希腊的银行提供流动性，欧债危机在升级，市场开始重新评估风险。尽管技术上破位的期镍已经超跌严重，但反弹无力，而供应也显示过剩。

2012.05.18（周五），LME期镍内盘在前日17195美元/吨基础上低开20美元/吨，开在17175美元/吨的高点上，以16825的最低点收盘，大跌370美元/吨，跌幅2.15%。LME期镍电子盘低开28美元/吨，开在17105美元/吨，亚洲时段盘初走势疲弱，午后走低后小幅上行；欧洲时段盘初继续震荡上行，盘中震荡曾略有加大，达到最高17279美元/吨后快速大幅下滑，导致出现最低的16801美元/吨，收在次低点16835美元/吨，大跌298美元/吨，跌幅1.74%。

进入2012年的第96个交易日，马来西亚柔佛库入库624吨；荷兰鹿特丹库出库24吨；故LME库存净增24吨，增为106182吨；注销量增306吨，增为7104吨；则实际库存增312吨，增为99078吨。外盘交易量大增4641手，增为25020手，增幅22.77%。前日持仓量增767手，增为104414手，增幅0.74%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌73.11点，收于12,369.38点，跌幅为0.59%；纳指下跌34.90点，收于2,778.79点，跌幅为1.24%；标普500下跌9.64点，收于1,295.22点，跌幅为0.74%。

周五，美国股市收低，至此道指与标普500指数连续第三周收阴。备受关注的Facebook初始股今日开始上市交易。希腊可能退出欧元区的前景仍然令市场感到担心，据传欧盟已在制订应对希腊退出欧元区的计划。美原油期货价格下跌1.2%，收于每桶91.48美元。黄金期货价格上涨17美元，收于每盎司1,591.90美元。收市较早的基本金属内盘涨多跌少，期镍跌幅第一。期镍收于16825美元/吨，跌幅2.15%；期铜收7650美元/吨，涨幅0.01%；期铝收2068美元/吨，涨幅0.68%；期锌收1895美元/吨，跌幅0.26%；期锡收19645美元/吨，涨幅2.32%；期铅收1966美元/吨，涨幅2.02%。

为期2天的八国集团领导人峰会日程是：美国东部时间周五晚上(北京时间周六早间)在美国总统行宫戴维营(David Camp)召开；美国东部时间周六早上(北京时间周六晚间) 讨论有关欧元区危机。这些国家是：美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本和俄罗斯。这八国的生产总值占到全球比重的60%。

周五，欧洲媒体消息称，欧盟委员会与欧洲央行正在制订应对希腊退出17个成员国组成的欧元区的紧急方案。另外，周四晚间，穆迪投资者服务机构下调了16家西班牙银行的评级。这放大了市场对西班牙问题重重的银行业的恐慌。

综合看，在大量负面因素的影响下，基本金属包括期镍连日走低，期间似乎有多头力量多次试图反弹，均遭到挫折。目前看，尽管期镍已经处在严重超跌态势中，在技术上具备反弹条件，但由于传闻欧盟已在制订应对希腊退出欧元区的计划，周五尾盘期镍突然走低。总之，在利空因素没有充分释放前，期镍短期处在低位拉锯态势。（良公）

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