2012年第19周：期镍继续下滑 跌势放缓 5-14

本周是2012年的第19周，由于周一休市，也就是2012年的第88个至第91个交易日。本周期镍继续下滑，但显示跌势衰竭。内盘收在17195美元/吨，大跌380美元/吨，跌幅2.16%；外盘电子盘收在17115美元/吨，大跌468美元/吨，跌幅2.66%。

周二，伦敦镍金属进入了2012年的第88个交易日，LME期镍内盘在前周17575美元/吨基础上大幅低开105美元/吨，开在全周高点17470美元/吨；期镍电子盘高开117美元/吨，开在全周高点17700美元/吨；由于不稳的希腊政局更胜过法国新当选总统的言论，希腊政党目前无法组建政府，人们更担心希腊可能被迫撤出欧元区；期镍内盘和电子盘的低点落在周五，分别为17055美元/和17005美元/吨；由此本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为275美元/吨和695美元/吨，振幅缩小，显示跌势衰竭。

本周，因前周库存104280吨，本周库存106302吨；马来西亚柔佛库入库1734吨；荷兰鹿特丹仓库入库450吨，出库252吨；荷兰弗利辛恩库入库108吨；新加坡库入库24吨；德国汉堡库出库18吨；英国利物浦库出库24吨；即入库2316吨，出库294吨；故LME镍库存总量净增2022吨。本周入库量大于出库量，注销仓单率持续增加，交易量波动，呈现增加，持仓量呈现减少，价格继续下滑，但跌势略有减缓。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)  

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，英国银行第一个假日，LME休市。但周日法国政坛巨变，新总统被选出，却引发欧元大跌，因新的法国总统奥朗德似乎反对紧缩政策，人们愈发担忧欧债危机。

周二，希腊大选结果并未形成压倒性多数，各政党领导人无力组成一届新政府，加重了市场对欧元区债务危机的担心情绪。

周三，西班牙的10年期国债收益率攀升28个基点，升至6.603%；意大利的10年期国债收益率上涨21个基点，升至5.573%，两者均已逼近被视为政府借贷成本高到不可持续的临界水平。欧元区的欧洲金融稳定机制(EFSF)已同意分批向希腊支付52亿欧元(67亿美元)救援资金。

周四，中国公布的出口和进口数据都没有达到市场预期。市场担心中国这个新兴大国的经济面对全球需求放缓能否保持活力。

周五，中国4月居民消费价格(CPI)同比涨3.4%，食品价格涨7.0%；工业品出厂价格(PPI)同比降0.7%。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。

周六（2012.05.12）晚间，中国央行公布：从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为20.00%。这个降准应视为利好。投资者将在中国方面的利好与欧洲目前欧债危机的担忧之间进行权衡。

行业信息

周二，据德国钢铁服务中心Damstahl 称2012年4月欧洲不锈钢市场开始放缓。先前，因今年1-2月买家囤积库存，需求短期回升。2011年欧洲不锈钢粗钢产量达760万吨，今年前两个月的产量同比微增。因原材料价格上涨，不锈钢生产主要是受到分销商采购资源支撑。第二季度，由于分销商所下订单不畅，预计产量将会下滑。

周三，韩国国内不锈钢冷卷现货价持平，304/2mm不锈钢冷卷零售价维持在320-330万韩元/吨（2800-2887美元/吨）。此前浦项预计，5-6月份随着建筑业需求改善，韩国不锈钢冷卷市场将有所回升。其5月份304不锈钢冷卷价格维持在387万韩元/吨，远高于国内市场价格，但根据市场条件，灵活调整对客户提供的折扣率。但贸易商认为，目前市场情绪尚未显示任何好转迹象，预计不锈钢冷卷价格还将继续保持稳定。因需求疲软，下调价格亦无法刺激销量。韩国钢铁协议统计，3月份韩国不锈钢冷卷总产量为10.85万吨，环比增6%；出口量为4.41万吨，环比增8%。

周四，巴西淡水河谷矿产商宣布，旗下的New  Caledonia镍厂其附属的硫酸厂发生意外，虽然无人身伤亡和环境破坏，但是将导致部分发运合同无法履行。

据媒体报道，澳大利亚矿业巨头必和必拓（BHP）称，将把镍和铝部门合并成一个规模较大的独立业务分部，为从新兴经济体的未来增长中受益做准备。BHP表示，铝业务仍受到成本压力和价格低迷的挑战，镍业务亦受到利润压力。2011年下半年，BHP的镍和铝部门亏损达6600万美元，而同期营业利润达157亿美元。

周五，澳洲镍生产商Western  Areas  NL上调了当前财政年度镍产量预估值，皆因该公司Spotted  Quoll矿场的地下开采运营超预期。之前预计镍矿石产量是26000吨，目前预计的为30000吨。镍精矿产量总计为25000吨，高于之前的24000吨。为了消减库存，该公司将出售2000吨镍精矿。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.05.07-2012.05.11期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.05.08（周二），LME期镍内盘在前日17575美元/吨基础上大幅低开105美元/吨，开在17470美元/吨高点，最低17300美元/吨，以次低点17355收盘，大跌220美元/吨，跌幅1.25%。LME期镍电子盘大幅高开117美元/吨，开在全天高点17700美元/吨，亚洲时段盘初即刻下行，随后小幅逐步走高，午后转为下滑走低；欧洲时段继续下行，一波低于一波，最低点17151美元/吨，尾盘有所上翘收在17360美元/吨，大跌223元/吨，跌幅1.27%。

进入2012年的第88个交易日，马来西亚柔佛库入库1296吨；新加坡库入库24吨；荷兰鹿特丹库出库48吨；荷兰弗利辛恩库入库108吨；德国汉堡库出库18吨；故LME库存净增1362吨，增为105642吨；注销量增690吨，增为5328吨；则实际库存增672吨，增为100314吨。外盘交易量大增14891手，增为44723手，增幅49.92%。前日持仓量大增1870手，增为112434手，增幅1.69%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌76.52点，收于12,932.01点，跌幅为0.59%；纳指下跌11.49点，收于2,946.27点，跌幅为0.39%；标普500下跌5.86点，收于1,363.72点，跌幅为0.43%。

周二，美国股市收跌，但已远离盘中最低点。道指第五个交易日走低。希腊大选结果并未形成压倒性多数，各政党领导人无力组成一届新政府，加重了市场对欧元区债务危机的担心情绪。美6月份交割的原油期货价格下跌1%，收于每桶97.01美元。黄金期货价格暴跌34.60美元，收于每盎司1604.50美元。收市较早的基本金属内盘除锡以外，普遍跌势，期镍跌幅第一。期镍收于17355美元/吨，跌幅1.25%；期铜收8095美元/吨，跌幅0.98%；期铝收2057美元/吨，跌幅0.48%；期锌收1975美元/吨，跌幅1.05%；期锡收21500美元/吨，涨幅0.23%；期铅收2090美元/吨，跌幅0.48%。

周一，英国银行第一个假日，LME休市。但周日法国政坛巨变，新总统被选出，却引发欧元大跌，因新的法国总统似乎反对紧缩政策，人们愈发担忧欧债危机。而周二，希腊因周一晚间倾向外援的保守派政党新民主党试图组建一个联合政府的努力宣告失败。希腊极左翼政党Syriza有了组建联合政府的机会，该党反对希腊最新受援计划的条款。或在6月初，希腊可能举行新的国会选举，虽然这种情况面临的阻力很大。

综合看，一些投资者对希腊和法国的大选十分失望，致使欧元连连走低。因为人们担心先期原本努力制定的度过欧债危机的方案得不到贯彻，更担心未来的希腊政府退出欧元区的风险出现。由此，金融业犹如受到地震，被压抑的基本金属或只有在政坛余波扩散后才会回归自身应有的表现。

2012.05.09（周三），LME期镍内盘在前日17355美元/吨基础上大幅低开285美元/吨，开在17070美元/吨低点，最高17200美元/吨，收盘17195美元/吨，跌160美元/吨，跌幅0.92%。LME期镍电子盘小幅高开45美元/吨，开在17405美元/吨，亚洲时段盘初稀疏成交，仅有高点17418美元/吨，也是全天最高点，午盘后走势波动；欧洲时段盘初快速下滑，直至最低点17070美元/吨，破了3月低的低点17134美元/吨，随后上翘收高17260美元/吨，跌100元/吨，跌幅0.58%。

进入2012年的第89个交易日，马来西亚柔佛库入库198吨；荷兰鹿特丹库出库48吨；故LME库存净增150吨，增为105792吨；注销量增42吨，增为5370吨；则实际库存增108吨，增为100422吨。外盘交易量减5777手，减为38946手，减幅12.92%。前日持仓量大减2363手，减为110071手，减幅2.10%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌96.80点，收于12,835.29点，跌幅为0.75%；纳指下跌11.56点，收于2,934.71点，跌幅为0.39%；标普500下跌9.14点，收于1,354.58点，跌幅为0.67%。

周三，美国股市收跌，至此道指已经连续第六个交易日收跌。希腊政局动荡以及西班牙与意大利国债收益率攀升，令早间市场承压。西班牙的10年期国债收益率攀升28个基点，升至6.603%；意大利的10年期国债收益率上涨21个基点，升至5.573%，两者均已逼近被视为政府借贷成本高到不可持续的临界水平。但有关希腊将获得下一笔救援资金的报道使此后股市跌幅收窄。美油期货价格下跌0.2%，收于每桶96.81美元。黄金期货价格下跌0.6%，收于每盎司1594.20美元。收市较早的基本金属内盘全部下跌，期锡跌幅巨大。期镍收于17195美元/吨，跌幅0.92%；期铜收7960美元/吨，跌幅1.67%；期铝收2049美元/吨，跌幅0.39%；期锌收1943美元/吨，跌幅1.62%；期锡收20605美元/吨，跌幅4.16%；期铅收2075美元/吨，跌幅0.72%。

周三消息称，欧元区的欧洲金融稳定机制(EFSF)已同意分批向希腊支付52亿欧元(67亿美元)救援资金。第一笔资金42亿欧元将在周四支付。

综合看，不稳的希腊政局更胜过法国新当选总统的言论，因为，激进左派联盟领袖Alexis Tsipras似乎想让希腊脱离欧元区，这再度致使欧元走低。人们愈来愈担心先期原本努力制定的度过欧债危机的方案得不到贯彻，更担心未来的希腊政府退出欧元区的风险出现。由此，欧债危机的担忧继续发酵，被压抑的基本金属或只有在政坛余波扩散后才会回归自身应有的表现。

2012.05.10（周四），LME期镍内盘在前日17195美元/吨基础上低开40美元/吨，开在17155美元/吨的低点上，最高17175美元/吨，以17165收盘，跌30美元/吨，跌幅0.17%。LME期镍电子盘小幅低开10美元/吨，开在17250美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，反复震荡，仅有高点17361美元/吨，也是全天最高点，尾盘转为下滑；欧洲时段盘初快速下滑，直至最低点17060美元/吨，破了前日的低点17070美元/吨，随后快速上冲次高点，但仍然震荡下行，收在17180美元/吨，小跌80元/吨，跌幅0.46%。

进入2012年的第90个交易日，马来西亚柔佛库入库240吨；荷兰鹿特丹库入库450吨，出库96吨；英国利物浦库出库24吨；故LME库存净增570吨，增为106362吨；注销量增102吨，增为5472吨；则实际库存增468吨，增为100890吨。外盘交易量减1631手，减为37315手，减幅4.19%。前日持仓量减371手，减为109700手，减幅0.34%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨19.98点，收于12,855.04点，涨幅为0.16%；纳指下跌1.07点，收于2,933.64点，跌幅为0.04%；标普500上涨3.41点，收于1,357.99点，涨幅为0.25%。

周四，美国股市收盘涨跌不一，道指在六连阴之后首次收高。美国上周首次申请失业救济人数降至36.7万，预期是36.6万，此前一周的人数为36.5万。这预示着各公司在5月份可能增聘人手。美国3月贸易赤字518亿美元坏于预期的495亿美元。2月的贸易赤字为460亿美元。美国4月进口价格环比降0.5%低于预期的环比降0.2%。3月的进口价格环比增1.3%。思科业绩预期欠佳股价下跌，令纳指走低。美原油期货价格上涨0.3%，收于每桶97.08美元。美黄金期货价格上涨0.1%，收于每盎司1595.50美元。西班牙国债的卖压有所下降。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期铜涨幅第一。期镍收于17165美元/吨，跌幅0.17%；期铜收8105美元/吨，涨幅1.82%；期铝收2045.5美元/吨，跌幅0.17%；期锌收1969美元/吨，涨幅1.34%；期锡收20425美元/吨，跌幅0.87%；期铅收2100美元/吨，涨幅1.20%。

周四，巴西淡水河谷矿产商宣布，旗下的New  Caledonia镍厂其附属的硫酸厂发生意外，虽然无人身伤亡和环境破坏，但是将导致部分发运合同无法履行。

周四，中国公布的出口和进口数据都没有达到市场预期。市场担心中国这个新兴大国的经济面对全球需求放缓能否保持活力。市场普遍预计，由于食品价格出现季节性回落，再加上翘尾因素小幅降低，中国4月份CPI较3月份3.6%将小幅回落，预计涨幅在3.4%左右。

市场传言，希腊有望组成一个联合政府。希腊民主左翼党的领导人表示，应建立一个包含所有党派的广泛执政联盟。若新政府成为现实，这将结束希腊的政治僵局，避免无法获得进一步的国际援助。

综合看，人们曾担忧希腊将在一两个月内脱离欧元区，若能够避免这个事情发生的一点点利好因素，市场都会得到很好的放大作用。连连走低的欧元压抑着基本金属，只有在欧洲政坛余波扩散后基本金属包括期镍才会回归自身应有的表现。

2012.05.11（周五），LME期镍内盘在前日17165美元/吨基础上大幅低开110美元/吨，开在17055美元/吨的低点上，以最高17195美元/吨收盘，微涨30美元/吨，涨幅0.17%。LME期镍电子盘小幅低开20美元/吨，开在17160美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，仅达到高点17250美元/吨，也是全天最高点，尾盘转为下滑走低；欧洲时段盘初短暂上行后，再度震荡走低，最低点17005美元/吨，再破了前日的低点17060美元/吨，随后快速上冲次高点，但仍然下行走弱，收在17115美元/吨，小跌65元/吨，跌幅0.38%。

进入2012年的第91个交易日，荷兰鹿特丹库出库60吨；故LME库存净减60吨，减为106302吨；注销量减12吨，减为5460吨；则实际库存减48吨，减为100842吨。外盘交易量大增10872手，增为48187手，增幅29.14%。前日持仓量增242手，增为109942手，增幅0.22%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌34.44点，收于12,820.60点，跌幅为0.27%；纳指上涨0.18点，收于2,933.82点，涨幅为0.01%；标普500下跌4.60点，收于1,353.39点，跌幅为0.34%。本周内道指累计收跌1.7%，纳指下跌0.8%，标普500收跌1.2%。

周五，美国股市大体收跌，至此美股已经是连续第二周下滑。市场消息好坏参半，其中美国5月消费者信心指数初值为77.8点，攀升至4年新高，好于预期的76.2点。4月消费者信心指数的终值为76.4点。可见，人们对就业市场仍持乐观看法。美国4月生产者价格指数PPI环比降0.2%，低于持平的预期。3月的PPI环比持平。摩根大通因交易员失误蒙受巨额损失，消息压抑其他机构的风险意愿。美原油期货价格下跌95美分，收于每桶96.13美元。美黄金期货价格下跌11.50美元，收于每盎司1584美元。收市较早的基本金属内盘多数跌势，只有镍和锡微涨，期镍收于17195美元/吨，涨幅0.17%；期铜收8013美元/吨，跌幅1.14%；期铝收2045美元/吨，跌幅0.02%；期锌收1948美元/吨，跌幅1.07%；期锡收20475美元/吨，涨幅0.24%；期铅收2072美元/吨，涨幅1.33%。

周五，澳洲镍生产商Western  Areas  NL上调了当前财政年度镍产量预估值，皆因该公司Spotted  Quoll矿场的地下开采运营超预期。之前预计镍矿石产量是26000吨，目前预计的为30000吨。镍精矿产量总计为25000吨，高于之前的24000吨。为了消减库存，该公司将出售2000吨镍精矿。

周五，中国统计局公布4月经济数据，4月居民消费价格(CPI)同比涨3.4%，食品价格涨7.0%；工业品出厂价格(PPI)同比降0.7%。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。1-4月份，规模以上工业增加值同比增长11.0%。市场认为，中国今年前四个月经济运行状况不佳，许多经济数据都低于预期，这引发了人们对中国经济仍在探底有了少许的担忧，也加大了人们对投资力度和银根松动的企盼。

综合看，希腊和法国仍是下周市场关注焦点：希腊几大政党在选举时均未获多数，陷入政治僵局，试图组建联合政府或是其应有选择，人们继续关注这个艰难进程；法国新当选总统在下周二宣誓就职，人们将从其言论捕捉市场选择的变化方向。由于欧债危机不断升级，从4月底开始的10个交易日内，欧元有8个交易日是下跌，累计跌幅2.42%；同样，期镍金属在10个交易日内，尽管不是完全对应，也有8个交易日是下跌，累计跌幅4.28%；期镍追随欧元变化非常明显，而欧元的反弹或将是时机问题了。

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