2012年第9周：期镍震荡走低

本周是2012年的第9周，也就是2012年的第40个至第44个交易日。本周期镍震荡走低，内盘收在19450美元/吨，跌725美元/吨，跌幅3.59%；外盘电子盘收在19598美元/吨，跌552美元/吨，跌幅2.74%。

周一，伦敦镍金属进入了2012年的第40个交易日，LME期镍内盘在前周20175美元/吨基础上大幅低开200美元/吨，开在19975美元/吨；期镍电子盘小幅低开25美元/吨，开在20175美元/吨；全周震荡走低，周内内盘和电子盘的高点在周三，分别为20300美元/吨和20360美元/吨；周内低点在周五，分别为19250美元/吨和19150美元/吨；由此本周的期镍内盘和电子盘的振幅分别为1050美元/吨和1210美元/吨，震荡走低，振幅加大，处于疲弱盘整中。

本周，因前周库存97536吨，本周库存98622吨；荷兰鹿特丹仓库入库2766吨，出库2220吨；新加坡库入库204吨，出库6吨；迪拜库入库384吨；汉堡库流出42吨；即入库3354吨，出库2268吨；故LME镍库存总量净增1086吨。入库量远大于出库量，注销仓单率略减，交易量总体趋增，持仓量略减，价格震荡走低，短期显示下档支撑非常脆弱。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)    

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，市场因G20国家拒绝立即支持欧洲，包括美国重申不增资IMF。造成市场失望。

周二，欧洲正在进行三年期的长期再融资操作，这使得市场更加波动。

周三，美联储认为美国经济已经有所增长。伯南克没有作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗示。伯南克也没有再提及失业率的改善，意味着未来的经济前景好转。

周四，中国官方公布2012年2月的PMI为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点。表明制造业经济总体继续保持稳定增长，中国经济回调趋稳。

周五，世行经济学家表示，2012年中国经济增速将低于世界银行之前预计的8.4%。市场认为中国供给过剩，需求疲弱的忧虑令市场承压。

行业信息

周一，亚洲、欧洲和北美钢厂均就2季度发货的冷轧不锈钢产品与客户进行谈判中。因需求保持疲软、库存偏高，亚洲客户持观望态度。而随着需求回升，欧洲和北美钢厂不锈钢谈判进展良好。中国市场情况不太明朗。来自欧洲和美国的询盘仍保持活跃。据说，欧洲钢厂还将上调不锈钢基价，下季度报价将上调50-100欧元/吨，目前正在谈判中。在美国，镍系不锈钢合金附加费和基价同样有所上调。3月份发货的合金附加费累计涨幅将达290美元/吨。1月份基价上调4%，3月份基价曾计划再次上调2%但最终未采取行动，北美钢厂放弃该计划，因其试图确保钢价全面上调4%。

周二，宝钢股份公告称，拟向控股股东宝钢集团及其下属两全资子公司出售不锈钢、特钢资产，此次出售标的资产交易基准价格合计451.9亿元人民币，剥离上述不锈钢和特钢业务资产，虽不仅可避免15.4亿元的亏损，资产出售完成后宝钢股份还将获得一次性收益约95.8亿元。

周三，浦项钢铁表示，不调整3月份不锈钢出厂价格。2月镍价反弹后再次下滑，原料价格不稳，这影响用户的采购量，而且市场价格也低迷，所以浦项钢铁决定不调整3月份价格。所以304热轧和冷轧价格将分别维持在360万韩元/吨和387万韩元/吨。

周四，酒钢宏兴重启非公开发行股票事宜。拟以45.94亿元用于收购公司控股股东酒泉钢铁（集团）有限责任公司持有的天风不锈钢有限公司100%股权。公告显示，不锈钢公司成立于2010年10月23日，注册资本1000万元，酒钢集团持有其100%股权。不锈钢公司是我国西北地区最大的不锈钢生产企业，也是国内第三家拥有从炼钢、热轧到冷轧完整配套生产线的企业，拥有当今世界一流的不锈钢生产装备和先进的工艺技术。不锈钢公司的主要产品为高品质黑卷、酸洗卷和冷轧卷，产品销往华南、华东、华北等地区，其三家全资子公司佛山市酒钢博瑞钢业有限公司、无锡市酒钢博创钢业有限公司和天津市酒钢博泰钢业有限公司分别负责华南地区、华东地区和华北地区的不锈钢销售业务。2011年度不锈钢公司产量102.67万吨，销量102.22万吨。

周五，全球钢铁资讯机构麦普斯（MEPS）称，2012年全球镍金属过剩4万吨，将会压制（constrain）不锈钢价格。MEPS称，未来镍价的前景并不很好。在2012年，澳大利亚、巴西、新喀里多尼亚和马达加斯加，新的镍矿开采项目正在运作，仅这些将使得全球镍产量多出10万吨。这将促成2012年的供应量超过需求达4万吨。而且生产持续的话，这种过剩很有可能持续到2014年

英美资源（AngloAmericanPlc）近日公布的数据显示，2011年第四季度，该公司在启动巴西BarroAlto镍矿后，镍产量增加一倍以上达到9900吨。

印尼国有矿商安塔姆（PTAnekaTambangTbk，Antam）2011年镍铁的产量增长了5%，达到19690吨镍，镍铁的销售量达到了19527吨镍。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.02.27-2012.03.02期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.02.27（周一），LME期镍内盘在前日20175美元/吨基础上大幅低开200美元/吨，开在19975美元/吨低点，高点20225美元/吨，收盘与前日收盘相同，为20175美元/吨，无涨跌幅变化。期镍电子盘低开25美元/吨，开在20175美元/吨，亚洲时段疲弱走高之后震荡下行；欧洲时段盘初继续快速下行，再度打穿2万美元平台，至最低点19880美元/吨，在买盘推动下转为上行走高，至最高20300美元/吨，尾盘收于20132美元/吨，减少了跌幅，仅跌18美元/吨，跌幅0.09%。

进入2012年的第40个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入300吨，流出438吨；故LME库存净减138吨，减为97398吨，注销量减246吨，减为4476吨；故实际库存增108吨，增为92922吨。外盘交易量减6517手，减为30871手，减幅17.43%。前日持仓量大增2104手，增为107468手，增幅2.00%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌1.44点，收于12,981.51点，跌幅为0.01%；纳指上涨2.41点，收于2,966.16点，涨幅为0.08%；标普500上涨1.85点，收于1,367.59点，涨幅为0.14%。

周一，美国股市收盘涨跌不一。道指盘中一度重新站上13000点关口。美国1月份二手房签销数量攀升至近两年新高，抵消了G20国家拒绝立即支持欧洲造成的市场失望情绪。美国1月二手房签约销售环比增2.0%，这表明房地产市场已出现初步复苏，总量创近两年来最高纪录，这主要得益于购房者行使现在已到期的税务抵扣优惠。美原油期货价格收盘下跌，扭转过去7个交易日的连续涨势，从此前创下的9个月高点回落，主要由于美元汇率有所增强，以及投资者获利回吐。收市较早的基本金属内盘只有期锡收跌。期镍收于20175美元/吨，持平；期铜收8536美元/吨，涨幅0.06%；期铝收2331美元/吨，涨幅0.13%；期锌收2100美元/吨，涨幅0.96%；期锡收23705美元/吨，跌幅0.61%；期铅收2247美元/吨，涨幅1.77%。

周日，在墨西哥城，为期三天的G20财长和央行行长会议闭幕，美国重申不增资IMF。与会官员暗示，除非欧洲也拿出自己的钱来，建立防止欧元区债务危机扩散的防火墙的救援资金规模，否则世界各国领袖不会帮助欧洲走出困境。本周许多欧洲国家将标售国债，议会将针对最新的救援希腊方案进行投票。其后欧洲各国领导人将重返布鲁塞尔于3月1日至2日召开峰会。欧元区17国领导人已经表示他们将在3月决定是否取消救助资金5000亿欧元的资金限制。

综合看，期待中的G20财长没有取得实质性进展，本周三欧洲将再次进行三年期的长期再融资操作，这可能仍成为左右市场动态的主要因素。并且周四，中国将公布官方的制造业采购经理人指数，人们期待从中得到反映基本金属（包括期镍）需求态势的信息，期镍盘中再次打穿2万美元的强支撑，但仍收涨在2万美元上方，短期仍处在盘整之中。

2012.02.28（周二），LME期镍内盘在前日20175美元/吨基础上高开125美元/吨，开在20300美元/吨高点，低点19750美元/吨，收盘197550美元/吨，大跌420美元/吨，跌幅2.08%。期镍电子盘高开18美元/吨，开在20150美元/吨，亚洲时段略有走低，上行至最高点20360美元/吨；欧洲时段盘初下行，盘中也曾再度走高，却又突然快速下行，再度打穿2万美元平台，逐波下行，直至最低点19720美元/吨，尾盘收于19850美元/吨，跌282美元/吨，跌幅1.40%。

进入2012年的第41个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入1332吨，流出486吨；新加坡库流入204吨，流出6吨；故LME库存净增1044吨，增为98442吨，注销量减186吨，减为4290吨；故实际库存增1230吨，增为94152吨。外盘交易量增3979手，增为34850手，增幅12.89%。前日持仓量大减1469手，减为105999手，减幅1.37%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨26.61点，收报130005.12点，涨幅为0.18%。纳指上涨20.60点，收报2986.76点，涨幅为0.69%；标普500上涨4.59点，收报1372.18点，涨幅为0.34%。

周二，美股小幅上扬，因美国2月份消费者信心指数创12个月新高，而油价也有所回落。道指自2008年5月以来首次收于一万三千点关口之上，标准普尔500指数已连续第四个交易日上涨。美2月份消费者信心指数从1月份修正后的61.5上升至70.8，预期是从1月份的61.1上升至63.0，为自去年2月份以来最高水平。美国1月耐用品订单环比降4.0%，不及预期环比降0.7%。2011年12月的耐用品订单环比增3.0%。美国12月份大城市房价环比下降0.5%，坏于预期环比降0.4%。2011年12月环比下降0.5%。收市较早的基本金属内盘涨跌不一。期镍收于19755美元/吨，跌幅2.08%；期铜收8600美元/吨，涨幅0.75%；期铝收2325美元/吨，跌幅0.26%；期锌收2123美元/吨，涨幅1.10%；期锡收24055美元/吨，涨幅1.48%；期铅收2255美元/吨，涨幅0.36%。

周二，亚洲时段有海外消息称，标普将希腊本币和外币评级从CC下调至SD，不过随后有消息称2012年德国或将向欧洲稳定机制(ESM)做出110亿欧元的资金贡献，德国对ESM的另一半贡献可能在2013年做出。市场冷淡的情绪转暖，欧元/美元随即反弹，令市场冷淡的情绪逐渐转暖。消息称，标普将希腊“CC”长期主权信用评级和“C”的短期主权信用评级下调至“选择性违约”(SD)，维持了对希腊外币追偿“4”的评级。欧洲央行将宣布其第二轮也可能是最后一轮三年期长期再融资操作(LTRO)的结果。该行在2011年12月份进行了首次LTRO，共有500余家银行获得4890亿欧元的三年期定息贷款，利率为1%。长期再融资操作带来的巨大流动性已经缓解了欧洲银行系统中融资难的问题，并带动市场风险偏好整体上升。

由德国牵头的更严格财政预算计划正在欧盟范围内接受的第一场全民公投考验。爱尔兰将就欧盟新的财政协定举行全民公投。有分析认为，爱尔兰国内对欧盟的支持率已明显下降。

综合看，目前欧洲正在进行三年期的长期再融资操作，这使得市场更加波动。期铜再次克服另一波海外市场卖压收高，但期镍金属因库存大增至5个月来高位，打压人气，再次打穿2万美元的强支撑，盘中抗跌性不及铜金属，疲弱收在2万美元下方，由于振幅加大，意味多空分歧加大，但短期仍处在盘整之中。

2012.02.29（周三），LME期镍内盘在前日19755美元/吨基础上大幅高开395美元/吨，开在20150美元/吨高点，低点19250美元/吨，收盘192550美元/吨，大跌500美元/吨，跌幅2.53%。期镍电子盘高开75美元/吨，开在19925美元/吨，亚洲时段缓慢走高，尾盘再度走高；欧洲时段盘初继续上行至最高点20244美元/吨，之后逐波走弱下行，再度打穿2万美元平台，尾盘突然快速跳水，直至最低点19150美元/吨，收于19466美元/吨，大跌384美元/吨，跌幅1.93%。

进入2012年的第42个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入300吨，流出276吨；故LME库存净增24吨，增为98466吨，注销量减228吨，减为4096吨；故实际库存增252吨，增为94404吨。外盘交易量大增12868手，增为47718手，增幅36.92%。前日持仓量大减1771手，减为104228手，减幅1.67%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌53.51点，收于12,951.61点，跌幅为0.41%；纳指下跌19.87点，收于2,966.89点，跌幅为0.67%；标普500下跌6.52点，收于1,365.66点，跌幅为0.48%。在2月份，道指上涨2.5%，纳指上涨5.4%，标普500上涨4.1%。

周三，美国股市收跌，但2月份三大股指均获得较高涨幅。美联储主席本-伯南克的讲话降低了市场对额外量化宽松政策措施的预期。美元指数大幅上涨。收市较早的基本金属多数跌势，期铅和期镍跌幅最大。期镍收于19255美元/吨，跌幅2.53%；期铜收8499美元/吨，跌幅1.17%；期铝收2330美元/吨，涨幅0.22%；期锌收2112美元/吨，跌幅0.52%；期锡收23625美元/吨，跌幅1.79%；期铅收2160美元/吨，跌幅4.21%。

周三，美联储发表的经济景气状况褐皮书报告认为，美国经济已经有所增长。伯南克在向国会发表的证词中，没有作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗示。伯南克也没有再提及失业率的改善，意味着未来的经济前景好转。2012年1月的失业率降至8.3%，而2011年多数时间内失业率接近9%。8.3%已接近美联储对2012整个一年中多个失业率预期的最低点。美国4季度GDP增速修正至3.0%好于预期的2.8%。2011年第四季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为3.0%(修正值)。2011年四季度GDP增长率的初值为2.8%。GDP增长率将公布三版，依次为初值、修正值和最终值。

综合看，目前欧洲正在进行三年期的长期再融资操作，提供的流动性总额5295亿欧元，稍高于预期的5000亿欧元，但还不足以完全缓解银行业界的压力，不能根本解决欧洲债务，只能推后危机。而美联储伯南克的表态却迅速打破多空粘着的态势，基本金属中仍有获利的一方抽逃，期镍再度大跌。

2012.03.01（周四），LME期镍内盘在前日192550美元/吨基础上大幅高开498.5美元/吨，开在19753.5美元/吨高点，以低点19500美元/吨收盘，涨245美元/吨，涨幅1.27%。期镍电子盘大幅低开104美元/吨，开在19362美元/吨低点，亚洲时段盘初走高，尾盘震荡走低，最低至19362美元/吨；欧洲时段盘初快速大幅冲高，上行至最高点19935美元/吨，之后在2万美元下方小幅震荡盘整，尾盘突然快速下行，但收盘挑起，收于19690美元/吨，涨224美元/吨，涨幅1.15%。

进入2012年的第43个交易日，荷兰鹿特丹仓库流入834吨，流出270吨；故LME库存净增564吨，增为99030吨，注销量大增804吨，增为4866吨；故实际库存减240吨，减为94164吨。外盘交易量大减16483手，减为31235手，减幅34.54%。前日持仓量增517手，增为104745手，增幅0.50%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨28.23点，收于12,980.30点，涨幅为0.22%；纳指上涨22.08点，收于2,988.97点，涨幅为0.74%；标普500上涨8.41点，收于1,374.09点，涨幅为0.62%。

周四，美国股市收高。经济数据好坏不一，美国劳动力市场状况持续好转，但制造业与个人收支数据欠佳。美国2月ISM制造业指数为52.4差于预期的54.6点。1月的ISM制造业指数为54.1点。该指数创下了3个月来新低，这主要与制造企业的新订单减少和原材料价格攀升有关。美国上周初请失业金人数35.1万好于预期的35.5万。此前一周的人数为35.1万。收市较早的基本金属除了期锌，多数收涨；期镍收于19500美元/吨，涨幅1.27%；期铜收8630美元/吨，涨幅0.99%；期铝收2353美元/吨，涨幅0.99%；期锌收2105美元/吨，跌幅0.33%；期锡收23775美元/吨，涨幅0.63%；期铅收2163美元/吨，涨幅0.14%。

周四，欧元区各国财政部长批准“欧洲金融稳定机制”(EFSF)为希腊的债券交换交易筹集资金，这是释放总额1300亿欧元(约合1730亿美元)的第二项希腊援助计划的第一个步骤。3月9日还要对希腊债券交换协议的进展进行评估，届时将推进援助计划继续实施。国际货币基金组织 (IMF)称，全球经济正面临着“重大下行风险”，原因是欧元区主权债务危机继续对全球经济复苏进程造成了威胁。

周四，中国官方公布2012年2月的PMI为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点。这表明制造业经济总体继续保持稳定增长，中国经济回调趋稳。

综合看，此前一天，因美联储认为美国经济没有出现严重下滑，无意考虑进一步的刺激措施，使得市场大失所望，基本金属（包括期镍）大幅下跌；但是转天中国公布官方2月采购经理人指数(PMI)数据为51.0，高于1月的50.5，因出口订单反弹。市场看到中国经济没有硬着陆的风险。这使得基本金属（包括期镍）先前的跌势得到缓解，但未能摆脱区间调整的下档。预计，期镍依然处在短期的疲弱盘整中。

2012.03.02（周五），LME期镍内盘在前日19500美元/吨基础上小幅高开20美元/吨，开在19520美元/吨高点，低点19400美元/吨，收盘19450美元/吨，微跌50美元/吨，跌幅0.26%。期镍电子盘仅高开5美元/吨，开在19695美元/吨，亚洲时段盘初仅达到盘中最高19815美元/吨，之后下滑走低；欧洲时段盘初震荡，继续走低，尾盘最低至19242美元/吨；但收盘挑起，收于19598美元/吨，跌92美元/吨，跌幅0.47%。

进入2012年的第44个交易日，迪拜库入库384吨；荷兰鹿特丹仓库流出750吨；汉堡库流出42吨；故LME库存净减408吨，减为98622吨，注销量减606吨，减为4260吨；故实际库存增198吨，增为94362吨。外盘交易量增46手，增为31281手，增幅0.15%。前日持仓量增431手，增为105176手，增幅0.41%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌2.73点，收于12,977.57点，跌幅为0.02%；纳指下跌12.78点，收于2,976.19点，跌幅为0.43%；标普500下跌4.46点，收于1,369.63点，跌幅为0.32%。本周道指下跌0.04%，纳指上涨0.42%，标普500上涨0.28%。

周五，美国股市小幅收跌，全周美股涨跌不一。周五美元汇率上扬、油价大跌，令能源板块普遍下滑。美国4月份交割的原油期货价格下跌2%，收于每桶106.70美元。周四盘后油价一度突破每桶110美元。4月份交割的黄金期货价格下跌0.7%，收于每盎司1709.80美元。收市较早的基本金属多数收跌；期镍收于19450美元/吨，跌幅0.26%；期铜收8580美元/吨，跌幅0.58%；期铝收2328美元/吨，跌幅1.06%；期锌收2119美元/吨，涨幅0.67%；期锡收23725美元/吨，跌幅0.21%；期铅收2183美元/吨，涨幅0.92%。

周五，在新加坡的会议上，世界银行东亚及太平洋地区首席经济学家霍夫曼表示，2012年中国经济增速将低于世界银行之前预计的8.4%。霍夫曼表示：“鉴于中国经济放缓的速度快于预期，今年的增速或将进一步下降。东亚发展中国家的整体增速则将从2011年的8.2%降至7.5%-7.8%。”

综合看，尽管市场看到中国经济没有硬着陆的风险，但有关中国供给过剩，需求疲弱的忧虑令市场承压。这使得基本金属（包括期镍）仍未能摆脱区间调整的下档。预计，期镍短期依然处在疲弱盘整中。（良公）

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