经济疲弱继续 去库存侵蚀盈利能力

国家统计局昨日发布的数据显示，1-7月，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，较1-6月降幅扩大0.5个百分点，且为连续第六个月下降。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%，较6月回落3.7个百分点。业内分析，市场需求低迷、企业加速去库存是导致企业利润下滑的主要原因，未来企业经营状况能否好转，将取决于整体经济环境何时触底反弹。

数据显示，1-7月，规模以上工业企业实现主营业务收入499891亿元，同比增长10.6%，连续10个月回落。每百元主营业务收入中的成本为85.41元，主营业务收入利润率为5.36%。

国家信息中心宏观经济预测处处长祝宝良表示，7月，全国工业生产者出厂价格(PPI)创下30多个月新低，由于PPI与企业利润是正相关关系，PPI的持续回落也就带动了企业利润的下降。此外，目前企业对未来经济走势不乐观，纷纷加速去库存化，也是利润下滑因素之一。

“从工业企业收入、利润持续下降来看，目前实体经济仍相当疲软，市场需求低迷，经济仍在探底过程中。”北京工商大学经济研究中心主任周清杰说。

分所有制看，1-7月，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7847亿元，同比下降12.2%，较1-6月降幅扩大1.3个百分点；集体企业实现利润426亿元，同比增长7.8%；股份制企业实现利润15682亿元，同比下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润6090亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润8187亿元，同比增长15.5%。

“从目前数据看，国企、私企利润下降是带动整体工业企业利润继续下滑的主要原因。”祝宝良说，国企与私企目前盈利水平相差巨大与经营模式有关，私营企业管理更加灵活，注重控制成本，而国企经营模式较单一，对成本控制也不如私企好。

分工业大类看，上游采掘业和下游生活资料制造业利润增长较为稳定。不过，中游行业由于面临两头挤压，利润增速呈现不同程度的下滑。值得关注的是，石油加工、炼焦和核燃料加工业由同期盈利转为亏损，成为惟一亏损的行业。

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，目前中游企业由于对上下游控制能力弱，很多企业只是从事简单的加工，没有核心竞争力，当下游需求受限，上游原材料涨价，就很大程度上挤压企业的利润空间。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，石油加工亏损可能因为调价不够及时，最近一段时间国际油价不断走高，而我国油价上调要满足一定条件，这样可能会加剧炼油行业亏损。今年以来受国际、国内市场需求低迷，焦炭价格持续下跌，造成炼焦企业出现普遍亏损。至于核燃料方面，去年日本大地震造成核泄漏后，我国暂时停止审批了核电项目，在一定程度上抑制了核燃料的需求。

在祝宝良看来，如果工业企业利润继续负增长，将对整个实体经济产生不利影响，由于企业没利润，就会抑制投资的需求，投资上不去经济会更加疲软。随着下半年经济情况好转，企业经营状况将会有所好转，利润也会迎来反弹。

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