1月份四级豆油现货价格大致在5550-5700元/吨区间内运行。尽管油厂开工率较高，但是季节性消费旺季使得豆油库存得到有效消化，持续下降至100万吨以内，现货价格表现较为坚挺。
国内外需求疲软，豆油缺乏有力支撑
2014年12月至1月中旬国内进口大豆到港放量，使得压榨量处于高位，但国内豆油库存却持续下降，截至2015年1月28日，库存为92万吨，比去年12月初下降28万吨，降幅为25%，显示消费需求增长幅度明显高于供应。但是这种趋势难以长期延续，因为春节备货已经接近尾声，而春节过后油脂消费淡季到来，料需求增幅出现明显放缓。后市国内豆油库存可能止跌回升，这将使得豆油现货价格难以继续得到支撑。
原油期货价格跌势还未有止跌迹象，未来可能继续探底，暂时看到40美元/桶一线。在原油市场如此低迷的情况下，生物柴油需求受到抑制，降低了用植物油生产再生燃料的吸引力，国际油脂市场需求疲软。
此外，美国国家环境保护局(EPA)的一则宣布，或为从阿根廷进口更多以豆油为原材料的生物燃料扫清道路，对美国国内豆油需求造成冲击，美豆油应声下跌，拖累国内油脂市场。
内外价差扩大，打击豆油进口意愿
我国豆油年度进口量约占总供应的10%左右，其中从阿根廷和巴西进口量比例为75%左右。2014年10-12月国内豆油进口总量为14.69万吨，明显低于五年均值37.94万吨。
进口水平下降的原因主要有以下几点：其一，国内油脂库存压力仍然存在，抑制进口需求；其二，国内外豆油价差严重倒挂，进口利润受到挤压，打击贸易商的进口意愿。
从当前豆油内外价差趋势来看，未来两个月内豆油的进口需求很难得到明显的恢复。而且从季节性来看，2-4月份是南美大豆收获上市阶段，无论从压榨还是运输所需时间考虑，此阶段我国豆油进口量处于年内偏低水平的概率较大，这将减轻市场供应压力。
综上所述，南美丰产预期使得全球远期食用油供应充裕，同时原油期货价格跌至低位且还未真正企稳，抑制生物柴油需求，这些因素令油脂市场承压。
至于国内供需，春节备货已经接近尾声，而后节后消费淡季到来，料需求增幅出现明显放缓，豆油库存下跌趋势难以延续，使得豆油价格获得有力支撑。预计豆油后市维持弱势振荡走势。
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