上周五，CBOT大豆价格指数报收于961.8美分/蒲，盘中最低955.8美分/蒲，创下了自去年10月中旬以来的新低。2月依旧处于南美大豆生长关键期，天气仍存变数，如果遇到干旱天气，可能引发市场对于南美大豆产量的担忧，从而对大豆价格产生支撑。
南美天气存隐忧
巴西前期作物生长天气虽然总体情况良好，但是也存在降水不均的现象。据统计，去年12月期间，巴西大豆第二大主产区巴拉那州隆德里那市累计降水量313mm，高于1998年至2014年同期均值197mm，处于第三高位；第三主产区南里奥格兰德州圣玛利亚市累计降水量326mm，高于1998年至2014年同期均值167mm，处于第三高位；第五产区南马托格罗索州大坎普市累计降水量220mm，高于2000至2014年同期均值173mm，处于第四高位；而第七产区圣保罗州弗兰卡市累计降水量255mm，低于1998至2014年同期均值306mm，处于倒数第三位。
1月期间，巴西大豆第四产区戈亚斯州、第六产区米纳斯吉拉斯和第七产区圣保罗遭遇炎热天气，相关报道称，巴西正面临着自1930年以来最严峻的干旱。戈亚斯州农业以及养殖业联盟发布的数据显示，热浪天气已经导致该州大豆产量损失近140万吨，约合大豆产量预期值的15%。同时，《油世界》称，目前部分大豆作物单产已经遭受不可逆转的损失。阿根廷方面，据交易所报告称，几个省份将出现程度不等的降雨以及炎热天气。
虽然2014年12月至2015年1月期间，巴西和阿根廷大豆主产区天气总体良好，但是也存在降水不均现象以及部分产区作物遭遇炎热天气等问题，所以我们不排除巴西大豆产量低于预期的可能性。2月处于巴西和阿根廷大豆生长关键期，干旱天气隐忧仍然存在，或将支撑豆类价格水平。
CBOT大豆/玉米比价有所下降
进入2月，市场焦点将转向2015年美国大豆种植面积。据统计，1月CBOT大豆/玉米比价较前期有所降低。笔者认为，2015年1月CBOT大豆/玉米比价维持在2.5以上的高位，预计将继续激励大豆种植。但是两者比价较前期逐步下降，后期如果继续下滑，那么美国大豆种植面积增加的幅度可能不及预期，届时将支撑豆类价格。
美国大豆出口销售或回升
前期美豆价格走弱，也与出口销售下降因素减弱有关。根据USDA周度出口销售报告，2015年1月22日当周，美豆出口量约162.96万吨，较前周下降约0.14%，为2015年1月以来最低周度出口销售量。与过往七年同期相比，2015年1月中旬当周。出口量下降至历史同期第二位水平，低于2013/2014年度同期水平。随着美豆价格回落至三个半月低位，由于价格引导，预计将吸引部分逢低买盘。另外，巴西大豆尚未大规模上市，替代美国大豆销售为时尚早。笔者认为，后期美国大豆销售存在好转的可能性，这将支撑价格。
综上所述，从南美天气、大豆/玉米比价、美国大豆销售等方面来看，后市依旧存在支撑因素，预计后市大豆下跌空间有限。
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