期锌价格在午后跳水下跌，夜盘震荡回升。国内现货价格下跌40元/吨至22680元/吨。现货方面，据了解，春节回来冶炼厂出货较为积极，贸易商陆续回归市场，但下游复工相对较晚，仍处于放假阶段，与前期他们认为今年生产将提前恢复不符，消费端支撑力度较弱。
根据工信部原材料工业司数据，2016年中国锌产量为627万吨，同比增2%；锌精矿产量为463万吨，同比增1.1%。2016年哈萨克斯坦锌业公司锌产量为30.55万吨，较2015年增长0.3%；使用自有原料生产的锌为18.76万吨，同比减少3%。
2月锌矿加工费低位仍继续下滑，说明锌矿仍然偏紧。据了解2月国内锌矿加工费下跌100元/金属吨至3700-4100元/金属吨，海外加工费均价下滑至7.5美元/干吨附近，至30-40美元/干吨，但进口矿仍然成交较少。
策略建议：加工费维持低位，锌矿成本较高，因此从成本端支撑锌价走高，可以逢低买入。整体产业链库存均低于去年水平，有利于锌价上涨。短期内下游复工不及前期预期，消费端支撑力度较弱，若下跌幅度较大，可考虑逐步逢低买入，或买近抛远。
风险：冶炼厂产量继续增加，下游需求恢复不及预期。
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