2013年第19周：本周期镍低位有所反弹 但冲高回落

本周是2013年的第19周，2013年第87个至第90个交易日，本周期镍低位有所反弹，但冲高回落，LME期镍内盘收在15360美元/吨，涨160美元/吨，涨幅1.05%;外盘电子盘收在15453美元/吨，涨284美元/吨，涨幅1.87%。

由于周一是英国银行假日休市，故周二，伦敦镍金属进入了2013年第87个交易日，LME期镍内盘在前周15200美元/吨的基础上大幅低开185美元/吨，开在15015美元/吨，镍电子盘小幅高开15美元/吨开在15184美元/吨。本周澳洲联储、韩国央行、越南以及斯里兰卡相继宣布降息，非美货币宽松，而中国经济数据偏弱，市场围绕中国公布重要的经济数据而反复波动，总体冲高回落，故期镍在周二的低点即为全周低点，期镍内盘和电子盘最低点分别为15015美元/吨和14940美元/吨;而最高点在周三，分别为15495美元/吨和15560美元/吨;则内盘和电子盘的振幅分别为480美元/吨和620美元/吨，振幅有所缩小而震荡走势仍持续。

因前周库存178338吨，本周库存178194吨，故本周LME镍库存总量净减144吨;即本周入库总量846吨，出库总量990吨;其中，荷兰鹿特丹库出库450吨;马来西亚柔佛库入库750吨;韩国釜山库出库300吨;比利时安特卫普库入库96吨，出库240吨。本周注销仓单率增加，交易量增加;持仓量亦增加。

(LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，英国银行第一个假日休市，但美国股市开市，延续了近来涨势，标普500指数突破1600点后继续攀升，上涨3.08点，收于1,617.50点，再创历史新高。

周二，标普500指数再涨，日本股市也飙升，日经平均指数自2008年6月以来首次重返14000点上方。欧洲股市表现良好，攀升至近5年新高;德国与法国股市尤为强劲，因为包括法兴银行在内的一些公司盈利超出预期，德国工厂订单指数意外增加。欧元汇率也大涨。

周三，中国宣布4月进出口总值2.23万亿元人民币(折合3559.6亿美元)，扣除汇率因素，增长15.7%。其中出口1.17万亿元人民币(折合1870.6亿美元)，增长14.7%;进口1.06万亿元人民币(折合1689亿美元)，增长16.8%;贸易顺差1145.3亿元人民币(折合181.6亿美元)，收窄1.7%。中国4月份的海关数据的确靓丽，进出口双双恢复两位数增长。中国转为贸易盈余，数据好于预期，缓解对经济增长的担忧。但因数据波动颇大，似乎也引有质疑认为，出口商虚报一季度和4月份出口数据，造成了较大扭曲，证据包括保税区出口和对香港地区出口的非正常强劲。还有人认为实际的外需可能比出口数据所显示出来的弱得多。其理由包括：最新数据显示美国和欧元区经济增速放慢、制造业PMI出口订单分项指标走软等。是否存在出口虚高仍需更多数据验证。

周四，中国公布4月消费者物价指数(CPI)增长2.4%，预期为2.2%，由3月份环比下降转为4月环比上涨;4月工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%，跌幅超出市场预期，创下2012年11月以来新低;数据令全球市场走低。此前市场投资者们一直都在密切关注中国的通货膨胀状况，一旦有通胀抬头迹象，担心中国可能会设法降低需求。而中国4月份通胀高于预期，引发市场对中国或暂不推出提振增速的宽松政策的担忧。

周五，七国集团财长在伦敦北部的Aylesbury召开为期两天的会议。有报道，美国财政部长杰克将会敦促日本按规矩出牌，避免竞争性货币贬值。他同时表示，美国的经济增长状况令人振奋，但“仍显不足。”在4月30至5月1日的FOMC会议上，美联储的货币政策决策者们表示，他们会依据劳动力市场及通货膨胀状况的变化，针对购买资产计划的规模进行相应增减。在周五举行的芝加哥美联储年会上，美联储主席本-伯南克发表了有关银行结构与竞争的讲话。他表示，美国央行正在密切关注伴随极低利率而来的潜在金融风险。有报道称，美联储内部关于扩大或缩减购买资产计划规模还是存在争论的。目前美联储的资产已经高达3.32万亿美元。周四，费城联储主席查尔斯-普罗瑟宣称，他倾向于在下次(6月18至19日)联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议召开之前，就逐步缩减每月购买850亿美元资产的规模。

行业信息

周一，据日本财政部发布的海关数据，今年3月份，日本不锈扁平材出口量共计7.257万吨，环比增长27.3%，同比下滑16.1%。2013年第一季度，日本不锈扁平材共出口18.2956万吨，同比下滑10.8%。其中，对韩国出口4.6359万吨，对台湾出口3.1392万吨，同比分别下滑3.8%和14.8%。同时，其不锈扁平材对泰国和中国出口量分别为2.6636万吨和2.6577万吨，同比分别增长28.9%和下滑43.9%。

周二，有报道，内蒙古丰镇市硕丰实业有限公司镍铬合金项目二期工程计划6月份开工。一期工程于2011年10月开工建设，目前，镍铁炉回转窑烧结和除尘设备已完工，1台炉已投产，另1台炉正在安装设备，预计6月份投产;宿舍楼和自用11万伏变电站已投入使用。项目总投资62亿元，总占地面积1800亩，采用回转窑—矿热炉(RKEF法)—转炉精炼与带式焙烧机球团工艺，建设镍、铬金属产品生产及延伸不锈钢综合项目。主要建设内容有20台直径4.2m×78m回转窑，20台3.6万KVA矿热炉，1台120吨精炼炉和2台400m3竖炉，同步建设4×50MW矿热炉余热回收发电装置，以及配套的供电、给排水、化验、仓储、环境保护与安全生产、办公与生活设施。2012年，一期工程生产镍铁4200吨，实现产值5040万元。2013年还将建设3万千伏安铬铁和镍铁各1台，目前正在进行前期工作，预计6月份开工。二期工程建设50万吨不锈钢优质基料和50万吨不锈钢连铸坯生产线，同步开工建设50万吨宽度为680mm的镍铬合金热轧卷带生产线和余热回收发电，预计2014年底建成投产。项目全部投产后，不锈钢产能达到100万吨，年可实现销售收入173亿元，新增利税25亿元，提供就位岗位1800个。

周三，莫斯科海关数据显示，俄罗斯1-3月铜、镍出口同比锐减，因全球需求下降。同期铝出口仅微幅减少。俄罗斯1-3月铜出口量为45,400吨，较上年同期下降34.8%。1-3月镍出口量为52,000吨，同比减少38.8%。1-3月铝出口为834,300吨，同比降0.3%。这三种金属多数销往非独联体国家。

周四，据俄罗斯SpetsStal协会公布，2013年1季度俄罗斯进口不锈钢产品57,322吨，同比增长12.3%。1季度俄罗斯进口长材同比增长8.2%，进口扁平材同比增长17.1%，进口ERW管同比增长17.4%，以及进口钢坯同比增长47.4%。1季度俄罗斯无缝管进口同比下滑29.4%，进口线材同比下滑33.8%。

周五，媒体报道，日前欧洲委员会表示将对印度不锈线材征收临时反倾销及反补贴关税。据悉，反倾销关税为24.4%-32.3%，反补贴关税为0%-4.3%。据SteelOrbis全球钢铁网之前报道，此次双反关税的征收主要是因欧洲钢铁协会的投诉引起。所涉产品CN代码为7223 00 19和7223 00 99。同时，欧洲钢铁协会对欧洲委员会的决议表示赞同，称印度方出口的不锈拉丝中超过50%销往欧洲;在欧盟市场的倾销幅度已超过19%。欧洲钢铁协会主席 Gordon Moffat指出，印度政府对其不锈钢废钢征收的15%出口关税已经造成印度不锈钢下游产品--包括不锈钢拉丝降价。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.05.06-2013.05.10期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.05.06(周一)，由于英国银行假日休市。

2013.05.07(周二)，LME期镍内盘在前日15200美元/吨的基础上大幅低开185美元/吨，开在15015美元/吨最低点，以最高15200美元/吨收平盘。期镍电子盘小幅高开15美元/吨，开在15184美元/吨，亚洲时段午盘前小幅盘整，午后疲弱走低后小幅上行;欧洲时段盘初走低，盘中震荡幅度有所加大，达到最低14940美元/吨后，尾盘快速走高，以最高15200美元/吨收盘，减少了跌幅，微涨31美元/吨，涨幅0.20%。

进入2013年的第87个交易日，比利时安特卫普库出库60吨;荷兰鹿特丹库出库72吨;故LME注册仓库的库存净减132吨，减为178206吨;注销量减96吨，减为26226吨，注销仓单率为14.72%;故实际库存减36吨，减为151980吨。外盘交易量大减6447手，减为31507手，减幅16.99%。前日持仓量增442手，增为115889手，增幅0.38%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨87.31点，收于15,056.20点，涨幅为0.58%;纳指上涨3.66点，收于3,396.63点，涨幅为0.11%;标普500上涨8.46点，收于1,625.96点，涨幅为0.52%。

周二，美国股市收涨，道指与标普再创收盘与盘中历史新高。全球央行的刺激政策以及卫星电视服务提供商DirecTV 与手表与手袋零售商Fossil等公司财报利好，令市场情绪乐观。澳大利亚央行意外宣布降息，成为又一家实行宽松货币政策的央行。美国3月职业空缺环比降至384万个，与去年同期基本持平。美黄金期货价格下跌19.20美元，收于每盎司1448.80美元。美6月份交割的原油期货价格下跌54美分，收于每桶95.62美元。收市较早的基本金属内盘期锡和期铝收涨，期铜和期镍平盘，期镍平收于15200美元/吨，涨幅0.00%;期铜平收于7265美元/吨，涨幅0.00%;期铝收于1881美元/吨，涨幅0.53%;期锌收于1872.5美元/吨，跌幅0.66%;期锡收于20200美元/吨，涨幅1.13%;期铅收2020美元/吨，跌幅0.88%。

周一，英国银行第一个假日休市，但美国股市开市，延续了近来涨势，标普500指数突破1600点后继续攀升，上涨3.08点，收于1,617.50点，再创历史新高。周二标普500指数再涨。而周二，日本股市也飙升，日经平均指数自2008年6月以来首次重返14000点上方。欧洲股市表现良好，攀升至近5年新高;德国与法国股市尤为强劲，因为包括法兴银行在内的一些公司盈利超出预期，德国工厂订单指数意外增加。欧元汇率也大涨。

周二，有报道，内蒙古丰镇市硕丰实业有限公司镍铬合金项目二期工程计划6月份开工。一期工程于2011年10月开工建设，目前，镍铁炉回转窑烧结和除尘设备已完工，1台炉已投产，另1台炉正在安装设备，预计6月份投产;宿舍楼和自用11万伏变电站已投入使用。项目总投资62亿元，总占地面积1800亩，采用回转窑—矿热炉(RKEF法)—转炉精炼与带式焙烧机球团工艺，建设镍、铬金属产品生产及延伸不锈钢综合项目。主要建设内容有20台直径4.2m×78m回转窑，20台3.6万KVA矿热炉，1台120吨精炼炉和2台400m3竖炉，同步建设4×50MW矿热炉余热回收发电装置，以及配套的供电、给排水、化验、仓储、环境保护与安全生产、办公与生活设施。2012年，一期工程生产镍铁4200吨，实现产值5040万元。2013年还将建设3万千伏安铬铁和镍铁各1台，目前正在进行前期工作，预计6月份开工。二期工程建设50万吨不锈钢优质基料和50万吨不锈钢连铸坯生产线，同步开工建设50万吨宽度为680mm的镍铬合金热轧卷带生产线和余热回收发电，预计2014年底建成投产。项目全部投产后，不锈钢产能达到100万吨，年可实现销售收入173亿元，新增利税25亿元，提供就位岗位1800个。

综合看，投资者等待本周中国公布重要的经济数据，以便获得交易指引。周三中国公布贸易数据、周四公布通胀数据、周五公布货币供应及贷款增长数据。尽管先前欧洲央行降息，周二澳大利亚央行意外降息，但周一英国银行5月假日休市期间，国内市场没有因国际镍价走低而激发的现货需求方面实质的采购动能，故周二开市后的基本金属(包括镍金属)盘面出现一定程度的获利回吐。

2013.05.08(周三)，LME期镍内盘在前日15200美元/吨的基础上大幅高开160美元/吨，开在15360美元/吨最低点，最高15495美元/吨，收盘15405美元/吨，大涨205美元/吨，涨幅1.35%。期镍电子盘低开38美元/吨，开在15162美元/吨，亚洲时段盘初达最低15125美元/吨后曾试探上行，但幅度有限而转为下行盘整蓄势，午后逐渐转为强势上行;欧洲时段涨势幅度加大，达到最高15560美元/吨，实际收盘15402美元/吨，大涨202美元/吨，涨幅1.33%。

进入2013年的第88个交易日，比利时安特卫普库出库120吨;荷兰鹿特丹库出库354吨;马来西亚柔佛库入库750吨;故LME注册仓库的库存净增276吨，增为178482吨;注销量大增1272吨，增为27498吨，注销仓单率为15.41%;故实际库存大减996吨，减为150984吨。外盘交易量大增14609手，增为46116手，增幅46.37%。前日持仓量减27手，减为115862手，减幅0.02%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨49.08点，报15,105.28点，涨幅为0.33%;纳指上涨16.64点，报3,413.27点，涨幅为0.49%;标普500上涨6.72点，报1,632.68点，涨幅为0.41%。

周三，美国股市收涨，标普500指数连续第五个交易日上涨。道指与标普指数再创盘中与收盘新高。美国艺电等企业盈利前景好于预期，提振了市场情绪。末日博士鲁比尼警告称，小心美股大崩盘。由于美元汇率下跌，美黄金期货价格上涨24.90美元，收于每盎司1473.70美元。美6月份交割的原油期货价格上涨1美元，收于每桶96.62美元。收市较早的基本金属内盘整体大涨，期锡、期铅和期铜涨幅居前，期镍收于15405美元/吨，涨幅1.35%;期铜收于7419美元/吨，涨幅2.12%;期铝收于1908美元/吨，涨幅1.44%;期锌收于1894美元/吨，涨幅1.15%;期锡收于20745美元/吨，涨幅2.70%;期铅收2064美元/吨，涨幅2.18%。

周三，中国宣布4月进出口总值2.23万亿元人民币(折合3559.6亿美元)，扣除汇率因素，增长15.7%。其中出口1.17万亿元人民币(折合1870.6亿美元)，增长14.7%;进口1.06万亿元人民币(折合1689亿美元)，增长16.8%;贸易顺差1145.3亿元人民币(折合181.6亿美元)，收窄1.7%。中国4月份的海关数据的确靓丽，进出口双双恢复两位数增长。中国转为贸易盈余，数据好于预期，缓解对经济增长的担忧。但因数据波动颇大，似乎也引有质疑认为，出口商虚报一季度和4月份出口数据，造成了较大扭曲，证据包括保税区出口和对香港地区出口的非正常强劲。还有人认为实际的外需可能比出口数据所显示出来的弱得多。其理由包括：最新数据显示美国和欧元区经济增速放慢、制造业PMI出口订单分项指标走软等。是否存在出口虚高仍需更多数据验证。

综合看，投资者等待本周中国公布重要的经济数据，以便获得交易指引。周三借中国公布进出口的贸易数据均好于预期，低位的基本金属(包括期镍)大幅上涨。另外周四还要公布通胀数据、周五公布货币供应及贷款增长数据，都是市场的重要交易指引。不管怎样，先前处于低位的期镍还是在人们对经济增长的担忧中还是开始了反弹，但全球经济成长前景不确定将令升势受限。

2013.05.09(周四)，LME期镍内盘在前日15405美元/吨的基础上高开75美元/吨，开在15480美元/吨最高点，最低15280美元/吨，收盘15285美元/吨，跌120美元/吨，跌幅0.78%。期镍电子盘平开在15402美元/吨，亚洲时段逐波疲弱走低，午后盘中达全天最低15289美元/吨后试探上行直至欧洲时段;欧洲时段大部分时间维持盘中的高位而大幅反复震荡，每逢遇高便下行，最高仅达到15520美元/吨，实际收盘15387美元/吨，微跌15美元/吨，跌幅0.10%。

进入2013年的第89个交易日，比利时安特卫普库出库60吨;荷兰鹿特丹库出库24吨;故LME注册仓库的库存净减84吨，减为178398吨;注销量大增1266吨，增为28764吨，注销仓单率为16.12%;故实际库存大减1350吨，减为149634吨。外盘交易量大减7826手，减为38290手，减幅16.97%。前日持仓量大增1645手，增为117507手，增幅1.42%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌22.50点，收于15,082.62点，跌幅为0.15%;纳指下跌4.10点，收于3,409.17点，跌幅为0.12%;标普500下跌6.02点，收于1,626.67点，跌幅为0.37%。

周四，美国股市尾盘下滑，收盘时小幅下跌，标普结束5连阳行情。道指与标普指数盘中曾创历史新高。美上周初请失业金人数降至5年来来最低值，为32.3万，预期33.5万，处在2008年1月以来最低值，此前一周的人数为32.4万。投资者也在关注新闻集团等企业财报和中国CPI数据。美国在截至5月4日的一周中，首次申领失业救济人数为美6月份交割的黄金期货价格下跌5.10美元，收于每盎司1,468.60美元。美6月份交割的原油期货价格下跌23美分，收于每桶96.39美元。收市较早的基本金属内盘整体跌势，期铅、期锌和期铜跌幅居前，期镍收于15285美元/吨，跌幅0.78%;期铜收于7337美元/吨，跌幅1.11%;期铝收于1891美元/吨，跌幅0.89%;期锌收于1872美元/吨，跌幅1.16%;期锡收于20725美元/吨，跌幅2.28%;期铅收2017美元/吨，跌幅2.28%。

周四，中国公布4月消费者物价指数(CPI)增长2.4%，预期为2.2%，由3月份环比下降转为4月环比上涨;4月工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%，跌幅超出市场预期，创下2012年11月以来新低;数据令全球市场走低。此前市场投资者们一直都在密切关注中国的通货膨胀状况，一旦有通胀抬头迹象，担心中国可能会设法降低需求。而中国4月份通胀高于预期，引发市场对中国或暂不推出提振增速的宽松政策的担忧。

综合看，本周的周三，市场借中国公布进出口的贸易数据均好于预期，低位的基本金属(包括期镍)大幅上涨。但周四公布反映通胀的数据又有所超市场预期，尤其PPI的超跌，再度暴露需求面偏弱，显示中国经济遇冷。周五还将公布货币供应及贷款增长数据，这都是市场的重要交易指引。不管怎样，市场进一步加深了对中国经济处在弱复苏态势的认识，令先前处于低位的期镍反弹升势受限，缘于全球经济成长前景不确定性。

2013.05.10(周五)，LME期镍内盘在前日15285美元/吨的基础上小幅高开25开在15310美元/吨最低点，最高15374美元/吨，收盘15360美元/吨，涨75美元/吨，涨幅0.49%。期镍电子盘大幅低开102美元/吨，开在15285美元/吨，亚洲时段盘初曾有盘中的次低点15241美元/吨，之后曾逐波走高，午后盘中达全天次最高点15440美元/吨后震荡滑落，直至欧洲时段;欧洲时段震荡幅度加大，逐波震荡走低至全天最低点15239美元/吨之后，盘中出现一波拉涨，直至全天最高15453美元/吨收盘，微涨66美元/吨，涨幅0.43%。

进入2013年的第90个交易日，比利时安特卫普库入库96吨;韩国釜山库出库300吨;故LME注册仓库的库存净减204吨，减为178194吨;注销量减408吨，减为28356吨，注销仓单率为15.91%;故实际库存增204吨，增为149838吨。外盘交易量增4164手，增为42454手，增幅10.87%。前日持仓量增664手，增为118171手，增幅0.565%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨35.87点，收于15,118.49点，涨幅为0.24%;纳指上涨27.41点，收于3,436.58点，涨幅为0.80%;标普500上涨7.01点，收于1,633.68点，涨幅为0.43%。

周五，美国股市收高，道指与标普500指数再创收盘新高。标普500指数周线三连阳。七国集团伦敦会议周五开幕，投资者正在思考央行刺激政策问题。美联储主席伯南克称将密切监控金融市场风险。美黄金期货价格下跌32美元，收于每盎司1436.60美元。美6月份交割的原油期货价格下跌35美分，收于每桶96.04美元。收市较早的基本金属内盘涨跌不一，期镍收于15360美元/吨，涨幅0.49%;期铜收于7375美元/吨，涨幅0.52%;期铝收于1875美元/吨，跌幅0.85%;期锌收于1859美元/吨，跌幅0.69%;期锡收于20800美元/吨，涨幅0.36%;期铅收1994美元/吨，跌幅1.14%。

从周五开始，七国集团财长在伦敦北部的Aylesbury召开为期两天的会议。有报道，美国财政部长杰克将会敦促日本按规矩出牌，避免竞争性货币贬值。他同时表示，美国的经济增长状况令人振奋，但“仍显不足。”在4月30至5月1日的FOMC会议上，美联储的货币政策决策者们表示，他们会依据劳动力市场及通货膨胀状况的变化，针对购买资产计划的规模进行相应增减。在周五举行的芝加哥美联储年会上，美联储主席本-伯南克发表了有关银行结构与竞争的讲话。他表示，美国央行正在密切关注伴随极低利率而来的潜在金融风险。有报道称，美联储内部关于扩大或缩减购买资产计划规模还是存在争论的。目前美联储的资产已经高达3.32万亿美元。周四，费城联储主席查尔斯-普罗瑟宣称，他倾向于在下次(6月18至19日)联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议召开之前，就逐步缩减每月购买850亿美元资产的规模。

综合看，美联储加快或减慢资产购买速度都是有可能的。但市场似乎更加感觉到了美联储正筹划量化宽松的“退出路线图”。这将对金融市场有着很大的影响。眼下，基本金属(包括期镍)价格在先前的长期下跌后，目前仅仅是一个较大级别的技术性修正而已。眼下市场仍处在低位反复震荡盘整或是短期特征。不管怎样，市场进一步加深了对中国经济处在弱复苏态势的认识，令先前处于低位的期镍反弹升势受限，缘于全球经济成长前景不确定性。市场也期待从下周一中国公布工业生产数据中获得交易指引。(良公)

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