2013年第15周：期镍继续震荡走低

本周是2013年的第15周，2013年第67个至第71个交易日，本周因对全球经济增长的担忧，期镍继续震荡走低，期镍内盘收在15850美元/吨，跌100美元/吨，跌幅0.63%；外盘电子盘收在15856美元/吨，跌184美元/吨，跌幅1.14%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第67个交易日，LME期镍内盘在前周15950美元/吨的基础上大幅高开231.5美元/吨，开在16181.5美元/吨，期镍电子盘大幅低开65元/吨，开在15975美元/吨；周初，因已经处在超跌的期镍表现了一些小幅的反弹，但全球主要经济体国家的经济数据总体不佳，故期镍在周内继续震荡走低；期镍内盘全周最高点在周四，为16275美元/吨；期镍电子盘全周最高点在周三，为16345美元/吨；期镍内盘和电子盘最低点在周五，分别为15850美元/吨和15835美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为425美元/吨和510美元/吨，保持震荡下跌的振幅而继续疲弱走低。

因前周库存166284吨，本周库存169386吨，故本周LME镍库存总量净增3102吨；即本周入库总量3966吨，出库总量864吨；其中，荷兰鹿特丹库出库264吨；马来西亚柔佛库入库2652吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库入库90吨；荷兰佛利辛恩库出库300吨；比利时安特卫普库入库1224吨，出库300吨。本周注销仓单率总体增加，交易量增加，持仓量持续增加。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，投资者希望从联储主席本-伯南克的讲话中寻找有关宽松货币政策的相关暗示。观察美联储是否“离结束购债计划越来越近”。

在塞浦路斯救援方案引发广泛争议之后，葡萄牙为了进一步削减公共开支，酝酿推出国债抵工资，以满足与由欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织 (IMF)“三驾马车”达成的780亿欧元的救助条件。有分析认为，此举实质上相当于迫使公务员借款给政府。有观点认为，欧洲央行最早将在5月份货币政策例会上将推出降息举措。

有消息，全球最大产铜国智利的私有及国有铜矿约25,000名矿工将于周二早间开始为期24小时的罢工。智利产铜约占全球产量的三分之一。市场关注态势变化。

周二，中国3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.9%；其中食品价格同比上涨2.7%。远低于2月份的6%的同比涨幅，是拉动当月CPI回落的主要力量。这表明通胀较温和，令市场继续预期中国将维持适度货币政策来支撑经济，提振了金融市场信心。但PPI连续13个月负增长，也表明经济仍在弱复苏阶段。预计中国货币政策仍会维持现状，资金面将保持中性偏宽松状态。

全球最大产铜国智利铜业工会号召全国铜业工人从周二早班起进行24小时罢工，对铜价有一定的推动作用。因为LME铜库存仍处于较高水平。基本金属整体出现一个低位的温和反弹。

周三，美联储3月19日至20日会议纪要被提前误发后，美联储提前于美东时间上午9点公布结果，纪要显示官员在还应继续购买债券多长时间问题上仍存在分歧。美联储称一位官员希望即刻放缓债券购买，数位其他官员认为，如果就业市场状况如预期改善，美联储能够在今年晚些时候放缓债券购买，并在年底前停止债券购买。两位官员指出，债券购买或应以目前幅度持续至年末。美国的资产负债表规模已经达到了创纪录的3.22万亿美元。但是，欧洲央行表示会维持低利率政策，并继续向银行系统注入流动性。而日本央行在实行“大胆的货币宽松”。

周四，市场在继续消化美联储多名理事所表达的对美国货币政策走向的争论。也有观点认为，对美联储今年将结束QE的揣度是误读。因为还没有达到失业率降至6.5%、通货膨胀率升至2.5%这个水平，这意味着融通性货币政策仍将维持下去。

周五，美国发布的一系列经济数据呈现疲软，削弱了投资者人气。人们更加关注下周一，中国将公布一系列经济数据，如工业增加值、固定资产投资和第一季度国内生产总值(GDP)数据。而LME注册仓库发布的镍库存数据连创纪录新高，加重了市场对镍金属需求的担忧。

行业信息

周一，有报道，广东广青金属科技有限公司其年产5万吨镍合金及配套加工项目日前通过了安全验收。

周二，福建漳州台商投资区透露，为确保福建福欣特殊钢一期项目按时投产，台塑集团再增资4.99亿美元。这是该项目投建以来第二次增资，该项目累计投资已经达到了12.97亿美元。

周三，有报道，振石控股集团投资的印尼红土镍矿已经对国内供货。该项目位于印尼北马鲁古省的中哈马黑蘭县，已于2013年1月份正式开采出矿，目前每月出口量30万吨以上。目前在连云港有5万吨以上库存，近期对外公布1.9%的红土镍矿报价人民币460元/吨。

周四，全球第四大镍生产商斯特拉塔（Xstrata）在新喀里多尼亚的Koniambo镍矿项目经过6年的生产建设，对首批230吨矿石进行了冶炼生产。预计该矿在2014年将形成年产6万吨镍金属的能力。

周五，据国外媒体报道，日本七大不锈钢生产商，在2013年2月生产了29.4083万吨不锈钢粗钢，较1月的31.2628万吨下降5.9%。2012年日本七大不锈钢厂不锈钢粗钢产量为350.9940万吨，2012年12月份的不锈钢粗钢产量为27.0852万吨。

周五，世界钢铁协会(World Steel Association)表示，因发达国家的钢铁消费增长疲软，故下调2013年全球钢铁消费增长预测至2.9%，全年粗钢消费总量14.54亿吨，略低于2012年10月预估的14.55亿吨。2014年全球钢消费量将增长3.2%至15亿吨。对中国经济的看法则变得乐观，上调中国2013年钢铁消费预估，料增3.5%，2014年则增2.5%，分别至6.688亿吨和6.86亿吨。日本的钢铁需求将减少2.2%至0.626亿吨。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.04.08-2013.04.12期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.04.08（周一），LME期镍内盘在前日15950美元/吨的基础上大幅高开231.5美元/吨，开在16181.5美元/吨的最高价，以最低16050美元/吨最低点收盘，涨100美元/吨，涨幅0.63%。期镍电子盘低开65美元/吨，开在15975美元/吨全天低点，亚洲时段走势小幅波动，稳步走高，欧洲时段涨势持续，但达到全天最高16281美元/吨后逐波走低；一波震荡后走低，几乎将之前涨幅悉数跌回，尾盘稍有拉升至16137美元/吨收盘，涨97美元/吨，涨幅0.60%。

进入2013年的第67个交易日，马来西亚柔佛库入库798吨；荷兰佛利辛恩库出库60吨；荷兰鹿特丹库出库96吨；比利时安特卫普库出库60吨；故LME注册仓库的库存增582吨，增为166866吨，增至1979年7月以来最高水准；注销量减246吨，减为23958吨，注销仓单率为14.36%；故实际库存增828吨，增为142908吨。外盘交易量大增5829手，增为42040手，增幅16.10%。前日持仓量减969手，减为115926手，减幅0.83%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨48.23点，收于14,613.48点，涨幅为0.33%；纳指上涨18.39点，收于3,222.25点，涨幅为0.57%；标普500上涨9.79点，收于1,563.07点，涨幅为0.63%。

周一，美国股市低开高走，最终收高。投资者逢低买入，推动标普500指数在上周蒙受了今年的最大单周跌幅之后反弹。投资者等待美国铝业公司开启财报季。美交所6月份交割的黄金期货价格下跌3.40美元，收于每盎司1572.50美元。美5月份交割的原油期货价格上涨66美分，收于每桶93.36美元。收市较早的基本金属内盘全部上涨，但涨幅不大。期镍收于16050美元/吨，涨幅0.63%；期铜收于7450美元/吨，涨幅0.59%；期铝收于1890美元/吨，涨幅0.83%；期锌收于1897.7美元/吨，涨幅0.67%；期锡收于22925美元/吨，涨幅0.13%；期铅收2058美元/吨，涨幅0.64%。

周一盘后，美联储主席本-伯南克将发表讲话。投资者希望从他的讲话中寻找有关宽松货币政策的相关暗示。观察美联储是否“离结束购债计划越来越近”。

在塞浦路斯救援方案引发广泛争议之后，葡萄牙为了进一步削减公共开支，酝酿推出国债抵工资，以满足与由欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织 (IMF)“三驾马车”达成的780亿欧元的救助条件。有分析认为，此举实质上相当于迫使公务员借款给政府。有观点认为，欧洲央行最早将在5月份货币政策例会上将推出降息举措。

有消息，全球最大产铜国智利的私有及国有铜矿约25,000名矿工将于周二早间开始为期24小时的罢工。智利产铜约占全球产量的三分之一。市场关注态势变化。

综合看，已经处在超跌态势的期镍极易受到市场利好与利空消息的左右，眼下谨慎观望态势较浓厚，欧洲救助的不确定性仍制约对期镍中期表现的期待，但因为期镍自身基本面的原因，短期再度发生幅度较大的涨跌变化都不易。

2013.04.09（周二），LME期镍内盘在前日16050美元/吨的基础上大幅高开150美元/吨，开在16200美元/吨，最低16110美元/吨,以最高16220美元/吨收盘，涨170美元/吨，涨幅1.06%。期镍电子盘微微高开8美元/吨开在16145美元/吨上，全天在前收盘价上方0.3%附近窄幅波动。亚洲时段到最高点16275美元/吨，后又走低至当天平衡位。欧洲时段下探至最低点16125美元/吨后即刻拉回，后半段稍有拉升，在次高位整理至16234美元/吨收盘，再次微涨97美元/吨，涨幅0.60%。

进入2013年的第68个交易日，阿拉伯联合酋长国迪拜库入库90吨；荷兰佛利辛恩库出库60吨；荷兰鹿特丹库出库48吨；比利时安特卫普库出库60吨；故LME注册仓库的库存减78吨，减为166788吨；注销量增336吨，增为24294吨，注销仓单率为14.57%；故实际库存减414吨，减为142494吨。外盘交易量减1128手，减为40912手，减幅2.68%。前日持仓量大增1647手，增为117573手，增幅1.42%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨59.98点，收于14,673.46点，涨幅为0.41%；纳指上涨15.61点，收于3,237.86点，涨幅为0.48%；标普500上涨5.53点，收于1,568.60点，涨幅为0.35%。

周二，美国股市收高，道指刷新历史最高盘中纪录。投资者正在考虑美国铝业公司的财报，以及中国通货膨胀率降幅超出预期，反映出中国经济一直在平稳复苏。美6月份交割的黄金期货价格上涨14.20美元，收于每盎司1586.70美元。美5月份交割的原油期货价格上涨0.84美元，收于每桶94.20美元。收市较早的基本金属内盘全部上涨，期铜涨幅第一。期镍收于16220美元/吨，涨幅1.06%；期铜收于7625美元/吨，涨幅2.35%；期铝收于1917美元/吨，涨幅1.43%；期锌收于1916美元/吨，涨幅0.97%；期锡收于22970美元/吨，涨幅0.20%；期铅收2090美元/吨，涨幅1.55%。

周二，中国3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.1%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.9%；其中食品价格同比上涨2.7%。远低于2月份的6%的同比涨幅，是拉动当月CPI回落的主要力量。这表明通胀较温和，令市场继续预期中国将维持适度货币政策来支撑经济，提振了金融市场信心。但PPI连续13个月负增长，也表明经济仍在弱复苏阶段。预计中国货币政策仍会维持现状，资金面将保持中性偏宽松状态。

全球最大产铜国智利铜业工会号召全国铜业工人从周二早班起进行24小时罢工，对铜价有一定的推动作用。因为LME铜库存仍处于较高水平。基本金属整体出现一个低位的温和反弹。

综合看，已经处在超跌态势的期镍极易受到市场利好与利空消息的左右，眼下谨慎观望态势较浓厚，欧洲救助的不确定性仍制约对期镍中期表现的期待，但因为期镍自身基本面的原因，短期再度发生幅度较大的涨跌变化都不易，所以周二，期镍盘中继续温和反弹，反复震荡再度收涨。

2013.04.10（周三），LME期镍内盘在前日16220美元/吨的基础上微幅低开16.5美元/吨，开在16203.5美元/吨的最高点,以最低价16050美元/吨收盘，跌170美元/吨，跌幅1.05%。期镍电子盘低开29美元/吨开在16205美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，午后稍有下行后再度走高；欧洲时段继续走高，最高达16345美元/吨时，下行明显，之后逐波跳水，尾盘下探至最低点16058美元/吨，实际收盘16114美元/吨，大跌120美元/吨，跌幅0.74%。

进入2013年的第69个交易日，马来西亚柔佛库入库1056吨；比利时安特卫普库出库60吨；荷兰佛利辛恩库出库60吨；荷兰鹿特丹库出库24吨；故LME注册仓库的库存增912吨，增为167700吨；注销量大减1338吨，减为22956吨，注销仓单率为13.69%；故实际库存大增2250吨，增为144744吨。外盘交易量增5208手，增为46120手，增幅12.73%。前日持仓量增1052手，增为118625手，增幅0.89%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨128.86点，收于14,802.32点，涨幅为0.88%；纳指上涨59.39点，收于3,297.25点，涨幅为1.83%；标普500上涨19.11点，收于1,587.72点，涨幅为1.22%。

周三，美国股市收涨，道指与标普500指数均刷新历史最高盘中与收盘纪录。中国进口飙升、日本重申刺激计划，以及投资者对企业盈利的乐观预期，成为推动股市上涨的动力。美6月份交割的黄金期货价格下跌27.90美元，收于每盎司1558.80美元。美5月份交割的原油期货价格上涨44美分，收于每桶94.64美元。收市较早的基本金属内盘除期铅平盘外其余全部收跌，期镍跌幅第一。期镍收于16050美元/吨，跌幅1.05%；期铜收于7575美元/吨，跌幅0.66%；期铝收于1902美元/吨，跌幅0.78%；期锌收于1910美元/吨，跌幅0.31%；期锡收于22875美元/吨跌幅0.41%；期铅收2090美元/吨，平盘。

周三，美联储3月19日至20日会议纪要被提前误发（部分会议纪要副本周二被误发至国会职员及贸易组织）后，美联储提前于美东时间上午9点（北京时间晚上10点）公布结果（原定公布时间为北京时间明晨2点），纪要显示官员在还应继续购买债券多长时间问题上仍存在分歧。美联储称一位官员希望即刻放缓债券购买，数位其他官员认为，如果就业市场状况如预期改善，美联储能够在今年晚些时候放缓债券购买，并在年底前停止债券购买。两位官员指出，债券购买或应以目前幅度持续至年末。美国的资产负债表规模已经达到了创纪录的3.22万亿美元。但是，欧洲央行表示会维持低利率政策，并继续向银行系统注入流动性。而日本央行在实行“大胆的货币宽松”。

综合看，由于美联储多名理事建议年底前终止QE，市场有所震动。市场并未从美国货币政策中得到明确指引，实际也加大了市场的波动，总体反应消极。因为期镍自身基本面的原因，周三的期镍盘中震荡幅度亦加大，呈现疲弱跌势。

2013.04.11（周四），LME期镍内盘在前日16050美元/吨的基础上微幅低开20美元/吨，开在16070美元/吨，最低点16050美元/吨，最高点16275美元/吨,以次高价16270美元/吨收盘，涨220美元/吨，涨幅1.37%。镍电子盘低开14美元/吨开在16100美元/吨，亚洲时段盘初小幅走高，午盘后震荡下行，尾盘下探至最低点16030美元/吨；欧洲时段逐步震荡走高，直至收盘时达最高16260美元/吨，实际收盘16220美元/吨，涨106美元/吨，涨幅0.66%。

进入2013年的第70个交易日，马来西亚柔佛库入库798吨；比利时安特卫普库出库60吨；荷兰佛利辛恩库出库60吨；故LME注册仓库的库存增678吨，增为168378吨，库存再创历史新高；注销量大增1746吨，增为24702吨，注销仓单率为14.67%；故实际库存大减1068吨，减为143676吨。外盘交易量减4830手，减为41290手，减幅10.47%。前日持仓量增1271手，增为119896手，增幅1.07%。

美国三大股指具体情况为:道指上涨62.51点，收于14,864.75点，涨幅为0.42%；纳指上涨2.91点，收于3,300.16点，涨幅为0.09%；标普500上涨5.64点，收于1,593.37点，涨幅为0.36%。

周四，美国股市收涨，道指与标普500指数再创盘中与收盘新高。经济数据显示美国上周首次申请失业救济人数减少4.2万，降至34.6万，好于36万的预期，缓解先前对非农就业数据远逊于预期引发的担忧。美6月份交割的黄金期货价格上涨6.10美元，收于每盎司1564.90美元。美5月份交割的原油期货价格下跌1.13美元，收于每桶93.51美元。收市较早的基本金属内盘涨跌各半，期镍涨幅第一。期镍收于16270美元/吨，涨幅1.37%；期铜收于7610美元/吨，涨幅0.46%；期铝收于1898美元/吨，跌幅0.21%；期锌收于1914美元/吨，涨幅0.21%；期锡收于22860,美元/吨，跌幅0.07%；期铅收2085美元/吨，跌幅0.24%。

综合看，市场在继续消化美联储多名理事所表达的对美国货币政策走向的争论。也有观点认为，对美联储今年将结束QE的揣度是误读。因为还没有达到失业率降至6.5%、通货膨胀率升至2.5%这个水平，这意味着融通性货币政策仍将维持下去。低位的期镍盘中继续呈现震荡，尾盘收涨。

2013.04.12（周五），LME期镍内盘在前日16270美元/吨的基础上大幅低开150美元/吨，开在16120美元/吨高点上，以最低点15850美元/吨收盘，大跌420美元/吨，跌幅2.58%。期镍电子盘平开在16220美元/吨，亚洲时段盘初仅有全天高点16250美元/吨，之后疲弱走低；欧洲时段持续震荡下行，尾盘跳水探至最低点15835美元/吨，实际收盘15856美元/吨，大跌364美元/吨，跌幅2.24%。

进入2013年的第71个交易日，荷兰鹿特丹库出库96吨；比利时安特卫普库入库1224吨，出库60吨；荷兰佛利辛恩库出库60吨；故LME注册仓库的库存增1008吨，增为169386吨，库存连创历史新高；注销量减216吨，减为24486吨，注销仓单率为14.46%；故实际库存大增1224吨，增为144900吨。外盘交易量增2044手，增为43334手，增幅4.95%。前日持仓量增950手，增为120846手，增幅0.79%。

美国三大股指具体情况为:道指下跌0.08点，收于14,865.06点，跌幅为0.00%；纳指下跌5.21点，收于3,294.95点，跌幅为0.16%；标普500下跌4.52点，收于1,588.85点，跌幅为0.28%。全周道指上涨2%，标普上涨2.3%，纳指上涨2.8%。

周五，美国股市小幅收跌。美国一系列经济数据呈现疲软，令市场情绪受挫。美3月零售额环比降0.4%，意外下滑，预期为环比持平。2月的零售销售环比增1.1%。美3月的生产者价格指数(PPI)环比降0.6%，预期为环比降0.2%。2月PPI环增0.7%。美国4月密歇根消费者信心指数初值为72.3点，大逊预期，预期为79.0点。3月指数的终值为78.6点。黄金与石油期货价格大幅下滑。美黄金期货价格下跌63.50美元，收于每盎司1501.40美元。美5月份交割的原油期货价格下跌2.22美元，收于每桶91.29美元。收市较早的基本金属内盘整体跌势，期锡期铜和期镍跌幅居前。期镍收于15850美元/吨，跌幅2.58%；期铜收于7406.5美元/吨，跌幅2.67%；期铝收于1852美元/吨，跌幅2.42%；期锌收于1874美元/吨，跌幅2.09%；期锡收于22005,美元/吨，跌幅3.74%；期铅收2049美元/吨，跌幅1.73%。

周五，据国外媒体报道，日本七大不锈钢生产商，在2013年2月生产了29.4083万吨不锈钢粗钢，较1月的31.2628万吨下降5.9%。2012年日本七大不锈钢厂不锈钢粗钢产量为350.9940万吨，2012年12月份的不锈钢粗钢产量为27.0852万吨。

周五，世界钢铁协会(World Steel Association)表示，因发达国家的钢铁消费增长疲软，故下调2013年全球钢铁消费增长预测至2.9%，全年粗钢消费总量14.54亿吨，略低于2012年10月预估的14.55亿吨。2014年全球钢消费量将增长3.2%至15亿吨。对中国经济的看法则变得乐观，上调中国2013年钢铁消费预估，料增3.5%，2014年则增2.5%，分别至6.688亿吨和6.86亿吨。日本的钢铁需求将减少2.2%至0.626亿吨。

综合看，由于美国发布的一系列经济数据呈现疲软，削弱了投资者人气。人们更加关注下周一，中国将公布一系列经济数据，如工业增加值、固定资产投资和第一季度国内生产总值(GDP)数据。而LME注册仓库发布的镍库存数据连创纪录新高，加重了市场对镍金属需求的担忧。

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