近日，万里股份(600847.SH)发布拟向成都银行重庆分行贷款2500万元的公告。万里股份自成功摘帽ST之后，面临铅酸电池迷茫的前景和环保的阻力，未来发展仍有很多不确定性，特别是库存和财务费用的增加，导致了万里股份再次陷入现金流紧张局面。
环境污染严重
铅酸蓄电池企业进入整顿期
绝大多数铅酸蓄电池企业之所以被关停，以及禁止电动自行车上路，主要是环保问题突出，特别是大部分的中小型铅酸电池企业，在生产过程中会产生大量的铅烟、铅尘、硫酸雾和污水，生产设备不先进，污染物处理不达标的现象突出。
铅酸蓄电池除了在生产的过程中导致环境污染问题之外，铅酸电池一般使用寿命较短只有1年，在电动自行车保有量大的城市，目前已有大量废弃铅酸蓄电池，如果这些废弃电池处理不当，会造成严重的环境污染。
虽然铅酸电池能够做到90%的部分可以回收，但是我国产业政策没有给废旧电池回收一个良好的发展空间，致使其成为长期困扰我国蓄电池发展的瓶颈。据了解，我国没有一部废旧铅酸蓄电池回收管理的法定规范，全国未建立一家专业性废旧铅酸蓄电池回收公司，无一家专业再生铅企业或蓄电池企业建立了全国性回收网络和地区性回收网络，整个回收工作处于分散经营的无序状态，废铅酸蓄电池的回收率不高。
作为夕阳产业的铅酸蓄电池，虽然其本身有着经济、稳定可靠和维护简单等优点，但是随着锂电池、铁锂电池和硅胶体蓄电池的技术成熟、规模化生产带来的成本降低，铅酸蓄电池将渐渐被取代。
需求下滑
铅酸蓄电池产能过剩
据中国自行车行业协会发布数据显示，2011年国内电动自行车产量为2600万辆，同比下滑12%。电动自行车对铅酸电池需求的下滑，主要源于各大城市禁止电动自行车上路所致。作为国内铅酸蓄电池的生产和消费大省，浙江、广东、江苏和河南等地，将受到禁止电动自行车的不利影响而铅酸电池的市场需求再次减少。
铅酸蓄电池唯一的希望就是给汽车整车企业提供电池零部件供应。重庆力帆、东风小康、长安、渝安、长安沃尔沃、长安福特和长安铃木等多家汽车企业为万里股份提供了生存空间。
但受国内油价持续走高，汽车消费利好政策缺失，国内车市销量增幅放缓等影响，汽车整车企业也将减少了对铅酸蓄电池的采购，
而类似万里股份等铅酸蓄电池生产企业却在不断扩大产能，很容易导致产能过剩。加之铅酸蓄电池本身的污染性大，国家对铅酸蓄电池的环保整顿每年都在加码，禁止新建和改扩建开口式普通铅酸蓄电池生产项目。
产品单一
铅酸蓄电池库存压力大
去年车用铅酸蓄电池由于受到国家环保要求关停了不少企业，万里股份因此产品销量增加，同时公司根据市场供需情况提高了产品的售价，才最终脱帽ST。
但资料显示，万里股份2012年1-9月业绩平平，前三季度该公司实现营业收入1.02亿元，净利润421.35万元。而且，万里股份2012年前三季度存货同比增加了45.18%，财务费用同比增加39.56%，营业成本同比增加31.18%。
目前，万里股份只有一种铅酸蓄电池，但单一产品带也来了巨大的市场风险，市场前景迷茫。按照目前国内每年汽车产销量过1000万辆来计算，每年新车使用的汽车电瓶和旧车更换的电瓶，虽然每年可能有大于2000万只电瓶的需求，但是多达130家在产的铅酸蓄电池企业，最终能够让万里股份分享到的市场蛋糕能有多大？
资料显示，万里股份在2012年上半年重庆本地份额为30.97%，华中地区份额为40.9%，其他地区的市场份额甚微。万里股份旗下的铅酸蓄电池，市场主要集中重庆和华中，抗击市场风险力弱。此外，由于铅酸蓄电池体积大、质量重、续航能力弱等因素影响，电动汽车电池主要采用体积小、重量轻、续航能力强的锂电池或者铁锂电池。而万里股份对铅酸蓄电池业务情有独钟，岂不是容易走到死胡同？
中国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙在接受媒体采访时表示，由于铅酸蓄电池下游产业受到不利影响因素较多，铅酸蓄电池企业在未来的风险更大。如今，存货增多，铅酸电池存在进一步降价的可能性，万里股份如此大手笔扩张产能风险较大。
东方证券一分析师认为，从万里股份的历年的业绩来看，似乎进入了一种怪圈，连续亏损披星戴帽之后，命运总能扭转脱帽，最终成功化解退市的风险。作为夕阳产业的铅酸蓄电池，在国家更加严厉的环保要求下，如果不转产其他电池，万里股份就不可能有长久的发展。随着硅胶电池和锂电池的普及和成本降低，铅酸蓄电池未来将遭受巨大的生存压力。
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