经历连续两周的大面积回调后，最近一周，大宗商品市场显现出企稳迹象。经过前期下跌后的高位风险释放，商品市场的分化格局或再显现，特别是部分受制于环保等政策限制下的产业，供应收缩程度的“风吹草动”仍可能成市场波动的主导。
在近期市场回调中，建材、化工类商品的跌幅都较大，其中前期涨幅较大的螺纹钢价格从每吨4100元附近回到3800元附近，两周多的时间回调了约8%，是6月份开启本轮上涨来首次出现像样的回落，另一建材品种玻璃期货价格的回调则更长，其主力合约在8月下旬达本轮的顶点，到目前已连跌四周。
化工类商品亦在国际油价不断上涨的背景下持续回落，石油沥青期货价格一度单周回落近9%，创下4个月来的单周最大跌幅，同时PVC期货价格也连续大幅回调，其主力合约价格从近8000元附近迅速回到6800元附近，半个月内的累计跌幅超过13%，算是短期内回调幅度最大的品种之一。
而实际上在石油化工类商品的上游市场，纽约市场油价同期则从每桶48美元升至50美元上方，北海布伦特油价也从每桶53美元回到56美元的5个月新高。
不过不少机构仍较为看好石油化工类商品的前景，机构普遍认为前期的快速上涨累积较大涨幅，市场必然面临回调压力，加上近期一系列经济数据低于预期，也使得市场前期强烈看涨的预期出现一定松动，但不少化工类原材料基本面向好的趋势并未发生改变，比如PP、PVC等品种。
尤其是对于PVC品种，尽管国家发改委查处生产联盟涉嫌垄断价格的问题有助于规范市场的秩序，但行业总体上的供需基本面前景确实也较紧张。
机构看好的理由，一方面是PVC广泛应用在工业、建筑、农业和日用生活等领域；另一方面，我国的PVC生产主要以电石法为主，在电石资源紧张带动价格上涨后，持续的环保督查、运输资源紧张和成本上涨都对价格形成了支撑。
值得一提的是，在最近一周回落后的企稳中，有色金属再次发挥了领头的作用，尤其是铝和铅价格的大幅回升，进一步激活市场的人气和资金的关注。文化财经的数据显示，在9月20日铝价大涨超3%的过程中，近10亿元新资金流入市场，成为最受资金青睐的品种之一。
近期，投资者强烈看好铝及铅等品种，主要的推动因素是现货市场供需紧平衡的现实及后期在限产等环境下仍难以改善的强烈预期，铝也迅速完成身份转变，从产能严重过剩的品种，到最受资金青睐的品种之一。
事实上，目前铝市场呈现出库存高、价格高的“背离现象”，一般市场环境下，库存高意味着供需关系较宽松，价格无疑难强势，但去产能和环保督查的影响，到8月底，国内违规电解铝产能关停规模已经超过400万吨，超出市场预期，使得市场对未来铝供应下降的预期非常强烈。
值得注意的是，正是供应收缩的强烈预期支撑，即便是在前几周商品市场的大面积回调中，铝价也表现异常坚挺，并未出现像样的回调，主力合约期价仅小幅回调后迅速回到前期的高位，市场整体呈现出高位震荡盘整的态势。
总体上，随着前期市场价格普遍的上涨和随后的下跌，大宗原材料市场整体或进入下半段，市场分化的可能性大大增加。“由于飓风、地震等一系列因素可能推升油价，原油及能化类商品可能仍会有明显的上升。”生意社首席分析师刘心田就认为，而黑色系尽管近期出现回调但暂时仍难以暴跌，一方面库存增加表明前期的供需紧平衡有所改善，而另一方面环保等政策限制，冬季限产等因素仍会限制市场下跌的空间。
(关键字：大宗商品 建材 化工 螺纹钢 有色金属)
