12月13日，是钢铁黑色金属系列期货价格暴涨的一天!主力合约：热卷期货收盘3470，收涨4.20%；螺纹钢期货收盘3419，收涨2.09%。同期沪深股市“大基建”板块迎来涨停潮，沪指收涨1.20%。
在冬季需求偏低、市场价格从8月份的高点一路下滑至今的大背景下，出现如此振奋钢铁现货市场行情的结果，为何？今后又向何处去？从如下三点，做一个整体解读、判断：一、“反弹行情”大势早已开始；二、今日大幅上涨的刺激因素；三、今冬明春行情的基本判断。
一、“反弹行情”大势早已开始
1、行情超跌
刚刚过去的11月27日，唐山钢坯现货价格跌至3040元/吨。比当时的民企成本线低了200元左右，比国企成本线低了400元左右。没想到，预感不幸成真，上游钢厂在躺着赚钱的美梦中，利润被“一撸到底”了。在这里我们不再重述，为什么会出现这一结果。只说，在这种结果下，全体钢铁行业的从业者最关心的，尤其是那些决策关键人关心的，已经成为行情“什么时候”了。——酝酿反弹的市场氛围已经在累计。
2、超跌之后的“多单”提前入场
其实11月份中央、各地已经密集出台了不少的保经济、刺激流动性、支持民营企业的政策、措施，有的已经开始了积极行动。所以早在11月27日行情“大底”出现之前，多空双方已经在螺纹钢主力合约3500元点位上争夺了7、8个工作日。这个点位也是很多钢厂成本线的区间。
3、现货市场库存低
由于有了17-18冬季，“冬储”库存爆仓、价格一路下滑、贸易商亏损惨痛的教训。自今年9、10月份开始，国内的贸易企业已经开始提前规避行情风险，提前利用当时的相对旺盛的需求，把库存减低下来。再加上10-11月份的行情一路下滑，同时又临近冬季，流通市场更是极尽所能的减低库存。
4、密集刺激政策出台
为了应对民营企业的倒闭潮、解决市场的流动性问题，早在10月份开始，中央和地方就已经开始密集“喊话”，并且中央、地方财政、央行等等一系列的机关都出了一系列的措施来托底，这里我就不再一一列举。
一个最明显的对比就是，10月份的时候，大量的钢铁加工、流通企业还在为联保联贷、贷款利息的归还发愁；到了11月下半月，已经有地方银行开始找钢贸企业放出年化利率3.9%的贷款。
9、10月份的时候，工地还在为工程款发愁；因为赊账逾期过多，卷款跑路的也越来越多。但是到了11月下半月，已经有基层政府人员，开始催着工地开工了，“要什么给什么”。甚至越来越多的国企单位，居然开始通过我们兰格寻找能够春节期间供货的贸易上了。
5、中美两国元首G20见面“收兵”，成为“大底”出现的契机
如上四点所述，仅仅是转折到来之前的“利好”累积，真正的转折出现在中美两国首脑G20见面会上，达成贸易战“收兵”意向。这对全球资本市场、尤其是整体中国经济最大的利好。一下子成为了在行情下跌过程中，让所有不断累积的“利好”因素，一下释放出来的最大诱因，也铸就了这波行情下跌的“大底”。
二、今日大幅上涨的刺激因素
1、 “孟晚舟事件”的阶段性胜利(至少目前看)
在11月底12月初，市场快速反弹之后，加工厂、贸易商、终端需求，或多或少都存在观望心态。毕竟行情一路下跌至今，(当初谁能想到市场会把那么高的钢厂利润“一撸到底”？)市场从业者谁也无法就此判断，长达近4个月的快速下跌“就这么结束了”。价格的短期快速反弹，让采购方一下子没法适应，也就是业界常说的“需求没有跟上”。
这时候又突然出现了“孟晚舟事件”，让本来刚刚恢复的市场信心，再次受到打击。两个因素跌价，行情必可避免的出现了反复。
但是随着孟晚舟成功保释，加拿大两名“人员”被国安局逮捕，美国拿加拿大“当枪使”自己躲着不见人；这件事从现阶段来看，已经取得了阶段性胜利。同时，也给资本市场带来了强烈的信心，这件事没有给中美“贸易战休兵”的大局带来实质性影响。
2、 11月份的各项利好数据纷纷出台，相关政策也持续跟进(动真格的了)
进入12月中旬，11月份的相关经济数据纷纷出台。随着前一段时间，中央、财政部、央行、发改委、地方财政一系列政策的实施，近期公布的数据给市场注入了强大的信心。
例如：11月人民币贷款增加1.25万亿元，环比增长79%；当月社会融资规模存量为1.52万亿元，环比多增1.09倍。最直接的客观证明，市场在回暖。
政策上：国家发展改革委日前印发《关于支持优质企业直接融资 进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》，一下子为国企和优质民企带来新的融资渠道。
消息称：国家发改委、交通部等部委正在编制长江三角洲区域一体化发展规划纲要、长江三角洲区域交通一体化发展相关规划、粤港澳大湾区基础设施互联互通专项规划等。河北、上海、江苏、浙江、安徽、广东等地也纷纷筹划出台一系列对接规划和政策。京津冀暨雄安新区交通建设工程、长江经济带综合立体交通走廊建设工程等多个重大工程加速推进。这可是以“万亿”计量的投资规模。中国一向以“基建狂魔”着称于世，也难怪今天(12月13日)“基建股”纷纷涨停，也难怪钢铁期货“大幅上涨”了!
3、 中央经济工作会议(利好提前释放)
中央经济工作会议召开在即，市场多方评论认为，为了应对当前经济“实质性”下滑的局面，中央必定会出台更多“实质性”的举措，来保证2019年的经济发展。在当今国际“贸易保护主义”强势抬头的大背景下，保住内生经济，必将成为国际谈判桌上最有利的筹码。“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”这“六稳”，归结起来，就是“稳增长”。众多金融机构预测，此次经济会议将会有更强有力的政策释放。
在“压制金融投机”、“摆脱房地产对经济的裹挟”、“电商经济大潮渐退”、“新经济增长还未成规模”的种种客观条件下，施展“基建狂魔”的本色，把各个“地区性经济生态”织就成“全国性经济生态”的大网，释放出经济增长的新活力，将有极大的可能成为2019年托底经济增长的重中之重。
4、 环保限产又开始“加码”了(这回不一样)
国内众多钢铁集中区域又将开始陆续限产、停产。只是从12月13日，邯郸、唐山、徐州等地已经开始了切实落地的限产、停产举措。
这次的力度不比以往。一方面年关将至，为了顺利完成2018年空气质量考核，各地方政府都加大了环保限产停产力度。另一方面，钢厂在亏损状态下，也乐得停产检修。两股力量合在一起，必将实质性减低今冬的钢材供给，对钢铁现货市场形成实质性利好。
三、今冬明春行情的基本判断
基本判断：稳步上涨，中间伴随着短暂的小幅调整。
1、 资本市场对明年上半年需求回暖的预期已经基本形成
上半年需求回暖预期的行程，是有强有力的支撑的。这中间包括了：信贷刺激、释放债权的流动性刺激、减税刺激、基建投资刺激，等等众多调控政策的“实质落地”。
如今，北方地区在冬天，甚至是“春节”都爆出越来越多的工地要继续施工的消息。相信很多钢铁从业者也会从身边感受到。而这仅仅只是开始。
2、 钢厂减产减低今冬库存压力
前文已经对钢厂的环保限产、减产有所提及，此处不再赘述，钢厂已经开始“实质性”减产了。与往年不同的是，往年钢厂的减产只有“环保”一个推动力，钢厂有强烈的欲望复产，甚至多加废钢。今年“环保”“成本”两个推动力，本来就赔钱，加废钢成本更高，所以实际减产的产量将非常明显。这将实际减少今冬的冬储压力，将不会出现去年各地库存“爆仓”的局面。
3、 “避险心态”倒逼行情上涨
连续3年春节后的行情下跌，已经让流通市场“谈虎色变”。即便近期行情反弹，即便种种乐观的预测出现，有前车之鉴，谁敢拿真金白银赌明天。在近期与众多钢铁贸易企业的沟通过程中，减低库存、“等等看”的心态，也是相当普遍。
行情涨了又不确定能不能持续、降了更不敢提货。等待之中，行情就会一步一步涨上来。2016年、2017年下半年的行情就是这么走过来的。
所以，基本判断就是：现阶段经济压力大，但是利好越来越多；可是钢铁流通市场的心态又相当谨慎。越是如此，整体库存越无法累计(年同比)。即便明年春节后需求越来越好，市场心态大幅转好，库存累积也跟不上需求增速。综合因素判断，2019年上半年的行情，将在“长周期上涨、短周期回调”的步调中走过。
(关键字：钢材 钢材价格)
