申银万国6月24日发布的研究报告称，6月上半月，家电经销商大都表示销量有明显回落，主要是由于5月家电销量受五一活动和节能补贴末班车效应使得消费集中释放，造成6月上半月的销量明显下滑。而库存水平来看，大部分家电经销商维持2个月左右的正常库存，空调和冰箱的库存有所增长，主要是为了备货后期旺季的到来。
奥维周度数据第24周（06.10-06.16）平板电视总体监测零售规模18.5万台、7.7亿元，销量同比上升6.3%，环比上升144.5%，冰箱总体监测零售量为20.6万台，环比下降100.6%,同比上升3.3%，洗衣机零售量为11.2万台，环比上升109.9%，同比上升33.3%，空调零售量为23.3万台，环比下降83.1%，同比上升6.6%。
补贴政策退出后的第二周销售数据显示，四大品类有微幅同比上升，显示出政策退出的短期大幅影响之后略有恢复，预计6月整体销售仍将偏弱。但全国性高温天气有望带动空调旺季的启动。
研报指出，受到政策退出影响，6月家电终端销售或有影响，但前期地产销售将带动未来3-6个月家电消费，因此Q3之前的销售并不悲观，并且从长期看政策退出以及新能效标准的出台，有望进一步优化行业格局。考虑到目前板块表现已反映前期众多利空已释放，且随着进入夏季，近期全国高温渐起，有望拉动空调销售，而几大行业龙头估值已具有安全边际，因此维持行业“看好”评级。近期组合推荐具有业绩改善弹性及整体上市事件催化的美的电器（13PE10.2X），短期业绩调整，长期成长逻辑不变的格力电器（13PE8.5X），冰洗业务稳定增长、空调业务改善显著、股权激励正面催化的青岛海尔（13PE8.1X）和通过多品类多品牌和多渠道市场拓展的老板电器。
(关键字：家电销量 节能补贴)
