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钢铁业财务安全存隐忧

2014-5-30 9:49:31来源:经济参考报作者:
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  • 导读:
  • 2014年,中国上市公司优秀企业的总体数量减少,同时,存在风险的上市公司数量正在增加,鉴于中国证券监管机构已经大力推动退市制度,已有财务风险的上市公司将面临更为严格的审查,可以预计,中国上市公司退市数量和比例将快速增加。
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商务部研究院信用评级与认证中心与《经济参考报》日前联合发布的《中国非金融类上市公司财务安全评估报告(2014年春季)》(以下简称《报告》)显示,2014年,中国上市公司优秀企业的总体数量减少,同时,存在风险的上市公司数量正在增加,鉴于中国证券监管机构已经大力推动退市制度,已有财务风险的上市公司将面临更为严格的审查,可以预计,中国上市公司退市数量和比例将快速增加。
  财务安全近6年最差 744家上市公司存报表粉饰嫌疑
  2014年,中国非金融上市公司总体财务安全状况是近6年中最差的一年。FSI总指数(中国非金融类上市公司财务安全总指数,Financial security index,简称FSI总指数)仍在进一步下滑。2014年FSI总指数为5172.12点,较上年度下降了101.75个基点,降幅为-1.93%。
  《报告》认为,上述数据反映出,2014年中国宏观经济仍然处于下行通道,实体经济经营和财务困难没有得到根本抑制,企业财务风险进一步加大,应引起国家和有关部门的高度重视。为了确保2014年我国宏观经济(GDP)增长达到既定目标,有必要在现行经济政策基础上,适度放宽宏观经济政策。从宏观经济风险角度看,我国上市公司总体财务安全状况尚在可控范围,不会出现重大系统性财务风险。从投融资角度看,2014年我国投融资风险较大,从事投融资业务时应更为谨慎。
  通过Themis纯定量异常值评级分析看,在2014年进行财务安全评级的2213家样本中,有744家上市公司存在不同程度的财务报表粉饰嫌疑,比2013年增加142家,占全部样本上市公司的33.62%。
  中小板销售受阻创业板现金流紧张
  分市场板块来看,总体上主板上市公司财务安全状况变化较小,关键指标均未发生明显变化,趋势平稳。在这些指标中,存货周转和固定资产周转明显改善,说明主板上市公司资产运转速度较去年加快。
  然而,主板上市公司总体借款效率仍然远远低于中小板和创业板上市公司,其大量借款被用于无效环节;成本上升速度仍然过快,企业利润被成本吞噬,但相比去年同期有所下降。
  中小板上市公司银行借款使用效率近3年逐年降低,已出现异常。这进一步说明了中小板上市公司销售环节受阻,发展潜力不足,很多上市公司将借款用于弥补资金占压和投资等其他环节,但效果不佳。另一方面,近3年中小板上市公司成本上升明显,大量挤压销售利润空间,利润越来越微薄。《报告》认为,中小板上市公司总体财务安全快速恶化,下降趋势没有得到根本抑制。2014年中小板上市公司将面临较为严峻的财务状况快速下降风险。
  创业板上市公司的平均赊销债权周转期不断扩大,远远超过中小板上市公司,甚至超过了主板的上市公司,说明创业板上市公司为了在激烈竞争的市场环境下促进销售,不惜提供更宽松的信用条件,不断延长账款时间,并可能产生了更多的坏账。这进一步造成了创业板上市公司的现金流紧张。《报告》认为,从投融资角度分析,鉴于创业板上市公司财务安全状况迅速下滑,而估值水平却远高于其他两个分市场,因此,2014年创业板上市公司的总体投资价值较低,融资风险上升。
  《报告》认为,从投融资角度看,如果上述趋势继续延续,中小板和创业板上市公司的投资价值将失去优势,主板上市公司将可能成为未来主要的投资方向。虽然目前主板的总体财务安全状况仍低于中小板和创业板,但鉴于当前中小板和创业板估值水平远高于主板,2014年主板上市公司的投资价值已经具有内在优势。
  房地产成财务风险“重灾区”
  《报告》显示,分行业情况来看,对比2013年,2014年25个一类行业中,财务安全指数下降幅度最大的行业是第三产业的休闲服务行业,降幅为14.23%,整体行业呈现断崖式快速下跌态势,行业风险凸显。第二产业的钢铁、化工、轻工制造、采掘、农林牧渔等行业的财务安全指数也呈现较快速下跌趋势,降幅均超过了4%,均呈现出不同程度的行业安全隐忧。其他财务安全指数下降行业还有建筑装饰、食品饮料、计算机、纺织服装、医药生物、商业贸易、电子、有色金属、机械设备等行业。
  《报告》强调,在所有行业中,房地产行业的财务安全状况最差,行业指数仅为2173.47点,指数值只有其他行业的1/2-1/3,且2014年财务安全状况同比快速下降,因此该行业是所有行业中财务风险最大行业;建筑装饰业的财务安全状况排名倒数第二位,且同比出现较快下滑,行业整体财务风险也非常大。从行业看,房地产行业是财务风险的“重灾区”,排列25个行业的首位。存在财务风险的上市公司96家,行业占比71.11%。

(关键字:钢铁 钢铁业财务)

(责任编辑:00378)
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