中钢协最新旬报显示，2012年10月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.4万吨，旬环比增加5.0%;预估10月上旬全国粗钢日均产量为191.6万吨，旬环比增加4.0%。

我们的分析与判断

(一)主要结论

本旬产量上升7.7万吨，回升的趋势符合预期，但幅度高于预期。产量增加全部来自会员企业，特别是武钢、鞍钢、首钢等大企业，我们认为原因是这些企业随着去库存的基本完成，开始释放前期积累的复产冲动。

本旬库存旬环比回升1.5%，预示着钢厂去库存告一段落。库存方面短期仍偏利好，中期影响不确定。

跟踪的中旬检修量增加13%、唐山地区开工率持平，但鉴于吨钢毛利仍处在300元以上，预计短期产量可能稳中趋涨，达到193万吨左右。

产量回升的影响，短期偏利空，中期仍有待观察。短期市场以震荡运行为主，中期则继续维持谨慎乐观的看法不变。

(二)我们的分析

1)本旬产量分析:会员产量回升10月上旬粗钢日均产量增加7.7万吨，反弹的趋势符合预测，但回升幅度(4.2%)高于我们预期。

本次产量反弹全部来自于会员企业，即规模较大的普钢类企业，如武钢、首钢、鞍钢、新兴铸管等等。

我们认为产量反弹的原因:随着去库存的基本完成，钢厂特别是大中型钢厂前期因盈利改善而产生的复产冲动，逐渐开始释放。这也是本次会员产量领先于非会员产量反弹的原因。会员产量尚未反弹主要是因为其本身已经处于并不低的水平上。

本旬跟踪的钢厂检修量与产量变化趋势一致;跟踪的唐山高炉开工率回升5个百分点，与日均生铁产量上升也保持一致。

(关键字:钢厂 库存 产量)