在国内期货市场品种体系中,油脂油料期货品种系列扮演极为重要的角色,对现货产业链企业影响和促进油脂油料产业发展意义重大。目前市场人士已达成共识的是,产业客户参与油脂油料期货品种程度较深,能积极利用期货发挥避险功能且参与方式多样化。
压榨行业规模以上厂家参与豆粕期货的比例在90%以上,是国内期货市场产业参与程度最高的领域之一。
然而不足的是,部分品种持仓量较大,但流动性相对不足,一些重要品种如黄大豆2号极不活跃,与我国作为全球最大的大豆进口国、消费国的地位严重不匹配,且活跃合约不连续的现象依然存在。
制度创新 产业客户参与程度高
事实上,在经济结构调整等多重因素的影响下,油脂油料相关企业管理风险的需求更加迫切,对期货市场功能发挥提出了更高要求。而在制度创新方面,油脂油料期货正成为创新重要实验场。从运行平稳程度、产业参与程度、会员服务能力、交易所业务创新成果等各个方面看,油脂油料期货市场表现不俗。
如大连商品交易所去年12月在豆粕品种上首先推出的仓单串换试点业务较好地缓解了买方异地接货不便问题,今年7月施行的“三步交割法”优化了交割流程、使套期保值业务更加方便,基差点价交易也在油脂油料市场先期得到使用,市场服务实体经济的能力得到了充分体现。
大连商品交易所负责人6日表示,希望广大产业客户能以套保套利为手段、以风险管理为目的,切实加强内部管理,更好地利用期货工具;各类机构投资者能开发更多的理财产品、积极参与交易,推动提高期货市场流动性和提升市场运行质量;各会员单位能继续深入产业开发客户,设计提供更好的风险管理方案,积极参与交易所合约规则完善和制度创新,做好产业服务工作;交易所也将一如既往地坚持“三公”原则,维护正常的市场秩序。
重要品种仍欠活跃 缺失定价权
相比于境外发达期货市场和国内其他成熟品种,油脂油料市场广度和深度还不够,市场还需进一步培育,部分品种的活跃性不足在较大程度上限制了市场功能发挥。大连商品交易所负责人指出,下一步将进一步做精做细已上市品种,做好夜盘交易品种扩大和农产品期权上市准备工作,积极探索开展场外市场建设,加大产业客户和机构投资者培育力度、进一步完善投资者结构。
我国作为全球最大的大豆进口国、消费国,其中黄大豆2号期货合约却是僵尸合约,失去了在期货市场存在的意义,据中国经济网记者了解,大连商品交易所正积极与海关、质检等国家有关部门沟通协调,在争取政策支持的同时,积极推进合约修改工作,争取明年上半年出台相关举措。
另一方面,中国对于大豆等品种没有定价权。以国内豆粕期货为例,已是全球交易量中最大的,但是却没有与之匹配的价格影响力。国务院发展研究中心程国强博士指出,“品种的交易量规模并没有决定交易所全球竞争力和影响力,定价中心或者交易中心的形成与量有关,但是他又不是唯一的。还有国际化程度高、市场运营规范、信誉良好、交易活跃、市场流动性大,参与度高、金融服务完备等。”
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