全球油籽市场价格大多上涨，美国陈豆价格涨幅领先，主要因为出口需求旺盛，农户囤货惜售，导致供应吃紧。不过新季大豆价格继续振荡下行，原因在于美国大豆产量前景依然庞大。
周五，芝加哥期货交易所(CBOT)成交活跃的新季11月大豆期约收于1085.25美分/蒲式耳(约合每吨398.8美元/吨)，比一周前上涨10.25美分或1个百分点。陈季8月大豆期货收于1176.75美分/蒲式耳，比一周前下跌18.25美分或1.5个百分点。美湾1号黄大豆的现货报价为每蒲式耳1311.75美分(平均约合每吨482美元)，低于一周前的1366.75美分。大连商品交易所的1月大豆期货收于每吨4328元(约合每吨697.2美元)，比一周前上涨7元。加拿大洲际交易所的11月油菜籽期约收于443.3加元/吨(合412.8美元)，比一周前上涨3.4加元。阿根廷2014年8月交货大豆的买方报价为每吨470.24美元，上周为469.5美元/吨;卖方报价为每吨473.91美元，上周无报价。
首先我们关注一下美国大豆的近期需求形势。过去一周多来，最为引人注目的需求面消息莫过于美国大豆销售异常强劲，上周的大部分时间里，美国农业部天天都在报告新的出口销售。本周一美国农业部又宣布，私人出口商向中国出售12万吨大豆，2013/14年度交货。美国农业部周四的出口销售报告显示，截止到7月17日的一周，2014/15年度美国大豆净销售量达245.1万吨，远远高于上周的56.1万吨，这也是本年度以来新季大豆的最高单周销售量，同时也是2012年2月份以来新季大豆的最高单周销售量;当周美国陈豆净销售量也达到22.67万吨，高于上周的3.77万吨，也远高于四周均值。虽然美国农业部在7月份供需报告中将2013/14年度美国大豆期末库存预测值上调到1.4亿蒲式耳，高于上月预测的1.25亿蒲式耳，但是美国陈豆供应依然非常紧张，原因是近来豆价大幅下跌，制约了农户的销售兴趣，流通渠道供应极其紧张。这使得本周美国大豆现货价格保持坚挺态势。有消息称美湾秋季的港口出口设施已经大多被预订。因而在秋季新豆上市之前，陈豆供应依然紧张，这可能对陈豆价格构成支持。
从中国这个世界头号买家的情况来看，近来国内饲料需求改善，加上本月初芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆期价跌至近4年最低水平，也有助于提振压榨利润改善，因此中国油厂近期加大了进口大豆力度。上周初，芝加哥期货交易所(CBOT)的新季大豆期约价格跌破11美元/蒲式耳，这也是近一年来首次低于11美元，比2014年的高点低了1.50美元以上。彭博社的调查显示，上周中国买入约200万吨大豆;2014/15年度(10月到次年9月)中国大豆进口可能达到7300万吨，比上年提高7个百分点。美国农业部7月12日预计2014/15年度中国大豆进口量为7300万吨。
从全球油籽基本面来看，2014/15年度全球油籽供应充足，很可能对包括大豆在内的油籽价格继续构成压力。德国汉堡的行业刊物油世界发布报告称，2014/15年度全球油籽产量预计为5.05亿吨，高于上年的4.884亿吨，同比增幅达到3.4%。油世界预测2014/15年度全球大豆产量达到3.056亿吨，高于上年的2.846亿吨。油菜籽产量预计为6810万吨，略低于上年的6970万吨。葵花籽产量预计为4040万吨，低于上年的4210万吨。由于产量增长超过需求增长，油世界预计2014/15年度全球油籽期末库存将提高到1.02亿吨，高于上年的8590万吨，其中大豆期末库存预计达到创纪录的8840万吨，高于上年的7090万吨。
最后我们看一下美国大豆作物状况。作物进展报告显示，过去一周美国大豆作物状况改善，创下20年来的最高水平，大豆评级优良的比例为73%，高于一周前的72%，高于去年同期的64%，这也是1994年以来同期最好评级。迄今为止，美国中西部地区的天气仍然没有对大豆作物生长构成明显威胁。但是天气的事情谁能说清楚?和玉米作物不同的是，大豆作物要到8月份才会进入关键的鼓粒期，届时的天气对于单产形成至关重要。考虑到陈豆供应异常紧张，市场对于新豆的产量预期又非常乐观，再加上目前基金在大豆期货市场持有净空单，因此未来几周里天气方面的任何风吹草动，都可能引发基金空头平仓。当然，反过来说，如果天气继续保持风调雨顺，大豆期价也很难组织起持续到反弹行情。由此我们是否可以得出这样一个结论：未来几周里大豆市场很可能波动加剧，呈现出典型的天气市行情。
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