铅价后市不明朗

今日，沪铅主力1703合约开于18800元/吨，开盘后迅速冲高至19415元/吨，后重心趋稳回落，震荡运行于19200元/吨附近，终收于19250元/吨，日内涨幅2.42%，领涨有色板块。在此之前，铅价已经连续多日震荡整理于万八至万九区域内，此次价格大涨，是否会拉开新一轮上涨的序幕？ 

　　　　从基本面来看：

　　其一：国内春节期间绝大多数原生铅炼厂、再生铅大厂均维持正常生产，（多数再生铅小厂春节期间停产，据了解正月十五以后才能陆续开工），积累了一定的铅锭隐性库存，社会库存方面，据最新统计，截止2017年2月3日，沪粤两地社会库存总量为4.37万吨，仍处于较低水平。

　　其二：下游节后开工相对缓慢，放假人员正在陆续回归，预计到正月十五过后可以恢复正常开工，导致节后市场散单成交有限，市场铅锭供应短期来看相对充裕。

　　其三：市场预期随着下游特别是一些中小型电池厂陆续开工，前期积累的铅锭或将被迅速消耗，再次形成铅锭短缺的局面，从而推高铅价。

　　从资金层面来看，上午多头开仓比例大幅增加拉高价格后，空头逐渐入场，价格上升势头明显减缓，此外，日内沪铅主力1703合约资金净流入4573万元，沉淀资金3.6亿，两者比值为12.7%，与此相对，沪锌主力1703合约资金净流入5879万元，而其沉淀资金量为15.6亿元，两者比值仅为3.7%。通过对比可以发现由于铅期盘资金量相对较小，受到资金层面的影响更胜于锌。通过以上分析，我们可知，此次上涨的原因更多是因为市场的预期以及资金层面的青睐，至于短期内的铅价的后市走向，我们认为仍需观察正月十五市场交易恢复正常后的实际消费情况以及库存的变化，而这些尚存在较大不确定性，建议投资者切勿盲目跟风。

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