截至12月底，我国氧化铝建成产能合计7235万吨，运行产能6328万吨，产能运行率为87.46%左右，较上月上升0.55个百分点。河南万基铝业60万吨生产线复产完毕；中国铝业河南分公司氧化铝节能减排升级改造项目推进中，部分产量将逐渐得到释放，该产能置换项目计划建成两条生产线，合计160万吨产能；山西地区中铝山西氧化铝产量逐步提升，12月氧化铝增量逐步释放；中铝华兴铝业第二条线复产；同时后期山西兆丰一期40万吨存在复产可能；华庆铝业及泰兴铝业氧化铝新项目建设中。除了其他三家企业满负荷运行之外，广西信发提高生产能力，五条线全开，区域内氧化铝供应能力明显增强。山东滨州地区氧化铝200万吨新建项目稳定推进中。进入2017年，国内多条氧化铝生产线在建，主要集中在山东、山西及贵州地区；合计120万吨的已建成氧化铝生产线待投产，以及合计310万吨的氧化铝生产线可能复产，因此，国内氧化铝生产能力提升空间还比较大，供应缺口能够逐渐得到解决。
12月份国内氧化铝价格重心继续上移，整体先涨后稳，上涨能力明显减弱，截至月底，市场主流成交价格达到2900-3070元/吨，月均价较上月涨250元/吨，涨幅9.26%，全国小单量成交价格稳居3000元/吨及以上，氧化铝低位报价调涨至2950元/吨附近。月内，国内氧化铝市场的主要变化在于铝价下跌对氧化铝价格的掣肘能力增强，而氧化铝产量贡献增加及资金回落需求上升限制氧化铝生产企业叫价能力，同时西南地区货源偏紧及运力进一步紧张推动区域价格反超北方市场价格。虽然自第三季度以来，全国环保督察力度有增无减，氧化铝生产所需的原料市场及氧化铝生产排放的赤泥领域均涉及很大的环保问题，但是在氧化铝价格高涨面前，除了个别计划性检修之外，氧化铝生产企业开工水平有增无减，同时在氧化铝进口量小幅增加情况下，国内氧化铝供应缺口逐步缩窄。此时，全球铝价不再强势，国内铝价再度破位13000元/吨下行，氧化铝长单价格不断下移，与现货价格倒挂价差进一步扩大，同时铝冶炼厂经营由盈转亏，对高价原料的接受能力不足，氧化铝高价位风光难续，滞涨迹象愈加明显。
12月份海外氧化铝价格累计上涨26.5美元/吨，涨幅为8.23%，截至月底，澳洲氧化铝价格涨至346-351美元/吨，澳洲氧化铝CIF价格调涨至361-366美元/吨，国内进口氧化铝价格全线破位3000元/吨，其中中铝氧化铝港口报价上涨至3110元/吨。国内氧化铝价格上行不止令铝冶炼厂寻求海外资源增加，同时澳洲当地氧化铝供应减少，这些成为推动海外氧化铝价格抬升的主要原因。然而，随着国产氧化铝价格涨势减弱，国内大型贸易商直接涉入海外进口贸易增量不高，限制了海外氧化铝价格的进一步大幅拉涨。
进入2017年的1月份，卓创预计氧化铝价格或主稳为主，有涨有跌，而何时打开下跌通道还需观议价成交进展。如果说近两个月供需结构令氧化铝供方占据主动调价权，那么1月份铝价对氧化铝价格的影响能力将占据首位，如此判断的依据主要在于：第一，氧化铝价格不断上涨之后，国内氧化铝生产企业处于全盈利状态，有效刺激氧化铝开工负荷上升，国产氧化铝产量贡献增加预期不变；第二，2016年氧化铝价格上升空间远高于铝价涨幅，氧化铝价格上涨带给铝冶炼厂更重的成本压力，在氧化铝供应缺口缩窄下，铝冶炼厂将在原料议价方面下足功夫，而为了达到维护合作关系稳定及保障资金流的目的，氧化铝供方也会适当调整销售策略。由于近九成的氧化铝需要电解铝行业消化，因此，氧化铝价格水平也绝不会脱离铝价太远，在目前铝价低迷之际，氧化铝强势难为。
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