据统计，目前全国社会锌锭库存总量为27.5万吨左右，其中上海22.1万吨，广东4万吨，天津1.4万吨。今年进入2月份以来，锌锭库存持续增加，最高至3月下旬接近30万吨，当然这与每年春节期间冶炼厂依然正常发货而消费端停滞有关，不过今年增加的量较去年增加明显，去年春节期间的增量为8万吨左右，而今年这一数字达到13.5万吨，原因想必大家都知道，冶炼厂产量增加了，因此库存大幅增加并不奇怪。然而大家关注的重点在于春节回来之后到现在已经进入6月份了，往年春节后大幅去库存的现象并没有看到，今年1至5月，库存增加约10.7万吨，去年同期库存减少约8万吨左右，这巨大的反差究竟是什么原因呢?如果仅仅将原因归结于国内产量的大幅增加好像理由也并不充分，毕竟去年第四季度国内锌锭产量比目前还高，然而当时国内锌锭库存依然持续下降。那可能就是就是消费出现了大幅减少，但实际上真的是这样吗，我们下面从供给端的增量再结合上述库存与去年同期的增量来反推下今年前5个月锌的消费到底如何。
一、产量方面，由于去年下半年以来不管是国产锌精矿还是进口锌精矿供给都较为充裕，锌价和冶炼加工费均持续高位令冶炼企业利润丰厚，从而一直维持较高的开工水平，据南储商务网测算，以现货锌价16300元/吨的价格计算，外购锌精矿的冶炼企业每吨平均生产成本在15800左右，而自产矿的企业利润更高。根据国统局的数据，今年前4个月精炼锌产量累计比去年增加大概26万吨左右，数字虽然略有偏高，我们姑且以20万吨来计算。
二、从进口上来看，虽然海关公布的数据显示今年前四个月累计进口量较去年大幅减少，但实际的情况是今年前4个月进入国内的进口锌反而比去年更多。通过查询海关数据，去年前4个月进口锌总量中有超过70%是通过保税监管场进口，融资居多，且2013年12月份之后进口一直亏损，保税库的锌无法流入国内，所以大概仅8万吨左右的量补充国内市场;而今年前4个月由于融资需求大幅减少，通过保税监管场所进口的锌锭比例下降至不到40%，且去年12月中旬、今年1月中旬以及3月份进口锌盈利窗口都曾打开过，大概估算，进入国内的量在11.5万吨左右。因此，今年前4个月进口锌供应量较去年同期也增加了3.5万吨左右。
通过以上分析之后，我们再来反推下今年锌的消费情况到底如何：库存上来看今年前5个月与去年同期比多增加了18.7万吨;供给端，由于上述我们计算的是前4个月的数据，5月的产量数据我们只能估算，取前4个月的增量平均值5万吨，那么前5个月的净增产量为25万吨左右，5月份进口由于进口盈利窗口与去年一样未能打开，所以基本无增量，所以供给端与去年同期比多增加了28.5万吨(25+3.5)。最后的结论就是今年前5个月锌锭消费较去年同期相比增加了近10万吨左右，增速在4%左右。
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