总债务超过55亿元，银行债务49.4亿元，其中30.24亿元将沦为坏账，所涉银行包括工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、烟台银行、齐鲁银行、星展银行———这是已经陷入停产状态的烟台鹏晖铜业有限公司(下称“鹏晖铜业)所面临的债务危局。
经济导报记者了解到，对于陷入债务危机的鹏晖铜业，当地相关部门已经制定了一份鹏晖铜业银行债务化解方案(下称“方案”)。按照这份方案，鹏晖铜业的有效资产将转移至一家名为烟台国润铜业有限公司(下称“国润铜业”)的企业，后者同时将承担债务24.56亿元，其中银行债务19.16亿元，其他30.24亿元银行债务将停息挂账在已经空壳化的鹏晖铜业。
对于这份债务化解方案，部分涉事银行工作人员感到颇难接受。“到现在为止，相关部门也没有公开对鹏晖铜业的审计以及问责情况。鹏晖铜业到底因为什么资金链断裂，是投机炒作期货吗?有哪些人为此担责，为什么要银行承担损失?而且，整个方案对银行未来的权益几乎没有任何保障，债务承接方偿债能力尚待求证，而且被赋予了可以随时停止还息的‘特权’。”某大型国有银行烟台分行的一位人士对导报记者说道。
山东法策律师事务所主任张法水向导报记者表示，在发生重大金融风险事件时，由地方政府相关部门出面协调解决问题是值得肯定的。至于化解风险过程的利益安排，需要各方主体相互博弈。
早有渊源
日前，在烟台的多家银行机构收到了一份名为“鹏晖铜业有限公司银行债务化解方案”的文件。文件显示，对于已经停产的鹏晖铜业，将以国润铜业为主体恢复生产经营。
据导报记者掌握的相关资料显示，国润铜业的前身是成立于2013年8月的烟台东部高新科技开发有限公司，系国有独资企业。至今年4月2日，该公司进行了一系列工商登记变更，最终更名为国润铜业，注册资金由200万元提高至2000万元，股东结构由烟台市国有资产经营有限公司(下称“烟台国资”)独资持有，变更为承德海润化工有限责任公司(下称“承德海润化工”)持股90%、烟台国资持股10%，经营范围增加了“铜、铝、铅、锌、镍、锡、碲、铂、钯、铋、硒及其制品和矿产品、硫酸锌、硫酸铝、硫酸镍的批发及进出口业务”等。
至少从时间节点等关键要素来看，国润铜业的一系列变更，显然是冲着承接鹏晖铜业而来的。但值得注意的是，国润铜业新任第一大股东承德海润化工并不是一家知名企业。
全国企业信用信息公示系统显示，承德海润化工是一家注册资金仅50万元的硫酸制造、销售企业，公司第一大股东为自然人葛晓鸣，出资14万元，林松斌、陈香伟、李惠运等其他3名自然人各出资12万元。
虽然实力一般，但承德海润化工与鹏晖铜业早有渊源。
在鹏晖铜业现有的股权构架中，当地国资企业烟台有色金属股份有限公司、烟台国丰投资控股有限公司各出资11398万元和9618万元，分别位居第一、第二大股东;另一国有企业江西铜业集团出资1200万元，是公司第四大股东;承德海润化工是惟一的民企股东，其出资1884万元，以7.8%的持股比例位居第三大股东。
部分承接
鹏晖铜业作为当地的“明星企业”，由国资控股，其在融资方面的大动作一度备受各方关注。而如今，这些债权人正面临灾难性的后果。
方案显示，鹏晖铜业现有债务规模达55.7亿元，其中银行债务总计49.4亿元，非银行债务6.3亿元。
在非银行债务中，普通债务3.4亿元;拖欠北京中程融资租赁有限公司设备售后回租融资1亿元;拖欠税款0.7亿元;拖欠职工费用1.2亿元。
按照方案，在这55.7亿元的总债务中，仅有少部分由国润铜业承接。
方案表示，国润铜业恢复生产后预计年销售收入40亿元，税后净利6000万元，包含折旧及无形资产摊销等净现金流可达9000万元。这9000万元的现金流，将成为该公司偿还债务的基础。
在9000万元的现金流中，2000万元将安排用于偿还非银行债务。其中，普通债务和融资租赁债务按8折承接，也就是3.5亿元左右。总计承接5.4亿元。
另外7000万元的现金流将安排用于偿还银行债务。方案分析称，按照目前的融资结构和利率水平，鹏晖铜业银行债务每年仅利息就高达2.6亿元，7000万元的现金流仅能支付7/26的银行债务利息，以49.4亿元的银行债务计算，对应仅能承接13.3亿元的银行债务。
若所有银行债务的利息按人民银行基准利率下浮30%，银行债务每年利息为1.8亿元，国润铜业则可承接19.16亿元的银行债务。
以此计算，国润铜业共可承接总债务24.56亿元，其中银行债务19.16亿元。
国润铜业承接下19.16亿元的银行债务后，鹏晖铜业仍有超过30亿元的银行债务。按照方案，这部分债务将留在鹏晖铜业的账上。而国润铜业承接债务的前提是，从鹏晖铜业承接了对应的有效资产。也就是说，国润铜业承接债务后，鹏晖铜业将仅剩一个身负30亿元债务的空壳，已再无还债能力。
方案也明确指出，对于未划转至国润铜业的债务，将停息挂账，“各银行积极争取上级行支持，逐年核销。”这意味着，国润铜业未承接的逾30亿元债务将只能由银行以坏账形式逐年核销。
只还息且有条件
除了可能产生逾30亿元的坏账外，另一个让金融机构难以接受的是，国润铜业承接的19.16亿元银行债务，还有很多前置条件。
与将债务划转至国润铜业相配套的重要举措是，相关银行被要求签署一份“鹏晖铜业有限公司债权银行公约”。
这份公约称，各债权银行成立“债权银行联席委员会”，工商银行烟台分行为主席行，副主席行为中国银行烟台分行、建设银行烟台分行、交通银行烟台分行、招商银行烟台分行，其他银行为成员。
公约的核心内容是，为维持鹏晖铜业正常运转，各债权银行不起诉、不查封，已经起诉查封的银行要撤诉，对融资已转不良管理的要调出。而且，要继续给予鹏晖铜业融资支持，各行要保证用足授信额度，对新增或续做各项融资业务不增加额外的融资担保条件，贷款利率争取到最低，不得高于人民银行基准利率等。
划转债务的另一个条件是，鹏晖铜业在各银行原有的动产及不动产抵押、质押必须全部撤销，已起诉或查封的必须全部撤诉和解除查封。包括其在工商银行、中国银行、烟台银行、建设银行的动产抵押和质押，在中国银行的土地所有权抵押，齐鲁银行、星展银行的诉讼。
在达到这两个前提条件之后，各银行还要同意，划转债务的利息不超过人民银行基准利率下浮30%，融资合同期限不低于1年，到期后还款续做;而且，划转的债务全部改为信用授信，银行不设置任何担保或质押、抵押条件。
“简而言之，各银行要对鹏晖铜业所有资产的抵押、质押全部解除，将它的资产转至国润铜业。然后，国润铜业只还利息，各银行不能收回本金，要低利息续贷，而且全部是信用授信，不能再有质押、抵押等。”前述银行工作人员对导报记者说道。
这位银行人员说，最让他们难以接受的是，即使是利息，国润铜业也可能随时停止偿还。因为该方案称，为了保持国润铜业长期平稳运营，只有当TC(铜精矿加工费，其高低直接决定炼铜企业的利润)高于80美元时，国润铜业才会按时付息。当TC等于或者低于80美元时，划转银行的债务全部停息。
银行倒贴
除逾30亿元的坏账，19.16亿元的划转债务只能收利息不能要本金且随时可能停止还息，各大债权银行还要倒贴9.8亿元的新增贷款。
方案称，国润铜业正常生产经营后，可形成年产10万吨电解铜、22.5万吨硫酸、400千克黄金、30吨白银的规模。根据进口铜精矿的在途期及生产工序存货占用，预计需要流动资金9.8亿元。
而这9.8亿元的资金就需要各大债权银行注入。其中，7.8亿元为进口铜精矿开证融资，另外2亿元为人民币现汇融资。各债权银行要按照其划转债务占总划转债务的比例分担这部分贷款，且要在各银行签署债务划转方案和相应的实施细则后15天内进行注资。资金注入到位后，银行债务划转同步到位。
这部分新增贷款也要以低利息放贷，现汇贷款利率按人民银行基准利率下浮30%，进口铜精矿开证融资部分开证费及承兑费不超过0.15%，进口押汇年化利率不超过3%。
而且，这部分新增贷款还款期限同样没有任何硬性约束———其利息由国润铜业按时偿付，融资到期后国润铜业先还后借，各银行不能抽贷，确保企业长期运营。“具体还款计划根据企业生产经营情况择机确定。”
难以接受
对于这份充满“霸王”色彩的方案，烟台多家银行的人士感到颇难接受。“还款比例太低，没有时间约定，而且还要继续新增大量贷款，这样还不如直接申请破产清算来得痛快。”另有银行工作人员说道。
但直接申请破产清算面临一些地方压力。“当初各银行都看好鹏晖铜业，一个是因为企业本身经营良好，另一个原因是其国资背景，是当地重点国资企业。现如今，如果银行直接申请其破产，将在地方政府层面遇到阻力，毕竟这是当地重点国有企业，涉及众多职工的饭碗。社会安定，可能是政府考量此事的首要出发点。”这位银行工作人员说道，因此各债权银行在申请其破产方面比较犹豫。
此事还直接冲击到各债权银行工作人员的切身利益。“就因为这件事情，我们整个分行工作人员的年终奖都可能要取消了。”这位银行工作人员表示。
另一个让很多银行人士不满的是，迄今为止，相关部门并未公开鹏晖铜业资金链突然断裂的原因。“现在最为广泛的说法是鹏晖铜业炒期货赔了，但到底赔了多少钱，为什么赔了，有哪些人为此担责，这些都没有公开的说法，只是要让银行承担全部责任。但银行的钱也是股东的钱，这样的损失总该有人出来承担责任吧?”这位银行工作人员说。
张法水则向导报记者表示，由于对各方信息的了解并不全面，对这份债务化解方案是否合理不予置评。但他认为，在发生重大金融风险时，为防止风险事件扩散，由政府相关部门出面协调解决问题是国内外通行的做法。在此过程中，银行等债权人、债务承接人无疑都将努力争取自己最大利益，这无可厚非。此类风险事件也在警示银行等放贷机构，要更加清晰地认识“有限责任”的概念。无论是国有企业还是民营企业，只要是有限责任公司，股东以其所认缴的出资额承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任，银行等机构要以更专业的方式审视自己的每一笔贷款。
(关键字：鹏晖铜业 铜、铝、铅、锌)
