中国的部分企业利用铜融资的动力下降,直接导致这一黄色金属的需求减少、价格承压。
据总部位于伦敦的咨询公司CRU公布的数据,中国保税区内的铜库存在今年一季度下降,尽管同期属于传统上供给过剩的时间段,这或显示了由于融资需求减弱导致铜需求疲软。
CRU数据显示,中国今年一季度铜消费仅增加了0.7%,是2008年以来最弱的一个季度。
自去年青岛港融资骗贷丑闻被曝光后,中国银行业大多收紧了对金属进口的信用证的发放。此外铜价自去年7月以来走入熊市,至今共下跌约15%。而伴随中国不断出台货币宽松政策,人民币也出现了贬值倾向。
在银行收紧信贷、铜市不景气以及人民币汇率波动加大的三重挤压下,铜融资的空间越来越小。
“铜融资的核心思想就是赊账买铜,迅速转售以回笼资金。”,中国经济网引述一股份行贸易融资部人士称,其本质是用商品贸易名义做融资。
最为人熟知的手法是信用证模式,赊账环节借助银行信用证,买卖环节借助转口贸易,一般需三方合作。具体运作模式是,比如国内铜贸商A、两家境外公司B和C。交易流程大致是,铜贸商A向银行申请开具信用证作为付款工具,从境外公司B手里买下一批铜,延期90天付款。随后,A将同一批铜折价出售给C公司,获得美元现金并结转为人民币。最后,C将铜销售给B,B则以信用证向离岸银行融资来支付。
整个过程中,交易标的铜一直在保税仓不动,唯有仓单在三方流转。交易完成后,仓单转回到最初卖家B手里,铜贸商A获得一笔为期90天的短期融资。
在这一过程中,铜价和人民币的汇率最好可以处在上升的过程中,如果下跌的话,会导致融资成本升高,甚至出现亏损。
CRU分析师Matthew Wonnacott表示,“融资成本上升且回报下降。”
过去,很容易就可以每周都从银行手中拿到信用证,但现在这一国臣可能最长要花费三周时间,CRU另一位分析师Chunlan Li表示,“过去你每周就可以买10吨铜,现在你一个月才买这么多。”
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