近日，新兴市场再遭大量资金“抛弃”。据EPFR资金流向数据显示，2月26日当周，亚洲新兴市场资金流出较前两周增加，共流出20．94亿美元。其中，亚洲新兴市场的股市资金流出为17．71亿美元，较前一周的8．09亿美元激增近120％。资金撤出中国市场的速度也在加快。
澳新银行最新的研究报告也认为，资金再次从新兴市场流出。
美联储自去年12月宣布将从今年开始逐步缩减QE后，金融市场就开始“波涛汹涌”。今年1月至今，海外资金大量撤离新兴市场，本币贬值压力激增。
北京时间2月28日早盘，银行间市场人民币对美元即期汇率再次大幅下跌超500个基点，美元／人民币汇价盘中大跌0．9％，突破6．18关口，报6．1808，创2008年12月以来最大单日跌幅。自2月17日起，人民币对美元汇率已从6．0641升至6．1448，相当于11天内1万美元可以多换800多元人民币。
近年来人民币持续升值，此次突然暴跌引发市场诸多猜测，值得注意的是，央行并未出手干预外汇市场，央行认为近期人民币汇率走势是市场作用的结果。有专家表示，近期国内出口贸易额的下降、热钱流失等多方面原因造成了人民币的连日贬值。
人民币还不是受冲击最大的货币。一个月前，一些新兴经济体包括南非兰特、土耳其里拉、巴西雷亚尔和阿根廷比索已经受到非常大的冲击，其中阿根廷比索兑美元汇率曾创下一天暴跌超过15％的记录，乌克兰格里夫纳兑美元汇率跌至4年新低，土耳其里拉兑美元汇率也曾跌至2．3大关，创下历史新低。
此外，印度卢比、印尼盾和俄罗斯卢布等也无一幸免。危机阴霾再度笼罩新兴市场。
那么，热钱出逃，都去哪儿避险了呢？
过去一周，美国股市共有75亿美元资金流入，欧洲股市共有31亿美元资金流入，发达经济体，尤其是欧洲市场成为吸引资金的新洼地。
据香港经济日报报道，美国新兴市场交易所买卖基金（ETF）今年来撤资规模已超过去年全年，欧洲则成投资新宠，反映新兴国家未来形势充满挑战。
据彭博社数据显示，美国上市的新兴市场股票及债券ETF今年合计共净流出113亿美元（约881亿港元），较去年全年的88亿美元还要多。其中，股票ETF资产规模缩减1成至930亿美元，债券ETF则萎缩至88亿美元，减幅为2．5％。相反，投资欧洲股票及债券的美国ETF本年迄今已吸资50亿美元（约390亿港元），约相当于去年全年180亿美元的三分之一，反映在新兴国家经济表现欠佳下，资本流出将持续，相关国家未来半年将充满挑战。
摩根士丹利策略师Jonathan Garner表示，新兴市场基金上次遭受如此打压是在2002年，当时出现连续14周的资金外流。
另据报道，资金涌向欧洲，也可见于希腊债息回落。该国10年国债孳息一度跌破“死亡7厘”水平至6．758厘，收报6．926厘，跌0．9％；两者同为2010年4月以来最低。外界一般视7厘息率为警戒水平，若发达国家债息升穿这个水平，意味其经济增长不足以抵消相关利息支出，违约风险相应大增。
不过，美国股市的复苏似乎掩盖了新兴市场遭受重创的局面，很多新兴市场对来自海外的资金严重依赖。
如何看待新兴市场本币的大幅贬值？该怎样应对呢？
分析人士认为，对于很多新兴经济体而言，本币大幅贬值更可以看作是对过去几年资本大幅流入的“还账”。由于出口锐减，越来越多国家的经常账户状况开始恶化，政府无节制地支出也令赤字和债务水平大幅攀升，这些因素都会导致市场丧失信心。因此，对于很多新兴经济体来说，改革和转型已经是唯一选择。
新兴市场国家也采取多种应对措施，例如，巴西取消了针对外汇衍生品的金融交易税、印度向银行系统注资、印尼则开始降低投资准入门槛并修改投资负面清单等，试图增强本国资产对国际资本的吸引力，以缓解资本快速流出引发的负面效应。
此外，建立健全外债和资本流动管理体系也势在必行。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中指出，“有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系”。
因此，在新的改革时期，作为全球最大的新兴经济体，中国应把握好资本账户开放与资本流动管理之间的平衡，一方面，坚持稳步推进资本账户开放不动摇；另一方面，在开放过程中，协同探索、推进全面灵活的资本流动管理体系建设。
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