要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。
2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场开始关注美国债务上限谈判。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证：美元指数反弹后继续回落，黄金和白银价格略有反弹。螺纹钢依旧较弱，中国固定资产投资力度尚可。股市连续回落后反弹，主要因自贸区改革力度不及预期，IPO重启和地方债务担忧引发投资者谨慎情绪。
5、现货价格：9月30日，上海电解铜现货报价贴水120元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格52550-52630元/吨，升水铜成交价格52650-52800元/吨。沪期铜小幅反弹，节前最后交易日多数企业退出市场，市场供需都显冷清，尤其好铜出货者少，报价逐步上抬，与平水铜拉开价差，部分挺价者基本已少有实际成交，仅少量下游备库者入市。
6、近期重要经济数据：美国经济数据因政府关门暂停公布，今日，德国制造业订单和日本进出口数据。
7、重要行业新闻：两家中国大型矿业集团9月中旬时分别向嘉能可旗下秘鲁铜矿项目发出指示性投标。两家中国国有企业竞争一项海外资产的情况并不多见。
小结：
假期期间，因美国两党互不妥协，美国政府关门歇业，非关键政府部门职位均休假，这对美国经济的复苏有一定的负面影响，后期的债务上限谈判将对市场产生重大影响。中国国家主席习近平在APCE会议上表示中国经济增长要可持续，不可竭泽而渔，杀鸡取卵，不能简单以GDP论英雄。这意味着中国经济增长模式会在未来几年发生较大变化，而这种长周期的预期会反映在即期价格上。铜自身基本面未发生实质性变化，预计铜价将继续整理，等待美国债务上限谈判和中国三中全会召开。策略上，前期建议的空单谨慎持有，滚动操作。
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