保税区铜库存数量的变化一直被视作国内铜消费的“晴雨表”。近日市场传闻今年以来国内保税区铜库存下降三分之二，降至30万吨，这再度引发市场对铜库存变化的讨论。
“这个消息可以从两个方面来分析，首先是数据的准确性，其次是数据说明了什么。”上海某大型贸易企业副总经理习先生表示。
习先生认为，上海保税区铜库存肯定不止30万吨，至少在35万吨。实际上，保税区库存并没有官方统计数据，目前市场上数据都是一些大型贸易商自己的估算值。同时，库存量也是一个动态数据，上半年总体呈下降趋势，不过这一趋势似乎正在改变。
中投天琪期货上海营业部总经理闫勇刚也对30万吨的数据表示怀疑。作为十多年关注铜市场的人士，他认为这一数据在40万吨左右，“近期LME铜库存从63万吨下降到56万吨左右，其中大部分流入国内保税区”。
数据显示，今年5、6、7三个月保税区铜库存数量下降最快。“其中一部分重新流入LME亚洲仓库，但更多完税后进入了国内市场。”习先生分析，对很多铜贸易商来说，由于铜进口后还会带来许多其他收益，少量的亏损就意味着有利可图。上述阶段铜进口每吨只亏损200—300元，对于很多进口商来说，属于可接受的范围，“特别是这一进口窗口持续时间超过两个月，促使大量铜报关进口”。
库存逐步增加或将改变保税区内铜仓单注册困难的局面。
据悉，保税区内30万—40万吨库存中，有20万吨左右属于大宗商品巨头嘉能可所有，真正可以被其他交易者用于注册仓单的数量并不多。不过，习先生并不认为这涉及垄断。
“嘉能可的存货是在保税区总库存达到100万吨附近逐步建立起来的，在总库存数量较多时，嘉能可的库存量并不明显，总量下降后才显得他们的库存占比过大。”习先生对期货日报记者特别强调的一点是，铜从海外市场进入保税区非常便利，加上铜价的公开性和全球性特征，保证了铜价不会因为某家公司阶段性的持仓占比过大而出现波动。
习先生认为，库存数据变化传递的信息更多反映了近阶段铜价的变化。进入8月份以来，国内外铜价均展开幅度在15%左右的上涨行情。以伦铜价格来看，当铜价在7000美元/吨以下时，国内消费明显增加;铜价重回7000美元/吨以上后，消费则出现明显下滑。
闫勇刚认为，保税区库存将保持继续回升，直至消费明显回暖或价格重回低位。
习先生则有另外的看法，他提醒投资者关注库存短暂变化之外的东西。一是铜现货除了6月末钱荒那几天，一直维持升水，这表明现货消费依然强劲;二是CFTC公布的COMEX持仓报告显示，基金从年初开始成为铜净空头，最近已经变为净多头，这说明机构对铜价开始乐观。
“欧美经济处于复苏阶段，中国经济将保持一定发展速度，全球经济增长将成为未来铜价走高的保证。”习先生认为。
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