尽管全球铝业需求增长缓慢，但是各国的铝产量依旧是有增无减。世界金属统计局(WBMS)最新数据显示，全球(不包括中国)1月铝市供应过剩21.45万吨。而根据国际铝协会(IAI)最新预测，今年的铝炼厂产能将增长5.5%，明年产能将增长3.7%(除中国外)，相当于在今后两年时间里，平均每年增产150万吨。而增长的主要动力来自于海湾地区和除中国以外的亚洲地区，增长幅度分别为23%和14%。
另外在中东地区，截至2015年，铝炼厂的产能将增至540吨，是2009年产量的2倍。而作为全球最大的铝生产商，俄罗斯铝业联合公司一方面宣扬产能合理化，同时却在成本较低的西比利亚冶炼厂增加产量。
数据显示，俄罗斯铝业联合公司2012年的铝产量增长1%，达417.3万吨。
产能过剩不可避免地导致了全球铝业库存高积。国际铝协会(IAI)2月26日发布的数据显示，截至2013年1月底，全球铝库存环比增加3.5万吨，至231万吨。而按照全球年消费4800万吨铝计算，该库存规模相当于年消费量的近5%，超过全球半个月的消费量。
而国内铝业同样也面临产能过剩的难题。数据显示，截至2013年1月底，中国电解铝建成产能达2719.6万吨，这为原铝产量增长奠定了重要基础。而2010年-2012年期间，中国铝产量分别为1565.2万吨、1755.4万吨和1988.3万吨，增速分别达19.9%、11.2%和13.2%。
产能过剩已经让全行业面临亏损的困局。中国有色金属工业协会副会长文献军表示，2012年全国电解铝年产量2027万吨，同比增长12.2%，而产能利用率只有85%左右。全年伦敦金属交易所(LME)三个月期铝的平均价格为2049美元/吨，但成本却达到2149美元/吨，使得全行业陷入亏损。
在铝业库存备受压力的同时，国内市场对铝矿石原料的需求却有所增加。中国海关数据显示，2013年1月份中国铝土矿进口环比去年12月份增长45.16%，至513.72万吨，同比增加67.59%，创8个月内的月度进口量新高。其中，自印尼进口的铝土矿总量上升至303.9万吨，同比增加28.84%；自澳大利亚进口的铝土矿总量为98.60万吨，同比增加49.09%。此外，来自印度、几内亚和加纳的铝土矿均有增加。
分析人士表示，之所以进口铝土矿总量回升，主要基于以下四点原因：一是国内山东地区新建氧化铝产能对矿石备库需求提升；二是前期因印尼限制矿石出口所减产的氧化铝企业有复产趋势，从而对原料需求增加；三是氧化铝加工企业为防止2014年印尼政府限制铝土矿出口，而提前备货；四是印尼方面铝土矿出口政策放松，国内部分贸易商增加如铝土矿进口行列。
据了解，目前国内铝土矿自给率偏低，对外依存度高达60%。印尼、澳大利亚为我国主要进口来源国，其中进口量的70%来自于印尼。而在2012年4月，印尼签署法令，规定自2012年5月6日开始对金属原矿出口征收20%的出口关税，2014年开始禁止包括镍矿在内的金属矿石出口。
虽然原料需求提升，但由于受到春节假期影响，下游加工企业在今年2月纷纷调低生产加工率。据富宝调研数据显示，2月份铝型材企业开工率约在三四成左右，且受节后订单和节后工人流失等因素影响，开工率短期内难以恢复。
另据国家统计局的数据显示，今年1-2月中国铝材累计产量为465.5万吨，同比增加16.2%，明显低于2004年-2013年高达33%左右的历史均值水平。而在铝材出口方面，1-2月铝材累计出口量为41万吨，同比仅增加4.5%，远低于电解铝高达15%的同比增速。
在供需不平衡的情况下，国内铝价持续低迷。数据显示，截至2月28日，长江有色现货市场A00铝均价报14480元/吨，较年初下跌580元/吨，跌幅为3.9%；较2012年同期下跌1430元/吨，跌幅达9.0%；较2011年同期下跌2220元/吨，跌幅为13.3%；较2010年同期下跌1770元/吨，跌幅为10.9%。
除了供需不平衡导致铝价低迷外，库存也成为制压铝价反弹的因素之一。
截至2月底，上海期货交易所铝库存已经攀升至471652吨，较1月份增加40420吨，同时全国各大仓库铝锭库存已达到100万吨以上的较高水平，创出历史新高。而在随后的3月份，国内铝库存依旧在不断攀升。截至3月22日，上海期货交易所铝库存持续攀升至505371吨，环比增加33719吨，创下2003年以来的新高。另外，在3月中旬，上海、无锡、杭州、南海四地的铝锭库存已达133万吨。
从目前的情况来看，虽然国内铝业已经迎来寒冬，但是各大企业并没有减产的意愿。以西南地区为例，除广西百色银海铝业有限公司45万吨电解铝产能停产外，贵州、四川、云南等地电解铝企业均处于满负荷生产。
而中国已经逐渐成为全球铝业产能增长的中心。中国有色金属工业协会表示，2013年全球的电解铝产能将继续保持增长的态势，而中国将仍是全球产能的增长中心，中国铝锭的产能在全球产能的50%左右，今年新增产能占到全球新增产能的80%以上。但据日本住友集团最新预测，由于中国不断吸收新增产能，将会导致全球铝市供应过剩量达86.6万吨。
中国有色金属工业协会负责人曾对媒体透露，2012年我国电解铝新建产能的地域分布中，西北地区占了71%，华中只有2.8%，占据第二新建产能份额的华东地区是10.3%。
据了解，山东信发集团、东方希望集团、中电投集团以及中国铝业等企业均在西部地区新建电解铝项目。以新疆地区为例，山东信发集团、天山铝业、众和铝业、中电投集团等企业部分投产，而更多的项目还在基础建设阶段，其中东方希望、神火铝业、其亚铝业、天龙矿业预计2013年12月建成投产。
疯狂扩张产能的结果无疑会导致行业盈利水平急剧下降。
据统计，2010至2012年，我国规模以上铝冶炼业利润总额分别为118亿元、121亿元和9.3亿元，其中2012年利润总额同比剧降92.7%，甚至比金融危机时的2009年下降84.2%，销售利润率仅有0.22%，远低于全国工业企业平均水平的5.02%。
在全球铝业需求下滑的背景下，一味扩大产能的中国铝业，未来已不甚乐观。
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