铝收储落定 对价格影响有限

本周（3.11-3.15）周五国储局收储铝锭30万吨，收储价格15137元/吨，较当日现货市场铝价高出587元/吨，相比第一批收储价差637元来说，本次收储价格比预期要低，铝价对此反应不大；另外在目前社会库存120万吨左右的情况下，收储30万吨铝锭，库存与节前水平相当，对市场过剩压力缓解有限。当前从周均价看，LME伦铝环比下跌0.05%，沪铝主力合约环比上涨0.36%。

本周伦铝触底反弹，波动幅度在1935-1996美元/吨之间。铝价在周初时曾一度下探至1935美元/吨、创出了近4个月来的新低，但随后受原油价格反弹带动，铝价也暂时出现了触底反弹的态势；盘中最高一度逼近2000美元/吨一线，虽并无力冲破该阻力位，但起码较前期下跌局面，已表现出一定的企稳迹象。不过要想说铝价走势会就此转好，那也尚为时过早；因为无论是从经济面还是供需形势来看，未来铝市的前景都似乎很不乐观；再加上银行正在逐步退出融资交易，所以预计后市的供应压力或将长期增强，这就使我们也看跌伦铝的长期趋势，甚至认为铝价未来不排除有重回金融危机时底部区域的可能。

图一 沪铝主力VSLME三个月铝对比走势图

本周LME库存小幅下滑，截止3月15日减少15825吨至5173075吨。沪铝主力合约周均价环比上周0.05%，上海现货铝周均价环比上涨0.36%，上海期货交易所铝库存增加10355吨至502622吨。

图二 沪铝主力VS现货铝价对比走势图
 

本周沪铝走势稍显疲弱，波动在14565-14700元/吨之间。沪铝本周再次承压回落，截至周末时铝价已初步跌破了10日均线支撑，若后市继续向下的话，就基本可以确定其要重回弱势格局。周五时，市场传来消息，本次收储铝锭的招标价格定在15137元/吨，明显低于此前的市场预期，而本周宏观面利好消息并不多，欧元区方面，1月份工业产出下跌幅度超过市场预期，而失业率依旧高企，显示经济持续低迷。而美国方面，尽管近期数据显示就业市场继续好转，但其国内的预算谈判并未有进展，未来能否达成协议存忧。而国内多项数据显示中国经济近期增长疲软，而2月CPI小幅上升，通胀压力有所增加，或使得国家未来货币政策偏紧。目前铝市基本面疲软，铝收储的利好影响有限，加上宏观面并不是很乐观，料沪铝弱势难改，短期内维持小幅震荡偏弱的行情。

本周现货市场华东地区铝价小幅震荡，波动在14510-14570元/吨之间。周初时铝价走势还一度有所反复，盘中最低曾跌至14480元/吨，不过随着收储临近，铝价随后还是再次回升；截至周末时，铝价暂与上周持平，报收在14550元/吨左右。华东地区铝价本周小幅下挫，波动幅度在14680-14790元/吨之间，跌幅略比华东市场偏大。从铝价走势是上看两地区十分相似，铝价震幅都明显收窄，或暗示上升动能已明显不足；等到收储利好一旦兑现，后市很有可能就重回跌势；所以当前商家对后市的预期都普遍不敢太过乐观。果不其然，周五时国储局把收储价格定在15137元/吨，仅高于现货价格587元/吨，明显低于市场预期，所以我们预计最快铝价下周就将再次展开回调。而就当前的整体趋势来看，一方面国家为了抑通胀，正在收紧资金；一方面市场供需形势也并未发生任何好转，所以预计后市除非再接连有利好消息出台，否则铝价将难免再次回落的格局。

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