印度化肥补贴政策2月28日正式公布，从4月1日正式执行(印度财年从4月开始)。2015-2016年印度的化肥补贴政策整体上与2014-2015年政策基本保持一致。其中对磷肥和钾肥的补贴增加，从去年的3.33亿美元涨至3.62亿美元，涨幅8.7%。
印度为我国磷酸二铵主要出口国。根据统计数据，2014年我国磷酸一铵、磷酸二铵出口总量(实物量)分别为232.54、488.21万吨，其中一铵主要出口国为巴西，占全部出口量的比例为47.1%;二铵主要出口国为印度，2014年我国对印度出口二铵156.27万吨，占我国二铵全部出口量的比例为32.0%。
印度二铵产量不足。据FAI数据显示，印度二铵的实际产量总是低于计划值。从2014年4月至2015年1月，印度二铵计划产量为406万吨，实际产量为276万吨，为计划值的68%，印度二铵的整体产量仍较小，国内市场需求很大程度上要依靠进口来满足。
我国磷肥出口关税下降。根据《2015年关税实施方案》，2015年磷肥出口关税将取消淡旺季之分、实施全年统一的出口关税税率，磷肥全年出口税率为100元/吨。根据我们的测算，按照磷酸二铵460美元/吨的FOB出口价计算，由于关税的下降，在原出口旺季，二铵的送到价格可以较2014年提高300元/吨以上，即使考虑到出口价格的折让，磷肥出厂价仍有相当大的上涨空间。出口关税的下降将带来磷肥出口量及出厂价格的提高。
期待对印二铵出口增加。在印度磷肥补贴增加、印度为我国二铵最主要出口国、我国磷肥出口关税下调等多因素影响下，我们认为今年我国对印度的二铵出口量有望增加，同时国内企业磷肥出厂价有望进一步提高。建议关注相关磷肥生产企业，如云天化、六国化工等。
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