自2013年1月1日起,湖北省磷矿石资源税实行从价定率征收,税率为10%。
同时,对磷矿石征收的价格调节基金和其他政府性基金项目予以取消。
兴发集团(600141.CH/人民币18.16,买入)公告称,公司磷矿石目前的资源税税率为15元/吨,按照调整后的资源税税率,以2012年磷矿石数据计算,预计2013年利润将由此减少3,000万元左右。公司将通过调整销售策略、加强销售管理等措施,最大限度降低本次资源税改革对公司的影响。
我们预计兴发集团2012年生产磷矿石300万吨左右,目前公司磷矿石销售平均价格在300元左右。假设2013年磷矿石价格与2012年持平(目前看较2012年大幅上涨的可能性很小,预计保持平稳),而公司磷矿石产量可能增加至350万吨左右,如果按照10%的从价定率征收资源税,相对原来15元/吨的资源税,我们预计公司将减少4,000万元左右,这样公司2013年净利将减少7.5%至3.89亿元,按公司增发后股本4.35亿股计算,摊薄后2013年每股盈利0.89元,目前估值相当于20.4倍2013年预期市盈率。考虑公司未来三年磷矿石产销量稳步增长,而磷矿石价格相对稳定,我们预计其未来三年净利有望保持稳定增长,维持买入评级。
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