多空对决！螺纹钢持仓量近310万手达上市峰值 要变盘了？

目前，螺纹钢单边持仓量接近310万手，是上市以来的峰值，导致这个现象的原因个人认为还是目前市场分歧比较大。现在整个行业的情况是，淡季到来，需求萎缩比较快，这一点从螺纹钢表观消费连续4周同比降幅超过30%以及地产、基建数据的持续走弱中可以看出。但另一方面，供应也呈现快速下降的态势，一是因为限产政策没有明显放松，二是因为钢厂利润收窄的情况下，主动减产、检修的力度也在加大。正是这样一个行业情况导致了市场分分歧的明显。

　　对于后期的影响，我们认为供给端继续收缩这个相对确定，需求虽然下行趋势已经确立，但是近期房地产政策已经开始有边际宽松的迹象，12月份之后冬储也将逐步启动。而目前库存依然处于下行趋势，盘面上看的话01合约的虚实盘比也是一个比较高的水平，低供给、低库存的现状也决定了未来交割量大幅增加可能性不大。那么在如此高的基差下（目前基差720元/吨，贴水幅度17%），一旦需求边际好转的预期有所兑现，01合约不排除有向上修复基差的可能。前两个交易日螺纹1-5基价差的扩大实际上也反应了这种预期。
 

(关键字：螺纹钢 地产 基建)