强势回归 锰硅期货涨逾7%

本周归来，铁合金期货重回强势，锰硅期货高开高走，盘中两度触及涨停价位11748元/吨，最终收涨7.13%报11652元/吨，硅铁主力大涨3.77%至14766元/吨，两者成交均明显缩量，持仓小幅回升。

周末市场消息，宁夏地区9月18日关停的硅铁炉子将恢复生产，实际产量增量对市场影响有限，宁夏地区锰硅的生产也有进一步限产的传闻，锰硅、硅铁走势今日强弱分化明显。周末全国各地限电消息进一步发酵，合金主产区政策大概率不会放松，四季度依然是考核各地能耗双控任务完成情况的关键时期，供给端将持续受到压制。

近期主产区消息，乌兰察布地区严格按照政策执行限产，叠加近期电力缺口不断，对产量影响一直较大；宁夏石嘴山地区供电进一步受限；贵州地区和云南地区供电短缺，硅锰产量受到压制；陕西省四家硅锰厂受当地政策影响全部关停；广西地区是硅锰主产区中限产最严重的地区，当下硅锰厂已经停产80%左右，主产区限产政策不排除后续继续加严的可能。此外，本周为节前最后一个工作周，各地采购商或提前备货，整体需求将明显增加，今日锰硅现货价格一路攀高，内蒙FeMn65Si17涨400元至11150-11500元/吨。

硅铁方面，内蒙古地区电力缺口频繁出现，陕西地区18号通知企业限电60%，19号府谷县发函表示对第一批能耗双控重点调控企业采取停止生产供电措施，目前工厂已经停产。不过宁夏中卫市限产执行力度再度加严，从18日起硅铁厂全部关停，据市场了解18日关停的15台硅铁炉已于25日晚12点开始送电。导致中秋节期间现货报价大幅上调的主要原因在于中卫市大量停炉，然而周末时15台硅铁炉复产，短期内令硅铁强烈看涨情绪有所缓解。据机构调研结果显示，上周128家独立硅铁企业开工率大降19.48%至30.56%，日均产量为11518吨，周环比大降4657吨，双双刷新2019年7月有记录以来最低水平。今日国内主产区市场硅铁价格继续走软，其中内蒙72#硅铁承兑含税价16500-17000元/吨。

虽钢厂端对合金需求形成一定冲击，但整体看合金当下依然是供不应求。鲁证期货评论，中长期看，主产区政策大概率不会放松，四季度依然是考核各地能耗双控任务完成情况的关键时期，硅锰的期现价格中枢或继续上移。近期合金盘面处于历史高位，需注意盘面高位回调。

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