《日本经济新闻》1月10日报道称，国际大宗商品行情在总体低迷的情况下迎来2019年。贸易战对需求泼下冷水，经济减速隐忧加强。股市的下跌也将导致资金撤出被视为风险资产的大宗商品。虽然仍存在地缘政治风险加剧等支撑因素，但2019年上半年大宗商品行情有可能保持调整态势。
有色金属对贸易战导致的中国经济减速隐忧作出敏感反应。中国属于铜的最大需求国。在伦敦金属交易所(LME)，铜的3个月期货1月3日跌至每吨5736美元。由于美国苹果的销售疲软，铜价格与2019年初相比下跌4%，比1年前下跌了2成。
虽然美国经济保持坚挺，但住友商事全球调查公司的经济部长本间隆行表示，“如果中国经济无法改善，难以成为利多因素”。不少观点担忧出现像2018年那样的供给风险，认为今后铜价将处于5800-6200美元区间。
中国的铝需求占到全球的一半。因新车销售下滑，铝需求正在回落。此外，由于货币贬值，印度等国正增加出口，亚洲区域内的铝出现供过于求。
为了支撑经济，中国当局有可能放松环保限制。日本的丸红商社表示，2018年冬季的限制举措“不像2017年那样严格”。或将出现供需失衡、行情下行压力加强的局面。
在天然橡胶方面，中国需求占全球4成。但因中国的新车销售减少，认为轮胎需求增长放缓的预期被视为利空因素。虽然出现东南亚橡胶产地减少出口的趋势，但价格涨幅或将有限。
在汽油等石油产品上，中国是巨大出口国。如果内需放缓，中国将加强出口攻势，或导致国际汽油价格下跌。
中美的贸易磋商将在3月1日迎来最后期限。如果未能达成妥协，美国将对价值2000亿美元的中国产品征收额外关税。如果股价下跌等导致投资者心理进一步冷却，资金撤出大宗商品市场的趋势有可能加速。
中国2018年7月对美国产大豆征收25%的额外关税，导致进口大减。在12月中美元首会谈后，中国重启进口美国大豆，结果芝加哥行情涨至1蒲式耳9美元左右，比2018年夏季上涨1成。
日本谷物咨询公司Green County 的代表大本尚之表示，全面推高行情的关键在于“全年数千吨规模的美国产(大豆)对华出口能否得以重启”。现阶段，中国的进口签约量不足以减少美国充裕的库存，很多观点认为今后价格将维持在9美元左右。
在油价方面，WTI(西德克萨斯中质原油)原油期货跌至每桶47美元左右，比2018年10月的高点下跌4成。全球经济下滑导致的需求减少被意识到，同时美国的页岩油增产也是利空因素。
石油输出国组织(OPEC)和未加入的主要产油国自2019年1月起重启联合减产。石油行情或将受到各国减产动向的影响。
围绕伊朗原油禁运问题，美国特朗普政府授予一部分国家的“豁免”将在2019年5月初到期。如果把伊朗产石油完全排除出去，供求将趋于紧张。日本石油天然气金属矿产资源机构的首席经济学家野神隆之表示，“再加上利比亚等的供给减少，油价有可能上涨至65美元”。
为应对经济的骤变风险，资金正在从股市等逃出，转为流入黄金市场。纽约黄金期货价格达到每金衡盎司1290美元左右，处于2018年6月以来的高点附近。
2019年初春之前，有可能驱动行情的因素很多。除了中美磋商之外，3月底将迎来英国退出欧盟(EU)。中美的激烈冲突和欧洲的政治混乱将推动被视为“安全资产”的黄金的买盘。
此外，火种还在中东愈演愈烈。如果沙特阿拉伯和伊朗的关系恶化导致紧张局势迅速升温，市场分析师丰岛逸夫表示，“不受地缘政治风险影响的黄金或将迅速被买入”。
此外，美国的利率政策也是焦点。金融和贵金属分析师龟井幸一郎表示，“如果2019年的加息速度进一步放缓，无法获得利息的黄金也将被视为有潜力的投资对象”。
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