2017年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，比上月上升0.7个百分点，制造业继续保持稳中向好的发展态势，扩张步伐有所加快。机构表示，9月PMI大幅上涨表明当前总需求水平依然保持较好态势，这有助于国内经济延续上半年稳中向好趋势。经济韧性非常强，工业生产和基建大概率反弹，有利于大宗商品价格和周期股。
招商宏观张一平：供给扩张慢于需求 价格指数创新高
9月PMI大幅上涨表明当前总需求水平依然保持较好态势，这有助于国内经济延续上半年稳中向好趋势。另一方面，生产扩张速度受到较为明显的影响，这意味着价格水平将持续处于高位运行，两高一剩行业盈利持续改善，而下游企业将承受更大的成本压力，如何在经济去杠杆和维持全行业盈利保持稳定取得平衡是未来政策的重要看点之一。
海通宏观姜超：盈利改善持续性仍待观察
9月制造业PMI超预期回升，但中观高频数据显示，终端需求再度走弱，工业生产好坏参半。值得注意的是，原材料购进价格再创年内新高，涨价令上游行业盈利高、生产旺，但中下游行业成本压力进一步增大，未来盈利改善、生产走强的持续性仍待观察。
华泰宏观李超：经济韧性强 利好大宗商品价格和周期股
原材料价格上涨有助于提高企业盈利，促进企业生产和产能利用率的提升；且环保限产主要冲击小弱差企业，大中型企业成受益方，经我们测算，环保限产对工业增加值及GDP的综合影响较小。8月工业企业利润回升，9月高频发电耗煤同比增速逾24%，PMI再度走高，经济韧性非常强，工业生产和基建大概率反弹，有利于大宗商品价格和周期股。我们维持三、四季度GDP增速6.8%和6.7%的判断，稳定的宏观环境下，稳健中性货币政策基调不变，利率仍将维持高位震荡。
中信证券：好的仍然好 坏的继续坏
中信固收明明研究团队认为，9月制造业延续8月回暖态势，生产和需求两端表现较为亮眼，也出现了企业对原材料补库存的迹象，但原有的问题仍然未见改善：大型企业与中小型企业生产和需求双端的分化仍然较为严重；进出厂价分歧持续走高侵蚀制造业企业利润；从业人员下降，制造业生产经营活动预期回落。非制造业稳中向好，但房地产业仍然处于收缩区间，经济基本面韧性有待进一步检验。
(关键字：PMI 大宗商品 周期股)
