美国等西方国家不断加码对俄罗斯经济制裁产生的巨大溢出效应波及全球，刚从新冠疫情冲击中缓过一口气的新兴市场国家再次面临贸易、金融、货币等多重压力，经济复苏前景不确定性加剧。
巴西经济界人士认为，该国与俄罗斯的化肥贸易将因对俄经济制裁受到影响从而危及农业生产率，大宗商品价格、国际运费飙升以及美元升值则将进一步加剧国内通胀压力。
农业生产首当其冲
数据显示，2021年，巴西对俄罗斯外贸出口额约为15.9亿美元，自俄进口额约为57亿美元。
巴西瓦加斯基金会国际金融学副教授夏华声对记者表示，尽管直接贸易额对巴西经济而言并不大，但俄罗斯遭受制裁仍对巴西经济有所影响，特别是在高通胀及由此导致的高利率方面。
俄罗斯是巴西最大的化肥供应国。巴西经济部数据显示，2021年，该国普通和化学化肥进口额的23%来自俄罗斯。咨询公司Cogo的数据表明，巴西农用化肥70%的原材料来自进口。巴西农业对贸易高度依赖。
夏华声说，这些俄罗斯农用物资帮助巴西农民改善土壤质量并提高生产率。如果没有俄罗斯化肥进口，巴西农业将减产，大豆和玉米等农产品的国际价格将出现上涨，导致国内更高的食品价格通胀。
与此同时，巴西对俄罗斯出口大宗商品、肉类和工业品。巴西农业、畜牧业和食品供应部数据显示，2021年，俄罗斯在巴西农产品出口目的地国中排第22位，占巴西农产品出口额的1.06%。
实际上，由于价格攀升和供应不足，国际化肥市场在俄乌冲突发生前就已出现危机。
巴西伊塔乌联合银行的数据显示，巴西约20%的氮、28%的钾和15%的磷酸酯进口自俄罗斯。巴西最主要的大宗商品大豆高度依赖磷钾元素。
巴西农业专家指出，该国土壤贫瘠，化肥是改善土壤质量、提高作物产量的必需品。
通胀前景不容乐观
巴西以10.06%的通胀率为2021年画上句号。巴西央行3月2日发布的最新一期《焦点报告》预测，2022年该国通胀率将达5.6%。巴西2022年通胀率目标中值为3.50%，通胀率维持在2%至5%的区间内就意味着达成通胀目标。
夏华声说，由于食品和能源价格在大多数拉美国家价格指数中具有相当权重，拉美国家面临的主要挑战是通胀压力加大。
俄乌冲突导致的粮食和石油价格上涨将是推高巴西通胀水平的直接因素。
尽管巴西以全球主要粮食出口国著称，小麦却是该国粮食结构中的软肋。数据显示，巴西2021年自产小麦约770万吨；进口620万余吨，主要来自邻国阿根廷。
虽然巴西小麦进口并非直接来自俄罗斯或乌克兰，但俄、乌分别为全球最大和第四大小麦出口国，两国冲突导致的小麦价格攀升将不可避免地对巴西产生影响。据咨询公司Agroconsult监测，国际小麦价格自年初至今已上涨20%，并将受战事影响继续走高。
此外，乌克兰是全球玉米主产地之一，而玉米是全球畜牧养殖业的主要饲料。玉米供应受阻导致价格攀升必将对巴西畜牧业成本和肉类产品价格产生直接影响。
石油价格上涨是通胀的另一个助推器。俄乌冲突加剧市场对俄罗斯石油出口受阻担忧，国际油价居高不下。截至3月4日收盘，纽约商交所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶115.68美元，5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶118.11美元，分别为2008年9月和2013年2月以来最高点。
2021年，巴西货币雷亚尔兑美元持续贬值也是导致该国通胀高企的原因之一。今年前两个月，随着巴西经济平稳复苏，雷亚尔逐渐走强。然而，俄乌冲突导致国际投资者纷纷购入美元寻求避险，美元指数4日收于98.80，为2020年5月以来最高点。强势美元再次成为巴西发生输入性通胀的压力来源。
分析人士已经开始预测经济滞涨的前景，即高通胀与经济活动停滞叠加。瓦加斯基金会巴西经济研究所副研究员阿曼多·卡斯特利亚尔预计，巴西2022年通胀将达到6.2%或6.3%，GDP增速将降至0.3%或0.4%。
夏华声认为，巴西与化肥、石油和天然气相关的行业都将受到俄乌冲突影响，包括农业综合企业、农产品、运输、化学工业和服务业。此外，由于食品和能源价格在大多数拉美国家价格指数中具有相当权重，拉美国家普遍面临通胀压力加剧的挑战，地区央行将提高利率以避免更高的通胀率。
巴西央行货币政策委员会2月2日一致决定，将该国基准利率从年息9.25%上调1.5个百分点至10.75%，创2017年5月（11.25%）以来的新高。自2021年3月以来，巴西央行通过货币政策委员会8次会议共加息8.75个百分点，构成了1999年3月以来最大幅度的加息周期。巴西央行本月2日的《焦点报告》预测，该国今年基准利率将上调至12.25%。
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