上周末，中国物流与采购联合会、国家统计局发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，跌破50%的临界点，这也是自去年11月以来的首次。国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群表示，8月份PMI指数继续下降而且降幅加大，绝对水平降到50%以下，从指数自身特点看，反映制造业处于收缩状态。

从11个分项指数来看，只有生产指数略高于50%，其余指数或位于50%或在50%以下。同上月相比，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数下降，其中原材料库存指数降势较为明显，降幅超过3个百分点；新出口订单指数为46.6%，同上月持平；积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、供应商配送时间指数上升，其中购进价格指数上升明显，升幅为5.1个百分点。

张立群表示，从分项指数看，新订单指数降幅为0.3个百分点，新出口订单指数与上月持平，积压订单指数明显上升；购进价格指数明显上升；原材料库存指数大幅下降，产成品库存指数略升。这些变化表明企业持有的订单水平趋稳，对价格上涨的预期开始酝酿，压缩库存、控制开工率的活动接近尾声。

中国物流与采购联合会副会长蔡进分析称，PMI的回落主要是由于作为供给端的生产指数本月比上月回落0.9个百分点，而原材料库存指数比上月下降3.4个百分点。生产回落的主要原因，一方面是市场需求的相对不足，特别是外需的相对不足，更主要就是一些行业在主动压缩过剩的产能，所形成的生产指数的回落，还有一个原因是7、8月是中国制造业经济处于淡季的阶段。经济运行呈现逐渐筑底迹象，9月PMI数据可能会企稳回升。

蔡进指出，库存的调整已经开始接近尾声，现在无论是产成品库存还是原材料库存都处在一个比较低的位置，产生品库存已经连续两个月处在50%以下，原材料库存已经回落到50.1%这样一个较低的水平；第二从采购量指数和进口量指数来看，8月是近五个月以来，这两个指数的首次回升，所以反映出企业在低库存的情况下，开始增加采购业务并开始加快进口原材料。

张立群还指出，从市场需求看，“稳增长”政策效果不断显现，6月份以来国内投资、消费增速趋稳，7月份出口增速大幅下降，但从8月份PMI出口订单指数变化看，未来出口增速可能会有所恢复。市场需求支持的企业订单增长将呈现走稳态势。受其影响，企业长达半年多的去库存活动预计将结束，制造业总体生产水平预计将平稳恢复，经济增速回调态势有望结束。

此外，蔡进还对即将发布的8月份CPI数据进行了预测，他称，8月CPI翘尾因素的回落，较为有限，但新涨价因素，实际上，整个食品价格的上涨是比较明显的，所以我们判断8月CPI可能是在2%左右的水平。

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