2013年第2周：本周LME期镍先抑后震荡走高回落 呈现波动

本周是2013年的第2周，是2013年第4个至第8个交易日；本周LME期镍先抑后震荡走高回落，呈现波动；内盘收在17550美元/吨，涨200美元/吨，涨幅1.15%；外盘电子盘收在17500美元/吨，小涨49美元/吨，涨幅0.28%。

周一，伦敦镍金属进入了2013年第4个交易日，LME期镍内盘在前周17350美元/吨基础上低开50美元/吨，开在17300美元/吨；期镍电子盘低开仅1美元/吨，开在17450美元/吨。因预计即将来临的美国2012年4季度的年报预期不佳，期镍内盘低点在周一，为17210美元/吨；电子盘周内低点在周二，为17160美元/吨；之后受首份公布的美国铝业的业绩好于预期以及中国数据利好带动，期镍震荡上涨，周四冲高回落，故期镍内盘和电子盘高点在周四，分别为17626.5美元/吨和17700美元/吨；则内盘和电子盘的振幅分别为416.5美元/吨和540美元/吨，振幅减小，价格波动。

本周，因前周库存141672吨，本周库144246存吨；本周LME镍库存总量净增2574吨；即本周入库总量2766吨，出库总量192吨；其中，荷兰鹿特丹库入库834吨，出库138吨；阿拉伯联合酋长国迪拜库出库24吨；新加坡库出库30吨；马来西亚柔佛库入库1524吨；荷兰佛利辛恩库入库408吨。注销仓单率大幅增加，交易量先增后减，持仓量呈现增加。

 (LME期镍交易主要状态数据见下表：)

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，美国只是暂时避免跌落“财政悬崖”，3月1日前美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗；美联储实施刺激措施的期限或许提前结束；加之，即将来临的美国2012年4季度的年报预期不佳；在这样的预期下，2013年初的基本金属上行动能暂缓。

周二，投资者等待财报季的到来。美11月份的消费信贷环比增长6.2%，年化数字升至161亿美元。受学生与汽车贷款增长推动，10月份的消费信贷金额被下修为140亿美元。

周三，美国铝业公司首先报出年报，业绩好于预期，而过去通常没有，这似乎既是全球经济好转的迹象，也可能是该公司自身财务状况的改善，或者是两者兼而有之，但至少这家足迹遍布全球的大型公司没有传出利空消息。

周四，中国12月出口额同比增长14.1%，出口数据超出预期，增长意外反弹创7个月新高，11月出口额增幅为2.9%。贸易盈余从11月份的196亿美元攀升至316亿美元。中国经济已经连续7个季度放缓，但在全球需求仍疲弱的情况下，此次反弹或不意味着出口持续复苏。

欧洲央行召开2013年度第一次货币政策会议，欧央行按兵不动。欧央行理事会决定将主要再融资操作利率、边际贷款利率、边际存款利率依次维持于0.75%、1.50%、0.00%不变。欧洲央行行长德拉吉预计欧洲经济将在今年下半年反弹等消息提振了市场情绪。

周五，中国12月消费者物价指数同比上涨2.5%，11月份的增幅为2%，创7个月新高，升幅远超预期，其中食品价格年率上升4.2%。数据显示通胀有所加剧。这一消息引发了市场对于中国政府不会出台更多刺激措施的担忧。一些对中国经济增长敏感的矿业股普遍下挫，必和必拓(BHP)股价下跌2.7%，力拓公司(RIO)股价下跌1.2%，英美资源公司股价下跌1.4%。

行业信息

周一，国内最大的镍生产商金川公司上调电解镍（大板）出厂价至121000元/吨，桶装小块上调至122200元/吨，上调幅度1000元/吨。

据印度海关称，印度对中国产最宽1605mm 304级热轧不锈钢实行20%关税，于1月4日起执行。该进口关税有效期为200天，适用于所有奥氏体系列钢材（含6%镍）。此次保护性关税的实行主要是因为中国出产热轧不锈钢对当地行业造成了威胁。涉及产品协调系统代号如下：72191111, 72191112, 72191190, 72191200, 72191300, 72191400, 72192111, 72192112, 72192121, 72192122, 72192131, 72192132, 72192141, 72192142, 72192190, 72192211, 72192212, 72192219, 72192291, 72192292, 72192299, 72192310, 72192320, 72192390, 72192411, 72192412, 72192413, 72192419, 72192421, 72192422, 72192423, 72192429, 72192490, 72201110, 72201121, 72201122, 72201129, 72201190, 72201210, 72201221, 72201222, 72201229 及72201290。在2012年12月27日，印度财政部保障措施局曾就原产于中国的304热轧不锈钢板材特保调查召开过听证会。

周二，土耳其国家统计局发布的数据显示，2012年12月份，土耳其不锈钢扁平材进口量为29,793吨，环比增长7.5%，同比增长9.25%。同期，土耳其不锈钢扁平材进口值为7,000万美元，环比增长8.25%，同比下降8.8%。2012年1-11月份，土耳其不锈钢扁平材进口达328,851吨，同比增长2.15%；进口值为8.5亿美元，同比下降13%。其中，土耳其从中国台湾进口不锈钢扁平材78,829吨，同比增长7.7%；从韩国进口41,848吨，同比下降8.1%；从德国进口37,279吨，同比增长3.5%。

周三，本周大宗商品指数开始进行一年一度的权重调整，一些基本金属品种如铝、镍和锌已经有所表现，但表现不一。

周四，菲律宾方面已正式宣布将在镍矿出口关税上做出调整，部分未通过当地环境监测部门鉴定认证的矿企出口关税将上调至7%，而其他通过认证的矿企将继续缴纳2%的出口关税，此决议自2013年1月起开始实行。对于此决议，多数菲律宾矿主也欣然接受，表示其增加的出口关税与印尼20%的相比已是低很多。但关税上调成本必然增加，因此后期也将随之适度上调出货价格。

国内最大的镍生产商金川公司上调电解镍（大板）出厂价至123000元/吨，桶装小块上调至124200元/吨，上调幅度2000元/吨。

周五，标准银行(Standard Bank)分析师Marc Ground表示，第一季度多数时间，中国增长前景的不确定性以及潜在的相关政策措施或将对贱金属构成拖累，预计贱金属仍倾向于下跌，任何反弹将被视为卖出机会。

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2013.01.07-2013.01.11期间的表现及主要相关信息简述如下：

2013.01.07（周一），LME期镍内盘在前日17350美元/吨基础上低开50美元/吨，开在17300美元/吨的高点上，以最低点17210美元/吨收盘，跌140美元/吨，跌幅0.81%。期镍电子盘低开仅1美元/吨，开在17450美元/吨，亚洲时段盘初仅有最高17510美元/吨后，疲弱走低，成交稀疏，亚洲时段尾盘小幅跳水；欧洲时段低位震荡走低，幅度有所加大，欧洲时段至最低17200美元/吨，之后收盘小幅上翘，减少一些跌幅，收盘于17313美元/吨，跌138美元/吨，跌幅0.79%。

进入2013年的第4个交易日，马来西亚柔佛库入库600吨；荷兰鹿特丹库出库18吨；新加坡库出库6吨；故LME注册仓库的库存增576吨，增为142248吨；注销量减24吨，减为15174吨；故实际库存增600吨，增为127074吨。外盘交易量大增11247手，增为46604手，增幅31.81%。前日持仓量减262手，减为117597手，减幅0.22%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌50.92点，收于13,384.29点，跌幅为0.38%；纳指下跌2.85点，收于3,098.81点，跌幅为0.09%；标普500下跌4.58点，收于1,461.89点，跌幅为0.31%。

周一，美国股市收跌。标普500指数在上周创5年新高之后回落。周一美国没有重大经济数据公布，市场等待明天将要开始的企业公布第四财季业绩期。美2月份交割的黄金期货价格下跌2.60美元，收于每盎司1646.30美元。美2月份交割的原油期货价格上涨10美分，收于每桶93.19美元。收市较早的基本金属多数收跌，唯有期锡收涨。期镍收于17210美元/吨，跌幅0.81%；期铜收于8071美元/吨，跌幅0.17%；期铝收于2065美元/吨，跌幅1.20%；期锌收于2021美元/吨，跌幅1.32%；期锡收于24050美元/吨，涨幅1.05美元/吨；期铅收2305美元/吨，跌幅1.28%。

综合看，由于美国只是暂时避免跌落“财政悬崖”的经济灾难，3月1日前美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗；美联储实施刺激措施的期限或许提前结束；加之，即将来临的美国2012年4季度的年报预期不佳；在这样的预期下，2013年初的基本金属上行动能暂缓。

2013.01.08（周二），LME期镍内盘在前日17210美元/吨基础上高开40美元/吨，开在17250美元/吨的低点上，以最高点17325美元/吨收盘，涨115美元/吨，涨幅0.67%。期镍电子盘高开27美元/吨，开在17340美元/吨，亚洲时段上半段在高位整理，达最高点17420美元/吨后快速下跌至欧洲时段；欧洲时段盘初达最低点17160美元/吨，之后急速小幅拉升，在次低位震荡整理后再次下探当日低点后，快速拉升，收盘于次高价17351美元/吨，微涨 38美元/吨，涨幅0.22%。

进入2013年的第5个交易日，荷兰鹿特丹库入库834吨；荷兰佛利辛恩库入库408吨；故LME注册仓库的库存大增1242吨，增为143490吨；注销量减42吨，减为15216吨；故实际库存增1200吨，增为128274吨。外盘交易量大增13328手，增为59932手，增幅28.60%。前日持仓量减771手，减为116826手，减幅0.66%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌55.44点，收于13,328.85点，跌幅为0.41%；纳指下跌7.00点，收于3,091.81点，跌幅为0.23%；标普500下跌4.75点，收于1,457.14点，跌幅为0.32%。

周二，美国股市收跌。在标普上周创多年新高之后，本周大盘连续第二个交易日走低。投资者等待财报季的到来。美11月份的消费信贷环比增长6.2%，年化数字升至161亿美元。受学生与汽车贷款增长推动，10月份的消费信贷金额被下修为140亿美元。美2月份交割的原油期货价格下跌4美分，收于每桶93.15美元。美2月份交割的黄金期货价格上涨15.20美元，收于每盎司1662.20美元。收市较早的基本金属涨多跌少，期镍涨幅第一。期镍收于17325美元/吨，涨幅0.67%；期铜收于8080美元/吨，涨幅0.11%；期铝收于2068美元/吨，涨幅0.15%；期锌收于2010美元/吨，跌幅0.54%；期锡收于24150美元/吨，涨幅0.42美元/吨；期铅收2302美元/吨，跌幅0.13%。

由于已有22家标普500指数成分股公布了第四财季财报，这些公司的财季于11月份结束，在已公布财报的标普指数成分股公司当中，64%的公司业绩超出预期，但73%下调了第一财季业绩指引。而业务足迹遍布全球的美国铝业的第四财季结束于12月份，并且是第一家公布财报的经济景气周期型企业，格外受到投资者关注。

 综合看，由于美国只是暂时避免跌落“财政悬崖”的经济灾难，3月1日前美国两党还将围绕16.4万亿美元的债务上限问题展开争斗；而目前的临时措施只够美国政府的运营维持几周，最早在2月15日，政府就将耗尽所有资金，进而可能发生债务违约。加之美国2012年4季度的年报即将推出且预期不佳；德国出口数据疲软，加剧了人们对该国经济已陷入萎缩的担忧。在这样的背景下，2013年初的表现出的基本金属（包括期镍）上行动能暂缓。但是，本周大宗商品指数开始进行一年一度的权重调整，一些基本金属品种已经有所表现，期镍在盘中亦大幅震荡，等待进一步的方向。

2013.01.09（周三），LME期镍内盘在前日17325美元/吨基础上高开225美元/吨，开在17550美元/吨，最高17575美元/吨，以低点17520美元/吨收盘，大涨195美元/吨，涨幅1.13%。期镍电子盘小幅低开21美元/吨，开在17330美元/吨，亚洲时段稀疏成交，至最低点17300美元/吨后逐波小幅震荡走高；一直保持至欧洲时段，随后涨幅加大，至尾盘达最高点17592美元/吨后略有收低，收盘于17493美元/吨，涨142美元/吨，涨幅0.82%。

进入2013年的第6个交易日，只有荷兰鹿特丹库出库72吨；故LME注册仓库的库存减72吨，减为143418吨；注销量增534吨，增为15750吨；故实际库存减606吨，减为127668吨。外盘交易量减73698手，减为52563手，减幅12.30%。前日持仓量减805手，减为116021手，减幅0.69%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨61.66点，收于13,390.51点，涨幅为0.46%；纳指上涨14.00点，收于3,105.81点，涨幅为0.45%；标普500上涨3.87点，收于1,461.02点，涨幅为0.27%。

周三，美国股市收高，扭转了此前连续两个交易日下跌的趋势。美企财报披露季开始，美国铝业财报出于全球铝需求增长的预期上调业绩目标，提振了市场情绪。周三美国没有重要经济数据公布。美黄金期货价格下跌6.70美元，收于每盎司1655.50美元。美原油期货价格下跌5美分，收于每桶92.92美元。收市较早的基本金属整体呈现涨势，但幅度并非很大，期锡期镍涨幅居前，期铜收平，期镍收于17520美元/吨，涨幅1.13%；期铜收于8080美元/吨，涨幅0.00%；期铝收于2080美元/吨，涨幅0.58%；期锌收于2017美元/吨，涨幅0.35%；期锡收于24650美元/吨，涨幅2.07美元/吨；期铅收2315美元/吨，涨幅0.56%。

每年都是首先报出的美国铝业公司业绩好于预期，而过去通常没有，这似乎既是全球经济好转的迹象，也可能是该公司自身财务状况的改善，或者是两者兼而有之，但至少这家足迹遍布全球的大型公司没有传出利空消息。

综合看，由于美国2012年4季度的财报刚刚拉开序幕，人们以此观察全球经济是否有好转的迹象；同时，本周大宗商品指数开始进行一年一度的权重调整，一些基本金属品种如铝、镍和锌已经有所表现，但表现不一，观察期镍是否就此维系上涨动能。

2013.01.10（周四），LME期镍内盘在前日17520美元/吨基础上高开106.5美元/吨，开在17626.5美元/吨的最高价上，以最低点17400美元/吨收盘，跌120美元/吨，跌幅0.68%。期镍电子盘小幅高开7美元/吨，开在17500美元/吨，亚洲时段小幅走高后盘整，亚洲尾市至最高点17700美元/吨后小幅跳水滑落；欧洲时段走势几乎同样，先是震荡冲高至次高点便逐波大幅滑落走低，至最低点17391美元/吨，收盘略高在17488美元/吨，小跌5美元/吨，跌幅0.03%。

进入2013年的第7个交易日，只有马来西亚柔佛库入库924吨；故LME注册仓库的库存增924吨，增为144342吨；注销量增636吨，增为16386吨；故实际库存增288吨，增为127956吨。外盘交易量减1033手，减为51530手，减幅1.97%。前日持仓量大减2251手，减为113770手，减幅1.94%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨80.71点，收于13,471.22点，涨幅为0.60%；纳指上涨15.95点，收于3,121.76点，涨幅为0.51%；标普500上涨11.10点，收于1,472.12点，涨幅为0.76%。

周四，美国股市收高，大盘两连阳，标普500指数逼近5年新高。中国利好贸易数据抵消了科技板块疲软的影响。美国上周首次申请失业救济人数增加4000人，总数攀升至37.1万，预期将下降至36.5万。另外两份经济数据表明美国11月职位空缺数量升至368万，11月批发库存增加0.6%。美黄金期货价格上涨22.50美元，收于每盎司1678美元。美原油期货价格上涨0.72美元，收于每桶93.82美元。收市较早的基本金属除镍以外整体呈现涨势，但幅度均不大，期镍收于17400美元/吨，跌幅0.68%；期铜收于8110美元/吨，涨幅0.37%；期铝收于2114美元/吨，涨幅1.63%；期锌收于2038美元/吨，涨幅1.04%；期锡收于24655美元/吨，涨幅0.02美元/吨；期铅收2335美元/吨，涨幅0.86%。

中国12月出口额同比增长14.1%，出口数据超出预期，增长意外反弹创7个月新高，11月出口额增幅为2.9%。贸易盈余从11月份的196亿美元攀升至316亿美元。中国经济已经连续7个季度放缓，但在全球需求仍疲弱的情况下，此次反弹或不意味着出口持续复苏。

欧洲央行召开2013年度第一次货币政策会议，欧央行按兵不动。欧央行理事会决定将主要再融资操作利率、边际贷款利率、边际存款利率依次维持于0.75%、1.50%、0.00%不变。欧洲央行行长德拉吉预计欧洲经济将在今年下半年反弹等消息提振了市场情绪。

综合看，尽管市场有一些利好因素，但进入2013年以来，LME期镍库存持续增加，已经达到14.43万吨水平，加之期镍将再度受制于技术上的22150至15236之间的黄金分割位0.618（17877）的压制，一些获利盘有所收敛。

2013.01.11（周五），LME期镍内盘在前日17400美元/吨基础上仅高开5美元/吨，开在17405美元/吨的最低价上，以最高点17550美元/吨收盘，涨150美元/吨，涨幅0.86%。期镍电子盘小幅高开12美元/吨，开在17500美元/吨全天次高点，亚洲时段小幅逐波震荡走低；欧洲时段继续震荡走低，盘中低位反复震荡，幅度略有加大；盘中最低点17365美元/吨，尾盘大幅震荡上冲至最高点17585美元/吨，收盘于17561美元/吨，涨73美元/吨，涨幅0.42%。

进入2013年的第8个交易日，阿拉伯联合酋长国迪拜库出库24吨；荷兰鹿特丹库出库48吨；新加坡库出库24吨；故LME注册仓库的库存减96吨，减为144246吨；注销量大增900吨，增为17286吨；故实际库存大减996吨，减为126960吨。外盘交易量大减11210手，减为40320手，减幅21.75%。前日持仓量增264手，增为114034手，增幅0.23%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨17.21点，收于13,488.43点，涨幅为0.13%；纳指上涨3.87点，收于3,125.63点，涨幅为0.12%；标普500下跌0.07点，收于1,472.05点，跌幅为0.00%。道指全周累计上涨0.4%，纳指上涨0.8%，标普500指数上涨0.4%。

周五，美国股市小幅上扬。美股财报季刚刚开始，本周内美国股市净流入资金190亿美元。抵押贷款行业巨头富国银行宣布净利差下滑，令市场担心下周金融业财报状况。美12月进口价格指数下跌0.1%。11月贸易赤字扩大至487亿美元。美12月份的预算赤字为2.6亿美元，为5年来最好的年底赤字数据。美2月份交割的黄金期货价格下跌17.40美元，收于每盎司1660.60美元。美原油期货价格下跌26美分，收于每桶93.56美元。收市较早的基本金属涨跌不一，镍和锡呈现涨势，但幅度均不大，期镍收于17550美元/吨，涨幅0.86%；期铜收于8045美元/吨，跌幅0.80%；期铝收于2097.5美元/吨，跌幅0.78%；期锌收于2015美元/吨，跌幅1.13%；期锡收于24725美元/吨，涨幅0.28美元/吨；期铅收2305美元/吨，跌幅1.28%。

中国12月消费者物价指数同比上涨2.5%，11月份的增幅为2%，创7个月新高，升幅远超预期，其中食品价格年率上升4.2%。数据显示通胀有所加剧。这一消息引发了市场对于中国政府不会出台更多刺激措施的担忧。一些对中国经济增长敏感的矿业股普遍下挫，必和必拓(BHP)股价下跌2.7%，力拓公司(RIO)股价下跌1.2%，英美资源公司股价下跌1.4%。

标准银行(Standard Bank)分析师Marc Ground表示，第一季度多数时间，中国增长前景的不确定性以及潜在的相关政策措施或将对贱金属构成拖累，预计贱金属仍倾向于下跌，任何反弹将被视为卖出机会。

综合看，随着中国春节假期的临近，市场担心中国工厂在未来几周可能将停工或放缓运营。巴克莱分析师在报告中称，基金属现货市场“未显现新年买兴的任何迹象”。目前LME期镍的上行能量积累有限。（良公）

(关键字：LME 期镍)