钢价在2012年9月后的逐步上涨主要是因为钢厂补库存需求推动原材料价格，成本上涨向中游传导推高钢价。
进口矿价（62%品位）普氏价格在2012年9月上旬跌至90美元/吨以下，国产矿出于成本考虑（完全成本100美元/吨-120美元/吨）开始大面积减产。以原矿产量占比近60%的河北、内蒙古和辽宁三省为例，在2012年8月进口矿均价跌破130美元/吨后，上述省份原矿产量同比增速明显下滑，国产矿供给迅速收缩。
在产量没有大幅减产前提下，钢厂开始消化原先囤积于港口的高库存矿石。
在基建项目需求释放（主要集中在南方）与经济走势预期明显好转共同催化下，钢价止跌回升，部分钢厂开始启动补库存，铁矿石月度进口量连续上升，2012年12月创下历史新高7094万吨。
港口矿石库存继续下降表明钢厂生产与补库需求仍未见顶。
当前矿价抑制节前补库需求，节后需求释放将倒逼钢厂加入高矿价采购。在矿价（普氏62%品位价格）接近至160美元/吨水平后，矿价已经从照此成本计算，钢厂普遍盈利较难，钢厂和贸易商观望情绪较浓。但一旦前期库存消耗完毕，开工需求将迫使贸易商和钢厂加入采购。
目前成本钢价倒挂明显，虽然碍于终端需求不振，成交清淡，但钢厂成本压力催化潜在提价动力。以钢坯为例，目前唐山铁水税前成本2500-2550，对应铁矿石价格135美元/吨;二级冶金焦1680元/吨-1700元/吨。钢坯市场价格3200元/吨-3250元/吨，成本3500元/吨，倒挂200元/吨-250元/吨。加工成本200元/吨-400元/吨，三项费用150元/吨。照此计算，当前线螺产品仍处于亏损状态，热轧盈利稍好，若节后需求释放，钢价则顺势上调价格。
贸易商囤货现象较为普遍，力度没有超预期。钢厂对于目前矿价较谨慎，不会加大囤货力度，当前市场担心铁矿石价格在140美元/吨-150美元吨位置能否维持，在钢价上涨由成本推动切换到真实需求释放推动的逻辑下，节后钢铁产量回升确定，铁矿石需求有保障，加之贸易商和钢厂追涨心态将放大需求，铁矿石价格预计在短期盘整后将继续上行。
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