中华商务网
正在更新
钢铁指数
您现在的位置: > 中华商务网> 钢铁产业> 管带材> 行业资讯> 国内资讯

央行3650亿本周逆回购 释放幅度相当于降准

  • 2012-8-24 9:31:43
  • 来源:中国证券报
  • 作者:王辉
  • 投稿
  • 打印
  • 收藏
  • 分享到:
导读: 本周逆回购规模达到创纪录的3650亿元,资金释放量接近下调一次准备金率的水平,无疑给浓厚的降准预期浇了一盆冷水。然而,降准与否的讨论恐怕不会就此曲终人散,消化即将到期的巨量逆回购仍需央行有所作为,政策工具依旧面临选择。在短暂退潮后,市场降准预期出现严重分化。
关键字: 央行 逆回购 降准

本周逆回购规模达到创纪录的3650亿元,资金释放量接近下调一次准备金率的水平,无疑给浓厚的降准预期浇了一盆冷水。然而,降准与否的讨论恐怕不会就此曲终人散,消化即将到期的巨量逆回购仍需央行有所作为,政策工具依旧面临选择。在短暂退潮后,市场降准预期出现严重分化。 

净投放创年内次高

公告显示,央行23日进行了800亿元7天期和650亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为3.40%和3.60%,均与前次操作持平。当日逆回购操作量共达1450亿元,加上21日的2200亿元逆回购操作,本周逆回购操作总量达到3650亿元,是迄今为止公开市场逆回购的单周最高规模,其资金释放量已接近下调一次存款准备金率的水平。

本周公开市场到期央票和正回购合计330亿元,到期逆回购1200亿元,在经过周二、周四两次逆回购操作之后,本周央行实际向公开市场净投放资金2780亿元,仅次于春节前最后一周(1月16日至22日)的3530亿元,为年内第二高的单周资金投放规模。

降准预期严重分化

央行意外使用巨量逆回购,无疑给浓厚的降准预期泼了一盆冷水。但值得关注的是,在填补短期资金缺口后,未来该如何消化这些将很快到期的逆回购。鉴于到期央票和正回购稀缺、外汇占款增长低迷,指望资金面自我吸纳显然不现实。若要维持资金面平稳乃至适度宽松,只能寄望于央行主动释放流动性,在政策工具上央行依旧面临选择。

一些市场人士认为,央行持续逆预期行事,甚至将逆回购力度加码至降准一次的水平,显然是有意树立回购工具在短期流动性调节方面的主流地位,而且从实际结果来看,通过灵活调整逆回购规模,央行基本维持了资金面的平稳和市场利率水平的稳定。按照这一趋势,回购工具将得到持续运用,短期内下调存款准备金率的愿望已基本破灭。

有悖于主流观点,也有部分市场人士认为,天量逆回购难以为继,逆回购到期的冲击反而可能倒逼降准落地。某券商交易员认为,央行实施巨量逆回购的根本原因在于市场“缺钱”,而逆回购操作虽然对平抑短期流动性紧张方面可起到明显效果,但随着逆回购很快到期,反而可能构成资金面乃至央行政策操作的一大困扰。随着大量逆回购到期,依靠自然到期资金来对冲显然不现实,而如果继续靠逆回购操作进行滚动平滑,那么本周逆回购规模突破3000亿元,随后几周还需进一步增至4000亿元、5000亿元,这种“滚雪球”的操作方式的持续性显然成疑。

目前来看,考虑到9月份为季度最后一个月,且存在中秋、国庆长假等因素,结合当月到期资金状况判断,9月市场资金面所面临的压力可能还要比8月份更大。为彻底缓解资金面紧平衡态势,降准在未来较长一段时间内依然有很大的必要性。据此,申银万国本周最新观点指出,尽管本周天量逆回购启动,但降准可能仍然藏在幕后。

(关键字:央行 逆回购 降准)

(责任编辑:00893)

相关信息

研究报告

推荐资讯
最新供应
最新求购
【免责声明】
中华商务网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。 请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
钢铁产业频道: 管带材 | 硅钢 | 板材 | 建筑钢材 | 涂镀 | 不锈钢 | 中文国际
中商数据-研究报告-供求商机-中商会议-中商VIP服务-中文国际-English | 钢铁产业-化工产业-有色产业-能源产业-冶金原料-农林建材-装备制造
战略合作 | 关于我们 | 联系我们 | 媒体报道 | 客户服务 | 诚聘英才 | 服务条款 | 广告服务 | 友情链接 | 网站地图
Copyright @ 2011 Chinaccm.com, Inc. All Rights Reserved.中华商务网版权所有 请勿转载
本站所载信息及数据仅供参考 据此操作 风险自负 京ICP证030535号
地址: 北京市朝阳区高碑店盛世龙源12号楼 邮编:100022
客服热线:010-51667158