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本周铜行业的矿业公司、消费者、投资者以及银行分析师将齐聚智利圣地亚哥参加年度Cesco Week论坛这一行业内最重要的活动，该论坛由智利铜与矿业研究中心（Center for Copper and Mining Studies）和商品咨询公司CRU举办。该论坛计划在周一开始。
论坛将讨论趋紧的供给是否持续给矿业公司谈判优势，还是全球最重要的消费国的经济下滑可能导致市场供大于求的状态提前到来。
疲软的需求前景：
据WSJ，在过去几年，无论投资者们对经济如何担忧，铜生产商总是高枕无忧。消费者的需求量总是高于全球铜矿的产能。
随着铜价上升至远高于采掘成本的水平，全球最大的矿业公司，如Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc、必和必拓和Xstrata都赚得盆满钵满。
然而，过去几年推高铜价至历史高位的决定性因素中国经济，看起来即将放缓。
UBS的分析师表示：“一旦中国不能吸收流入的铜。铜价的前景就是负面的。”
作为铜市场的支柱，自今年起，中国在铜消费上显露疲态，使得仓库和制造商处的存货上升。
麦格理的金属对冲基金销售主管Chris Looney向WSJ表示：“需要消费这种金属的消费者已经建立起库存，他们需要下游需求提升来消化这些库存。”
他表示，中国消费者可能需要数月时间才会回到全球市场消费更多的铜。
扩张的供给前景：
根据UBS最新的报告，全球铜产量在2009-2011年间年均增长低于1%。但随着铜价高企，铜矿的新建和扩产潮正在显现。投行分析师对WSJ表示，铜产量增速至2014年可能达到8.5%。今年的产量增长由智利铜矿领衔，包括必和必拓控制的全球最大铜矿之一Escondida和Anglo American旗下的Los Bronces带来的超过20万吨的产能。
矿业公司HudBay Minerals的首席执行官David Garofalo向WSJ表示，铜的供给可能在2013年末超过需求，他预期这种现象持续时间不会超过1年。他表示：“铜的供给在过去几年都让市场失望了。”他还补充道，没有理由认为这些新项目不会遭遇罢工，地缘和气候等挑战，后者在近年来限制了铜的产量。
挣扎的供给现状：
据FT，全球最大的铜生产商之一，智利国有矿产企业Codelco已经被迫从其他矿产企业和交易商那里购买铜以满足其对客户的交付义务，这一罕见的举动显示出铜矿企业在提高产能以满足需求方面遇到的困难。
据熟悉情况的交易商透露，由于旗下的铜矿之一出现问题，Codelco今年早些时候从现货市场购买铜来满足年度合同的供货要求。
这种短缺显示出占据全球供应份额1/3的智利铜矿业所面临的困难。多头们表示智利铜产量的下滑可能支持铜价，智利国内在1980年代开发大潮中发掘的明星铜矿产量正在下滑，这对全球制造业板块影响很大。
尽管铜价高企，智利在提高产出方面困难重重，根据该国统计局，智利在到今年2月为止的过去12个月内的产量创下自2004年以来的最低值。
Codelco为满足合约义务而在现货市场购买的铜的量很小，大约每月3000-5000吨，而其年产量大约170万吨。然而，这种情况是不同寻常的，因为矿产企业在签订年度合约后，通常会预留足够的储备来应对突发生产问题。
据知情人士向FT透露，尽管Codelco也会定期购买铜以在不同地区之间做调节，但该公司已经有多年没有遇到铜短缺的问题了。该公司通常会在计划产能中保留120,000-160,000吨铜在现货市场出售，或在交易所报价。但今年销售往中国的合约供给量增加约5%意味着该公司几乎没有剩余的铜来卖给交易商。
此外，旗下一个矿山的烟囱被堵了也进一步减少了Codelco的产能，迫使该公司在现货市场购买铜。Codelco表示这一问题已解决并表示预期不会再购买更多的铜。
Codelco今年一月份的产量同比下滑23%，该公司已经表示预期今年全年产量下滑2%。这家占据全球铜产量1/10的公司已经启动了数十亿美元的投资项目来阻止产能下滑。
巴克莱资本的金属分析师Gayle Berry表示：“中国经济表现的疲软将对铜的总产出产生明显的制约。看起来分析师对供给增长再度过于乐观了。”
