芝加哥商品交易所(CME)的铁矿石期货自5月12日上市以来，运行已有四个月有余。9月13日，大商所铁矿石期货上市获证监会批准，“中国版”铁矿石期货来临，全球铁矿石金融衍生品将再发展壮大。CME大中华区高级经理、铁矿石衍生品专家刘雁翎就市场最为关心的铁矿石期货相关问题进行了解答。
大智慧通讯社：铁矿石电子期货与铁矿石掉期的最大区别是什么？
CME：最大的不同在于成交方式，电子合约以电子引擎进行中央自动撮合成交，客户通过电子交易软件直接下单到芝商所，交易一旦匹配成功会自动登记到交易所清算；而场外掉期通过场外交易经纪商以电话、MSN等方式人工帮助客户成交，再人工登记到交易所进行清算。
大智慧通讯社：大商所即将推出铁矿石期货，对于铁矿石期现货市场，以及掉期市场会带来哪些影响，CME是怎么看待这个事件的？
CME：我们认为大商所推出铁矿石期货对铁矿石衍生品市场的发展有着重大的意义，填补了当今铁矿石衍生品市场在实物交割方面的空白。在大连推出铁矿石期货之后，我们认为我们的铁矿石合约依然有很大需求。因为我们的合约以美元计价，以TSI指数结算，非常吻合目前的铁矿石国际贸易定价和结算模式，非常方便进行进口矿的保值。大商所的合约与我们的合约会形成互补，且增加跨市场套利机会，进一步推动铁矿石衍生品的发展，我们对此呈积极态度。
大智慧通讯社：CME铁矿石电子交易平台与场外掉期市场有什么不同？相比之下有什么优势？
CME：电子交易的铁矿石和场外交易的铁矿石在合约设计上几乎完全一致。主要的不同体现在成交方式和信息透明度方面：成交方式上，电子合约客户通过电子交易软件直接下单，交易由我们的Globex电子引擎进行中央自动撮合成交；而场外交易通过场外经纪商以电话、MSN等方式人工帮助客户成交。市场透明度方面，电子期货是公开市场，电子交易的所有的价格和成交都会在电子屏幕上公开显示；而场外市场是非公开市场，交易信息不会在公开的平台上体现。
由于成交方式和信息公开程度的不同，电子交易在交易便利性、信息透明度、交易费用等方面都比场外交易有明显优势。特别是交易费用方面，由于电子交易省去了场外经纪商人工撮合的部分，客户就无需支付经纪商的撮合佣金，从而整体交易费用会大幅降低50%-60%。
大智慧通讯社：CME铁矿石衍生品交易的客户群体是哪些，市场流动性怎样，在哪可以看到交易的历史数据？
CME：主要的交易参与者是中国和欧洲的现货商，也有部分银行和职业投资机构。我们目前铁矿石期货交易量约在120万吨每月，其中约15%来自与电子交易。我们从9月1日起引入了两家亚洲做市商，我们目前一共有3家做市商在亚洲开盘到伦敦停盘超过19小时的时间内连续提供活跃的买卖双边报价。如果需要历史数据可以直接跟我们联系索取。
大智慧通讯社：新加坡市场也有铁矿石，请问CME的优势在哪里？
CME：芝商所的优势在于：1，我们拥有全球最先进的电子交易平台；2，我们的客户群遍布全球，尤其是来自欧美的对家可以提供不同于中国对家的报价和更好的成交机会；3，我们的交易费用低于其他交易所，目前铁矿石合约的保证金也低于其他交易所20%左右，大大提高客户的保证金效率；4，更完善的黑色产品线，从上游的铁矿石、焦煤到螺纹钢、钢坯、热卷等成品我们都有相应的期货期权产品，方便客户进行一站式的保值。
大智慧通讯社：CME的场外交易TSI铁矿石和电子交易铁矿石头寸能否相互对冲？
CME：可以的，我们的铁矿石电子期货和场外交易期货是在我们同一个清算池中进行清算，这就意味着客户可以自由选择电子或场外两种方式交易，例如客户可以在电子平台上成交开仓，之后该头寸的平仓可以选择电子平台也可以通过场外交易经纪商(IDB)以场外方式平仓。反之亦然。场外和电子两种模式并行为客户提供了自主选择交易模式的便利。
大智慧通讯社：CME的普氏铁矿石期货合约与TSI铁矿石期货合约，两者可以进行套利交易？
CME：可以的，且两者的套利交易可以享受70%的保证金折扣。
大智慧通讯社：CME对铁矿石期权有做市商计划吗？有上电子盘的规划吗？
CME：目前短期之内可能还比较难，我们会优先考虑把和Mysteel合作的螺纹钢场外交易期货放在电子盘上，这样中国螺纹钢停盘之后如果市场有大的波动风险，客户可以提前在我们的螺纹钢上对冲风险，因为我们是23小时15分连续交易的。如果我们决定把铁矿期权也放在电子盘上我们会找做市商。
大智慧通讯社：目前CME的黑色金属产品链上还有什么其它的相关产品？
CME：芝商所在黑色金属产品链上不仅有分别基于TSI和Platts两个指数结算的期货，也有这两个指数的期权，还有跟Mysteel合作的螺纹钢期货，以及美国热卷、欧洲热卷、黑海钢坯、土耳其废钢、美国废钢、澳大利亚焦煤等覆盖黑色金属全产业链的产品。
大智慧通讯社：CME之后在黑色金属领域有什么样的发展计划？
CME：我们会考虑推出更多的与中国市场关联密切的产品，类似与Mysteel合作的螺纹钢，我们会致力于为中国客户提供更好的服务。
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