浆纸产业链反转或仍需时间 但再平衡并非遥不可及

9月以来，浆纸产业链在需求端出现了更多积极的信号。成品纸生产企业在降库存的情况下，开工率普遍同步提升。浆纸价格总体上行，产业链盈利情况有所改善。该行认为这反映了在旺季背景下，行业距离供需平衡点并不遥远。但另一方面，由于行业供给释放的高峰期仍未渡过，供需反转现在可能仍然为时尚早。9月业内部分龙头企业宣布放缓部分项目的建设，浆纸产业链供给端高增长的局面有望在2024年出现分化，部分品种的新增供给有望减缓，为行业的再平衡增添砝码。

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