旺季来袭造纸行情再启动 白卡纸企频繁喊涨被指影响有限

消费旺季来临，造纸个股盘面变动加剧。但在市场端，近期厂商频繁喊涨的白卡纸仍未见反弹迹象，其他纸种亦面临相似困境。

虽然白卡纸厂商近期频繁小幅提价，但影响有限，中秋订单表现也较为平淡，白卡纸价格能否随着消费旺季逐渐走强仍难言乐观。

据悉，国内白卡纸CR4约为85%，无论从行业格局还是下游需求角度看，都有望直接受益消费旺季，但价格至今仍未有明显起色，也能反映当前造纸业普遍面临的问题。

9月9日，五洲特纸(19.820,0.44,2.27%)(605007.SH)董事长赵磊表示，最近已有白卡纸生产商发出提价函，判断白卡纸价格已触底反弹。他同时在业绩说明会上回应称，下半年具体价格还要看纸浆价格走势和白卡供需情况。

数据显示，国内250-400g白卡纸价格在今年二季度达到9800元/吨左右的阶段性高点，此后伴随原料木浆价格持续下行，至今仍在6000元/吨上下低位徘徊，回落到去年同期水平。值得注意的是，去年白卡纸价格伴随9月消费旺季来临逐渐走强，但今年能否复制行情面临较大不确定性。

对于白卡纸短期走势，孔祥芬认为需求提量不明显，下游偏于刚性补货。在有限的市场订单环境下，价格调整的刺激作用不大，预计白卡纸暂无上行条件，但继续下调空间亦较有限。

上游原料方面，本轮纸浆上涨最先由期货带动，期货方面自今年Q2开始下行，此后一直处于高位震荡区间，与此相对应，国际纸浆供应持续平稳，虽然消费旺季来临对市场信心有支撑，但实际需求层面仍未见明显起色。

值得注意的是，虽然当前白卡纸整体需求疲软，但细分产品之一的食品卡纸或仍有结构性行情。

上市公司方面，五洲特纸现有现有28万吨食品卡产能，另有50万吨产线预计在今年10月投产。此外，仙鹤股份(34.710,-0.61,-1.73%)(603733.SH)60万吨产能首批30万吨预计也将在2022年底投产。

不同于普通白卡纸主要面向贸易商经销，食品卡一般直接面对大客户，换言之，更多是基于具体客户需求出发新增产能，相对而言销售更稳定。

据赵磊介绍，公司50万吨新增产能主要满足现有客户需求，在此基础上也会开发牛奶液包类新客户。

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