上周沪铜高位回落，其运行重心有所下移，但下方关键位支撑效用良好;沪锌震荡偏弱运行，其下方关键位支撑较强;沪镍下挫，其运行重心明显下移，且关键位支撑逐一跌破;沪铝震荡，其上方阻力明显，下方支撑亦较强。
当周宏观面主要消息如下：
美国：
1.据美联储最新褐皮书报告，美国大部分地区经济继续温和扩张;2.美国12月工业产出环比+0.8%，预期+0.6%;3.美国12月核心CPI同比+2.2%，预期+2.1%。
欧元区：
1.欧洲央行维持利率不变，符合预期，并称QE将实施直至通胀路径符合目标;
其他地区：
1.我国2016年全年GDP同比+6.7%，符合预期;2.我国1-12月城镇固定资产投资同比+8.1%，预期+8.3%;3.我国1-12月累计发电量同比+4.5%，前值+4.2%。
总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。
现货方面：
(1)截止2017-1-20，上海金属1#铜现货价格为46470元/吨，较上日下跌130元/吨，较近月合约升水490元/吨，沪铜上周下跌，现货出现大幅贴水，下游逢低入市者增加，市场交投活跃度明显提升，持货商挺价出货，周末市场参与度逐渐下降，持货商清库存进入尾声，市场初显供需拉锯、价格僵持局面;
(2)当日，0#锌现货价格为22490元/吨，较上日上涨40元/吨，较近月合约升水330元/吨，炼厂正常出货，贸易商交投转淡，部分已离场观望，下游节前备库基本完成，市场成交愈加平淡;
(3)当日，1#镍现货价格为82700元/吨，较上日下跌1500元/吨，较近月合约升水1740元/吨，周初下游少量备货，后备货逐渐减少，周末市场活跃度已明显下降，但少数下游低价仍有拿货，上周金川调价4次，环比下调2000元至83000元/吨;
(4)当日，A00#铝现货价格为13260元/吨，较上日上涨90元/吨，较近月合约贴水10元/吨，沪铝下挫，接货意愿大幅减弱，贴水扩大，临近春节，下游增加采购备货，整体成交好于上周。
相关数据方面：
(1)截止1月20日，伦铜现货价为5706美元/吨，较3月合约贴水18美元/吨;伦铜库存为27.54万吨，较前日增加1300吨;上期所铜库存6.45万吨，较上日减少100吨;以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12(进口比值为8.16)，进口亏损264元/吨(不考虑融资收益);
(2)当日，伦锌现货价为2737美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨;伦锌库存为41.44万吨，较前日减少2500吨;上期所锌库存7.65万吨，较上日增加1297吨;以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.13(进口比值为8.56)，进口亏损1160元/吨(不考虑融资收益);
(3)当日，伦镍现货价为9735美元/吨，较3月合约贴水51.5美元/吨;伦镍库存为37.2万吨，较前日增加978吨;上期所镍库存8.23万吨，较上日减少405吨;以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.36(进口比值为8.27)，进口盈利902元/吨(不考虑融资收益);
(4)当日，伦铝现货价为1839美元/吨，较3月合约升水7.75美元/吨;伦铝库存为229.86万吨，较前日减少1750吨;上期所铝库存4.03万吨，较上日增加1443吨;以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.4(进口比值为8.6)，进口亏损2161元/吨(不考虑融资收益)。
本周及春节长假期间关注数据及事件如下：(1)1-24 欧元区1月Markit制造业PMI初值;(2)1-27 美国第4季度实际GDP初值;(3)1-31 欧元区第4季度GDP值;(4)2-2 美联储利率决议;(5)2-3 美国1月非农就业人数及失业率。
产业链消息方面表现平静。
总体看，宏观面偏多，铜精矿TC维持低位，铜市基本面依然向好，且下方关键位支撑效用良好，沪铜前多继续持有;锌矿紧缺通过低加工费传导至冶炼端，冶炼厂减产至锌市供应继续收紧，沪锌获支撑，前多继续持有;印尼放宽镍矿出口令供应预期上调，沪镍承压，前空继续持有;运输改善致铝锭持续到货，铝市供应持续往过剩趋势运行，沪铝上行或受阻，前空继续持有。
单边策略：铜锌前多持有，新单观望;镍铝前空持有，新单观望。
套保策略：铜锌保持买保头寸不变，镍铝保持卖保头寸不变。
(关键字：铜 锌 镍 铝)
