年初，锡价的一波大涨行情结束之后，市场经历了较长时间的区间调整，国内价格在11万元附近盘整了近一个月，并在3月底突破窄幅震荡的区间，沪锡主力合约价格最低跌至10.2万元附近。但是，上周秘鲁明苏公司的圣拉斐尔矿山道路遭到当地社区抗议者的阻断，受此影响，LME锡价从下跌的趋势中迅速转头向上，继而带动国内价格的上涨。最近两天在油价上涨的带领下，价格继续向上突破，并于昨日上涨至113550元的近一个月高点。
目前，圣拉斐尔矿山已经恢复正常运输，抗议者与公司正在商谈解决方案。接下来市场的走势一方面取决于宏观环境，一方面还依赖于供应的变化。
春节之后价格的稳定上涨推动了冶炼厂开工率的增加，国内精锡产量恢复较快。但是矿山产量增加缓慢，目前除了云锡、华锡等企业的自有矿山生产比较正常之外，国内其他矿山的生产仍不太正常。部分已经停产的高成本矿山在11万左右的价位仍没有足够的信心重新复产。另外，湖南地区高品位的矿山由于环保整顿的原因，一直处于停产状态。而下游，尤其是电子行业开工率不高，以及技术进步导致废料产出减少，造成了再生锡生产原料不足，产量较低的局面。
当前，国内原料有很大一部分依赖缅甸的进口矿砂。尽管目前缅甸正值生产旺季，但是春节前的大量出口导致了口岸库存的剧减，3月份恢复正常生产之后，仍无法完全满足冶炼厂的需求。另外，据传边境口岸海关对于车辆运输的政策有所改变，导致车辆运输能力下降，出口到国内的货物也有减少的迹象。从生产情况来看，冶炼厂的原料已经开始偏紧，冶炼加工费与年初相比下降了10%以上。
国际市场上，经过了将近3个月的低出口之后，印尼4月份的精锡出口量估计会有较大幅度的增加。1季度受气候以及新的出口许可证申领等政策影响，印尼的出口量大幅减少至仅9695吨，同比下降了接近1万吨，即50%。但是4月份开始，印尼商品与衍生品交易所(ICDX)的交易量有所放大，截止到4月13日的月度交易量已经达到3500吨，这意味着印尼主要的生产企业已经获得了新的出口许可证，前期积累的库存可能会逐步释放到市场上。但是，受资源和品位下降的影响，印尼全年的产量仍会在6万吨左右。
整体来看，虽然我们在经济和需求上还未寻求到任何有力的支撑，但是市场情绪却因为油价的上涨和货币市场的宽松而变得乐观。对于锡来说，供应仍然是指导未来价格变化的主要因素。未来几个月，随着缅甸逐步进入雨季，中国国内的供应仍会继续偏紧，而印尼锡锭供应量的增加，会在一定程度上缓解中国的供应紧张，市场供应的格局不会有太大的改变。但是一季度以及去年年底供应偏紧的状态，已经导致国内外库存的大幅缩减。国际锡协的库存调查报告显示，生产商库存已经下降至近15年以来的最低水平。接下来，市场的任何变动都有可能造成短时间供应的极度紧张。一旦供应或者宏观方面出现利好因素，锡价很可能在较短的时间内出现大幅上涨，但是下跌的空间却非常有限。
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