铅酸蓄电池成本优势将愈加凸显,未来有望成为行业寡头。随着政策对废旧铅行的治理,公司全循环工厂的建设,公司在铅酸电池方面的核心竞争力将越来越强。废旧蓄电池回收产能持续进行,公司规划产能有望占到全行业一半,未来公司规模优势与成本优势同行业水平进一步拉大,市场份额有望大幅增长。未来三年有望成为铅酸电池寡头企业。
铅酸电池难以替代,启停电池在手订单已较2015年增长60%,全年有望实现1-2倍增长。目前纯电动乘用车也需要适用铅酸电池作为启动电池,并且高性能的AGM铅酸电池可以直接适用于轻混系统。目前市场锂电池成本在1.2元每度,铅酸电池为0.2-0.3元,且铅酸电池对温度变化承受能力较强,安全及稳定性显著高于锂电池。启停电池单价及毛利率显著高于普通蓄电池,有望带动收入及毛利率提升。
催化剂:油耗强制法规严格实施,大股东对经销商股权激励进展。
风险提示:新能源汽车业务进展缓慢,启停电池销量低于预期
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